传媒行业月报：《黑神话：悟空》爆火，关注游戏板块估值修复

第1页 / 共16页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 传媒 分析师：乔琪 登记编码：S0730520090001 qiaoqi@ccnew.com 021-50586985 《黑神话：悟空》爆火，关注游戏板块估值修复 ——传媒行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 传媒相对沪深 300 指数表现 资料来源：聚源，中原证券研究所 相关报告 《传媒行业点评报告：《黑神话：悟空》热度爆表，游戏产业价值获得重视》 2024-08-21 《传媒行业月报：政策发布助力文化产业发展，关注近期财报季变化》 2024-08-14 《传媒行业点评报告：政策密集出台助力国内文化产业发展》 2024-08-05 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 发布日期：2024 年 09 月 13 日 投资要点： ⚫ 行情回顾与估值表现：8 月传媒板块下跌 1.56%，同期上证指数、沪深 300 以及创业板分别下跌 3.28%、3.51%、6.38%。与基准指数相比，传媒板块在 8 月下跌幅度明显更小，排在全行业涨跌幅第5 位。 子板块中，动漫、游戏、广播电视 3 个子板块实现上涨，涨幅分别为 4.29%、2.33%、1.08%；其余子板块全部下跌，其中社交与互动媒体、信息搜索与聚合、其他文化娱乐 3 个子板块跌幅较大，分别下跌 9.89%、5.41%、5.09%。 8 月板块整体估值与 7 月相差不大，截止至 2024 年 8 月 30 日，中信传媒板块 PE（ttm，整体法，剔除负值）为 19.00 倍，2019 年以来板块市盈率平均值为 24.60 倍，中位数为 24.06 倍，最大值为42.74 倍，最小值为 16.46 倍，当前 PE 历史分位为 10.1%。 ⚫ 投资建议：8 月 20 日，国产买断式 3A 游戏《黑神话：悟空》发售，上线后的最高同时在线人数超过 300 万，成为国内游戏产业的标杆性事件。包括 CCTV、东方卫视等主流媒体都进行了相关报道，游戏 IP 联名的电子产品、音乐会、咖啡等消费品热销，山西、山东等地方文旅部门针对游戏玩家推出景区门票优惠，游戏产业的价值开始外溢到文旅、消费品等领域。8 月 3 日国务院发布的《国务院关于促进消费服务高质量发展的意见》首次明确提及网络游戏、电子竞技产业；游戏版号的发放数量同比增加近 40%；游戏产业的正面价值在国家部门、媒体、商业机构等层面得到认可，有利于游戏板块的估值修复。 市场偏弱势环境下，建议持续关注出版板块的高股息、低风险属性，从近期发布业绩中报的情况来看，传媒板块上市公司分红力度有不同程度提升，政策的鼓励下上市公司未来将持续提高分红质量，增强投资者回报。 建议关注：三七互娱、吉比特、恺英网络、分众传媒、光线传媒 风险提示：宏观经济波动影响文化消费需求；监管政策收紧超预期；市场竞争加剧；产出内容质量不及预期；项目制特点导致公司业绩波动； -29%-23%-17%-12%-6%0%5%11%2023.092024.012024.052024.09传媒沪深30011779第2页 / 共16页 传媒 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 投资建议 .......................................................................................................... 4 2. 8 月行情回顾 .................................................................................................... 4 2.1. 行情回顾 ........................................................................................................................... 4 2.2. 估值水平 ........................................................................................................................... 5 3. 8 月行业要闻 .................................................................................................... 6 4. 行业月度数据 ................................................................................................... 7 4.1. 电影市场 ........................................................................................................................... 7 4.2. 影视剧市场 ...................................................................................................................... 10 4.3. 综艺节目市场 .................................................................................................................. 10 4.4. 游戏市场 ......................................................................................................................... 11 4.5. 广告市场 ......................................................................................................................... 13 4.6. AI 产品 ............................................................................................................................. 14 5. 豫股专栏 .................