房地产10月月度报告：地产板块强于大市，成交回暖信号初现

房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 18 房地产 2024 年 11 月 07 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《商业地产月报：社零增速回升，商业地产融资减少—行业点评报告》-2024.11.5 《新房二手房成交面积同环比增长，下 降 趋 势 拐 点 出 现 — 行 业 周 报 》-2024.11.3 《房地产配置比例环比提升，TOP5 持仓 集 中 度 下 降 — 行 业 点 评 报 告 》-2024.10.29 房地产 10 月月度报告：地产板块强于大市，成交回暖信号初现 ——行业点评报告 齐东（分析师） 胡耀文（分析师） 杜致远（联系人） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002 huyaowen@kysec.cn 证书编号：S0790524070001 duzhiyuan@kysec.cn 证书编号：S0790124070064  核心观点：地产板块强于大市，成交量回暖信号初现 本月政策端支持力度强劲，五部门联合会议提出四个取消、四个降低、两个增加，并提出通过货币化安置方式新增实现 100 万套城中村和危旧房改造，年底前将白名单项目信贷规模增加到 4 万亿；住建部发声表示 10 月商品房销售面积同比连续下降趋势出现拐点，变化显示出房地产市场在经历调整后开始回暖，市场需求逐步恢复，市场活跃度提升；财政部允许专项债券用于土地储备，使用专项资金回收存量土地或新增储备；地方层面多地优化住房公积金及限购措施积极跟进房地产市场“止跌回稳”主基调。投资端情况看，本月房地产市场杭州、上海依旧延续火热态势，整体土拍市场溢价率土地主要为核心城市贡献。板块表现方面，本月房地产指数上涨 0.74%，沪深 300 指数下跌 8.58%，相对收益为 9.32%，板块表现强于大市，在 28 个板块排名中排第 6 位。2024 年 9 月以来，中央政策持续加码，一揽子宏观政策“大礼包”推出，将积极提振房地产市场。房地产政策调整积极且迅速，房价“止跌回稳”路径显现。预计一线城市的政策调整将对需求侧形成有力支撑，并逐步改善房价预期，进而辐射二三线城市从而逐步实现房价“止跌回稳”，带来房地产基本面改善，维持行业“看好”评级。  销售数据环比改善，累计销售降幅持续收窄 本月国家统计局发布 2024 年 1-9 月商品房投资和销售数据。1-9 月，全国商品房销售面积 7.03 亿平，同比下降 17.1%（1-8 月-18.0%），其中商品住宅销售面积同比下降 19.2%；1-9 月商品房销售额 6.89 万亿元，同比下降 22.7%（1-8 月-23.6%），其中商品住宅销售额同比下降 24.0%。9 月商品房销售面积和销售额同比分别下降 11.0%和 16.3%，单月降幅连续两个月收窄，环比 8 月分别增长 50.0%和 43.2%，“金九”销售表现良好。分区域看，1-9 月东部、中部、西部、东北区域商品房销售面积同比增速分别为-15.5%、-19.1%、-18.7%、-13.3%。  新房价格同比降幅扩大，一线新房价格环比降幅扩大 本月国家统计局发布 2024 年 9 月 70 大中城市商品住宅销售价格变动情况。从新建商品住宅环比情况来看，一、二、三线城市环比分别-0.5%、-0.7%、-0.7%（8月分别为-0.3%、-0.7%、-0.8%），一线城市销售价格环比降幅扩大 0.2pct，二线城市持平，三线城市扩大 0.1pct，70 城整体环比-0.7%，降幅与 8 月持平。同比情况来看，一、二、三线城市同比分别-4.7%、-5.7%、-6.6%（8 月分别为-4.2%、-5.3%、-6.2%），一、二、三线城市新建商品住宅销售价格同比降幅分别较 8 月扩大 0.5pct、0.4pct、0.4pct，带动 70 城整体新房价格同比下降 6.1%，降幅环比扩大 0.4pct，再次创造 2015 年 6 月以来的最大降幅。  风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。 -36%-24%-12%0%12%24%2023-112024-032024-07房地产沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 18 目 录 1、 百万套住房改造指标落地，10 月成交量回暖信号初现 ........................................................................................................ 3 2、 9 月销售数据环比改善，累计销售降幅持续收窄 .................................................................................................................. 6 2.1、 新开工面积降幅收窄，竣工面积降幅持续扩大 .......................................................................................................... 7 2.2、 开发投资降幅收窄，销售表现压制房企投资动力 ...................................................................................................... 8 2.3、 销售回款资金有所改善，房企融资环境依旧严峻 ...................................................................................................... 8 3、 新房价格同比降幅扩大，一线新房价格环比降幅扩大 ......................................................................................................... 9 3.1、 二手房价环比降幅持平，同比降幅创 2006 年以来新高 .......................................................................................... 10 3.2、 重点城市二手房价同比均下降，新房仅上海同环比上涨 ........................................................................................ 11 4、 投资端：杭州上海土拍市场整体火热，溢价率数据支撑主要来自高能级城市 ............................................................... 12 5、