电子行业2024年9月台股营收跟踪：HPC高景气持稳，关注旺季带动消费类补库需求

1 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 电子 2024 年 10 月 17 日 HPC 高景气持稳，关注旺季带动消费类补库需求 看好 —— 2024 年 9 月台股营收跟踪 相关研究 - 证券分析师 杨海晏 A0230518070003 yanghy@swsresearch.com 研究支持 袁航 A0230521100002 yuanhang@swsresearch.com 李天奇 A0230522080001 litq@swsresearch.com 金凌 A0230524070006 jinling@swsresearch.com 杨紫璇 A0230524070005 yangzx@swsresearch.com 联系人 杨海晏 (8621)23297818× yanghy@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 半导体制造：先进制程受益手机/HPC 需求畅旺，成熟制程量价上探。先进制程：台积电 24Q3 营收创单季新高。台积电 9 月营收 2518.7 亿元新台币，yoy+39.6％；24Q3 营收 7596.9 亿新台币，yoy+39.0%，创下单季新高，超指引上限 7540 亿元新台币（指引营收 224-232 亿美元，汇率假设 1 美元兑 32.5 元新台币）。受惠苹果新 iPhone处理器订单持续挹注，联发科及高通即将推出新处理器，以及 AI 加速器需求依然强劲，台积电 Q4 营收有望在 Q3 基础上再获增长。成熟制程：联电、世界先进、力积电 9 月营收 yoy-0.6%/+34.0%/+11.4%，24Q3 营收 yoy+6.0%/+11.8%/+12.0%。其中世界先进 9 月营收创 25 个月以来新高，主由晶圆出货量增加。根据群智咨询，预计 Q4主要晶圆厂产能利用率有望提升至 81-82%，价格趋稳且试图涨价。 ⚫ 半导体设计：HPC/服务器端高景气延续。HPC： ASIC 设计服务商世芯 9 月营收yoy+82.6%/mom+13.6%；美系 CSP 客户 7nm 产品拉货后续趋缓；根据电子工程专辑报道，英特尔将 2025 年 Gaudi 3 出货量目标由 30-35 万颗下调 20-25 万颗。Meta RISC-V 内核 IP 供应商晶心科 9 月营收同比高增 509.6%。BMC 供应商信骅 9 月营收yoy+120.2%。手机：联发科 9 月营收 yoy+23.8%，24Q3 营收 yoy+19.7%。联发科近日正式推出天玑 9400， ASP 高于前代。 PC：瑞昱 9 月营收 yoy+11.0%，24Q3 营收 yoy+15.3%。瑞昱表示增长来自规格升级、网通、车用相关应用表现强劲，部分被消费性产品需求短期抵消。高速传输 IC 供应商谱瑞、祥硕 9 月营收 yoy+0.04%/-16.2%，24Q3 营收 yoy+18.6%/+22.7%。后续须核心关注 PC 消费复苏情况。 ⚫ 存储：关注 Q4 消费性终端补库情况。原厂端：南亚科（DRAM）、华邦电（利基）、旺宏（NOR、SLC NAND）、9 月营收 yoy-5.1%/+6.9%/+6.1%，增速整体收窄。南亚科技指出，除了 AI 和服务器市场需求仍热络外，其余消费性电子终端需求谨慎。模组端：群联、威刚、十铨 9 月营收 yoy-11.5%/-2.7%/-20.0%，增速整体转负。威刚认为，第4 季 DRAM 合约价仍将稳健发展，随着现货市场库存逐步消化后，Q4 可望出现补库存需求，SSD 需求相对稳健。 ⚫ 显示面板：Q4 价格持稳，格局优化盈利向好。进入 10 月份后，受到面板厂在十一假期减产以及中国以旧换新政策的带动下，电视面板价格可望止跌。根据 CINNO 报告，Q4手机面板整体价格以持平为主。友达 9 月营收 yoy+5.3%/mom-4.2%；群创 9 月营收yoy-4.0%/mom+3.5%。 ⚫ 电子零组件：果链、数通 PCB 表现优异。被动元件：国巨 9 月营收 yoy+10.1%。根据TrendForce，手机、笔电旺季订单保守，唯 AI 服务器需求稳健，日韩供应商主要受益。PCB：臻鼎 9 月营收 yoy+8.5%，9 月行动通讯与车载／伺服器／基地台分别创下历年同期新高，IC 载板营收亦续创单月历史新高。欣兴 9 月营收 yoy+23.7%。 ⚫ 风险提示：晶圆厂扩产进度不及预期；产业技术研发进展不及预期；汽车智能化、VR/AR 等新型终端创新和渗透提升不及预期等。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 2 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共12页 简单金融 成就梦想 1. 中国台湾电子上市公司 9 月度景气度跟踪 ..................... 4 1.1 半导体制造：先进制程受益手机/HPC 需求畅旺，成熟制程量价上探 .......................................................................................................... 4 1.2 半导体设计：HPC/服务器端高景气延续 ...................................... 6 1.3 存储：关注 Q4 消费性终端补库情况 ........................................... 8 1.4 显示面板：Q4 价格持稳，格局优化盈利向好 .............................. 9 1.5 电子零组件：果链、数通 PCB 表现优异 ................................... 10 2. 风险提示 ......................................................................11 目录 3 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共12页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：台股半导体制造板块 9 月度营收情况 .......................................................... 5 图 3：台股半导体设计板块 9 月度营收情况 .......................................................... 7 图 2：台股存储板块 9 月度营收情况 .................................................................... 8 图 4：台股显示板块 9 月度营收情况 ...................................................................