快递行业8月数据解读：件量增速维持高位，淡季价格竞争接近尾声

请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究报告 行业研究|行业专题研究|物流 快递行业 8 月数据解读：件量增速维持高位，淡季价格竞争接近尾声 2024年09月22日 |报告要点 |分析师及联系人 证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 11 8 月全国规模以上快递业务量为 143.83 亿件，同比增长 19.5%，行业件量增速保持高位。8 月行业平均单票价格为 7.93 元，环比 7 月上升 0.16 元，剔除国家邮政局数据口径调整影响后同比降幅为 5.52%，降幅环比 7 月缩窄 1.11pct，行业淡季价格竞争接近尾声。旺季临近叠加“反内卷”积极政策信号推动行业价格稳步修复，广东、浙江等重点产粮区先行出现向上调价行为，板块旺季业绩弹性可期。 李蔚 曾智星 SAC：S0590522120002 请务必阅读报告末页的重要声明 2 / 11 行业研究|行业专题研究 glzqdatemark2 物流 快递行业 8 月数据解读：件量增速维持高位，淡季价格竞争接近尾声 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 相关报告 1、《物流：跨境空运淡季不淡，旺季表现值得期待》2024.08.28 2、《物流：快递行业 7 月数据解读：件量重回高增，淡季价格有所承压》2024.08.25 扫码查看更多 行业事件 ➢ 业务量：8 月行业件量增速保持高位 8 月，社零增速环比回落。8 月社零总额为 3.87 万亿元，同比增长 2.1%，增速环比 7 月回落 0.6pct；8 月全国规模以上快递业务量为 143.83 亿件，同比增长 19.5%；8 月，顺丰/圆通/韵达/申通分别完成业务量 10.43/22.61/19.73/19.36 亿件，同比增速分别为 14.62%/29.87%/21.57%/27.26%，环比增速分别为 1.26%/5.75%/-1.84%/-0.67%。 ➢ 单票价格：淡季价格竞争接近尾声 8 月行业平均单票价格为 7.93 元，环比 7 月上升 0.16 元，剔除国家邮政局数据口径调整影响后同比降幅为 5.52%，降幅环比 7 月缩窄 1.11pct，价格降幅持续收窄。8 月，顺丰/圆通/韵达/申通单票价格分别为 15.67/2.17/1.99/2.00 元，环比7 月变动-0.09、-0.07、0.01、0.00 元，同比降幅分别为 5.26%/7.08%/8.29%/4.76%。 ➢ 行业格局：头部快递市场份额整体维稳 8 月，快递服务品牌集中度指数同比持续提升。8 月，品牌集中度指数 CR8 为 85.2，同比提升 1.1。自 3 月以来，CR8 同比增幅持续扩大，头部快递品牌市场份额提升。8 月顺丰/圆通/韵达/申通市占率分别为 7.25%/15.72%/13.72%/13.46%，环比变动0.03/0.72/-0.38/-0.21pct，剔除国家邮政局数据口径调整影响后同比变动-0.31/1.25/0.23/0.82pct。 ➢ 投资建议：建议关注板块旺季业绩弹性 旺季临近叠加“反内卷”积极政策信号推动行业价格稳步修复，广东、浙江等重点产粮区先行出现向上调价行为，板块旺季业绩弹性可期。建议关注龙头地位稳固、盈利能力领先的中通快递，份额提升、网络稳定性与成本优势并存的圆通速递；同时建议关注业务量增速修复、产能利用率提升下有望释放业绩弹性的韵达股份，以及产能扩张期业务量保持高增、降本增效能力提升的申通快递。 风险提示：宏观经济复苏不及预期；快递行业价格竞争超预期。 -30%-17%-3%10%2023/92024/12024/52024/9物流沪深3002024年09月22日 请务必阅读报告末页的重要声明 3 / 11 行业研究|行业专题研究 正文目录 1. 业务量：快递件量延续高增 .......................................... 4 1.1 行业件量增速保持高位 ........................................ 4 1.2 8 月圆通件量增速领先 ......................................... 5 2. 单票价格：淡季价格竞争接近尾声 .................................... 6 2.1 行业单票价格降幅持续收窄 .................................... 6 2.2 圆通单票价格降幅有所扩大 .................................... 7 3. 行业格局：头部快递市场份额整体维稳 ................................ 8 3.1 品牌集中度指数 CR8 环比持平 .................................. 8 3.2 圆通市场份额环比提升 ........................................ 9 4. 投资建议：建议关注板块旺季业绩弹性 ................................ 9 5. 风险提示 ......................................................... 10 图表目录 图表 1： 社会消费品零售额及同比增速 .................................... 4 图表 2： 实物商品网上零售额及同比增速 .................................. 4 图表 3： 网购渗透率变化情况 ............................................ 4 图表 4： 规模以上快递业务量及同比增速 .................................. 4 图表 5： 顺丰快递业务量及同比增速 ...................................... 5 图表 6： 圆通快递业务量及同比增速 ...................................... 5 图表 7： 韵达快递业务量及同比增速 ...................................... 5 图表 8： 申通快递业务量及同比增速 ...................................... 5 图表 9： 行业及各品牌快递业务量同比增速 ................................ 6 图表 10： 行业单票价格及同比环比变化情况 ............................... 6 图表 11： 义乌地区单票价格 .............................................