消费电子行业研究周报：库克访华、苹果AI上线在即，看好产品创新大周期及其在华供应链

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 消费电子 证券研究报告 2024 年 10 月 28 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 潘暕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517070005 panjian@tfzq.com 许俊峰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520110003 xujunfeng@tfzq.com 俞文静 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521070003 yuwenjing@tfzq.com 包恒星 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524100001 baohengxing@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《消费电子-行业研究周报:iPhone 16等待时间缩短部分受去年供给侧扰动影响，持续看好苹果三年创新周期》 2024-09-26 2 《消费电子-行业研究周报:苹果 AI手机及华为三折叠发布，看好硬件创新与换机周期共振带动产业链机遇》 2024-09-17 3 《消费电子-行业研究周报:24Q2 季报总结：看好 Q3 盈利拐点及苹果创新周期开启对果链业绩提振》 2024-09- 06 行业走势图 库克访华、苹果 AI 上线在即，看好产品创新大周期及其在华供应链 苹果：Apple Intelligence 有望于 10 月 28 日上线，全面看好 AI 落地带来的需求提振。Apple Intelligence 有望于 10 月 28 日上线，首批功能包括写作工具、修图工具和优化后的 Siri 输入，进一步提升用户体验，预计年底还将推出集成 ChatGPT 的更高级功能 ，目前已经上线测试版，ChatGPT 集成提供更高级的信息处理功能，其准确度比 Siri 高出 25%，并且可以回答的问题类型多出 30%。苹果公司高管库克及杰夫·威廉姆斯开启了今年第二轮 "中国行"，两人均表示将继续对中国投资 ，看好苹果在中国市场的长期发展潜力和苹果中国供应链增长。库克于 10 月 25 日会见商务部部长王文涛并表示中国是重要市场和关键供应链伙伴， 将持续加大对供应链、研发等领域的投入。杰夫到访了“果链”企业蓝思科技和立讯精密的工厂 ，他表示过去 5 年在中国智能制造和绿色制造上投资了 200 亿美元，将继续在中国投资。 端侧 AI：字节跳动首款 AI智能体耳机 Ola Friend 落地，看好 AI 驱动下的 TWS 需求复苏。 Ola Friend 接入豆包大模型，并与豆包 APP 深度结合，售价 1199 元。用户佩戴 Ola Friend 后，可通过语音与豆包 APP 交流，并借助高精度的 Seed-ASR 技术实现多场景智能体验。据 IDC 数据，2024 年上半年真无线耳机市场出货 3,508 万台，同比增长 5.6%；开放式耳机市场强势增长，2024 年上半年出货 1,184 万台，同比增长 303.6%。我们认为，在 AI 刺激下 TWS 需求复苏明确，OWS 或将成为新增长点。 智能手机：1）市场：全球智能手机出货量已经连续五个季度呈现增长态势，今年下半年智能手机市场开局势头强劲。 IDC 数据显示，2024 年第三季度全球智能手机出货量为 3.161 亿部，同比增长 4%。2）新机：高端芯片迭代引各厂商旗舰手机密集发布，预计拉动四季度智能手机市场持续向好。 10 月 9 日，联发科正式发布天玑 9400 旗舰手机处理器，使用台积电 3 纳米工艺，定位“旗舰 5G 智能体 AI 芯片”。10 月 14 日晚，vivo 正式发布新机 vivo X200 系列，首发搭载天玑 9400 移动平台，换装第三代蓝海电池。高通即将发布代号为SM8750 的下一代骁龙旗舰处理器，这将是高通自研的全新 Oryon CPU 在手机平台的首秀，一批搭载新一代骁龙旗舰处理器的手机也将随后发布。3）苹果 AI：预计于 10 月 28 日随 iOS18.1 正式引入，看好 AI 端侧落地对需求的拉动。 苹果的 Apple Intelligence 功能会给iPhone 等设备带来大量的智能能力，例如生成全新表情包，生产文案内容，智能 AI 搜索，通话录音转文字，日程规划等等。 PC：联想创新科技大会于 10 月 15 日召开，联想智能体 AI Now 正式登场。 根据 IDC 数据，受成本上升和库存补充等因素影响，2024Q3 全球传统 PC 出货量同比下降 2.4%，达到 6,880 万台。其中联想以 22.7%的市场份额占据第一，出货量同比上升 3%。 面板： 1）大尺寸：大尺寸：供需关系逐步转向供需平衡，预计四季度各尺寸面板价格走向平稳。 根据群智咨询研究数据显示，在供应链上下游策略的调整中，四季度全球 LCD TV 面板市场供需比（面积维度）为 5.6%，供需关系逐步转向供需平衡，预计四季度各尺寸面板价格走向平稳。2）中尺寸： 和辉光电已量产出货国内首款 27 英寸 4K AMOLED 桌面显示器面板，拓宽了 AMOLED 显示屏的应用场景。在桌面显示器领域，和辉光电表示目前已成功研发出国内首款 27 英寸 4K AMOLED 桌面显示器面板，目前该产品已向客户量产出货。3）小尺寸： LTPO OLED 功耗更低，我们认为或将成为生成式 AI 浪潮下智能手机的首选屏显方案。与 LTPS OLED 相比，LTPO OLED 的漏电流更低，可以在低于 30H z 的刷新率下低功耗运行。 Omdia 预计，到 2031 年 LTP O OLED 显示面板需求将达到 5.2 亿片，复合年增长率预计约为 8.0%，其在智能手机 OLED 面板出货量中的市场占有率有望达到 52.0%，超过低温多晶硅（LTPS）OLED。4）上游方面：中国大陆在全球显示器玻璃基板市场的份额已增至 73%，主导地位不断增强。2024 年第二季度中国大陆在全球显示器玻璃基板需求中的份额已增至 73%，这被解读为夏普位于日本堺市的第 10 代液晶工厂关闭的结果。 5）厂商业绩： LG Display 积极重组业务结构，亏损收窄 71.6%。今年上半年销售额为 11.9612 万亿韩元，同比增长 30.7%，营业亏损也从上年的 1.9798 万亿韩元降至 5631 亿韩元，亏损收窄 71.6%。LG Display 正在积极重组其业务结构，计划进一步扩大 OLED 等高附加值产品的比例，上半年 OLED 占公司总销售额的 50%，同比提高 7%。 建议关注： 消费电子材料：创新新材（与机械组、金属材料组联合覆盖）、思泉新材、中石科技、福蓉科技、世华科技； 消费电子零组件&组装：工业富联、立讯精密、闻泰科技、领益智造、 蓝思科技、 博硕科技、鹏鼎控股、歌尔股份、长盈精密、国光电器、长信科技、舜宇光学科技（港股）、高伟电子(港股)、东山精密、德赛电池、欣旺达、信维通信、科森科技、环旭电子、兆威机电（机械组覆盖）、比亚迪电子（港股）、智迪科技、雷柏科技、创新新材 （与机械组、金属材料组联合覆盖）； 连接器及线束厂商：连接器及相关：立讯精密、华丰