金融工程专题研究：穿透算法下的ETF机构持仓行为分析，哪类ETF的机构投资者占比在提升？

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容金融工程专题研究哪类 ETF 的机构投资者占比在提升？—穿透算法下的 ETF 机构持仓行为分析核心观点金融工程专题报告金融工程·数量化投资证券分析师：张欣慰证券分析师：杨丽华021-60933159021-60933116zhangxinwei1@guosen.com.cn yanglihua@guosen.com.cnS0980520060001S0980521030002证券分析师：陈梦琪021-60375447chenmengqi@guosen.com.cnS0980524070009相关研究报告《热点跟踪-上市公司中报超预期全景解析》 ——2024-09-06《金融工程专题研究-基于主动买卖特征的高频订单因子改进》——2024-08-16《金融工程专题研究-鹏扬中证数字经济主题 ETF 投资价值分析——分享政策红利，精选细分龙头》 ——2024-08-13《金融工程专题研究-中银基金量化系列产品投资价值分析：多元 Beta+稳健 Alpha》 ——2024-08-05《金融工程专题研究-探寻股价回报的源动力—基于 ROE 的高质量选股策略》 ——2024-07-30ETF机构持仓穿透算法目前ETF基金在半年报、年报中公布的机构投资者持有份额占比一般是将ETF联接基金和其他机构都视为机构求得的，但实际上，ETF联接基金中也有个人投资者，按照现有方法计算会高估机构投资者的比例。本文基于ETF和联接基金披露的数据，采用“ETF机构持仓穿透算法”计算ETF基金中机构投资者实际持仓的规模和占比。按资产类别分类相比 2023 年 12 月 31 日（以下使用‘H2’代指‘12 月 31 日’），2024H1（以下使用‘H1’代指‘6 月 30 日’）机构投资者对股票型ETF的持有比例上升至58.40%；对债券型、商品型、货币型、跨境型ETF的持有比例分别下降至85.77%、23.00%、74.61%、37.25%。按板块分类统计股票型ETF中周期、大金融、科技、消费四个板块ETF的规模和机构持仓变动情况。从板块上看，机构投资者对周期、大金融、消费、科技板块的持有规模均有所下降。机构投资者持有规模下降最多的是科技板块，由2023H2 的 570 亿元下降至 2024H1 的 373 亿元。个人投资者持有规模下降最多的是科技板块，由 2023H2 的 1253 亿元下降至 2024H1 的 1168 亿元。按热点主题分类统计股票型ETF中 5G、芯片、军工、医药、红利、证券、新能车等主题ETF的规模和机构持仓变动情况。相比 2023H2，2024H1 机构投资者对红利ETF的持有比例为 49.32%，提升 8.38%；对证券、医药、黄金、军工ETF的持有比例为 15.83%、13.77%、22.74%、34.01%，分别下降 7.44%、6.29%、4.45%、3.50%。按宽基分类统计上证 50、沪深 300、中证 500、创业板类和科创板ETF等主要宽基ETF的规模和机构持仓变动情况。相比 2023H2，2024H1 机构投资者对上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000、创业板类和科创板的持有比例分别上升至79.07%、84.14%、72.95%、87.28%、43.81%、24.51%，对双创类的持有比例和上期基本持平。风险提示：市场环境变动风险，本报告基于客观数据，不构成投资建议。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录ETF 机构持仓穿透算法 .......................................................... 4ETF 市场投资者行为分析 ........................................................ 5按资产类别分类 ........................................................................ 5按板块分类 ............................................................................ 8按热点主题分类 .......................................................................10按宽基分类 ...........................................................................12总结 ......................................................................... 15风险提示 ..................................................................... 16附录 ......................................................................... 17请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： ETF 持有人结构 ...................................................................... 4图2： 股票型 ETF 的机构和个人投资者持有规模（亿元）及占比 ................................. 6图3： 债券型 ETF 的机构和个人投资者持有规模（亿元）及占比 ................................. 6图4： 货币型、跨境型 ETF 的机构和个人投资者持有规模（亿元）及占比 ......................... 7图5： 商品型 ETF 的机构和个人投资者持有规模（亿元）及占比 ................................. 8图6： 各板块内 ETF 规模 (亿元，2023H2vs2024H1) ........................................... 8图7： 机构投资者持有板块 ETF 规模(亿元，2023H2vs2024H1) .................................. 9图8： 个人投资者持有板块 ETF 规模(亿元，2023H2vs2024H1) .................................. 9图9： 板块 ETF 内机构投资者持有比例 ...................................................... 10图10： 各热点主题内 ETF 规模(亿元，2023H2vs2024H1) ...................................... 11图11： 机构投资者持有主题 ETF 规模 (亿元，2023H2vs