非银金融行业2024三季报点评：非银金融行业三季报业绩亮眼，未来可期

请阅读最后评级说明和重要声明 分析师：史伟龙 执业登记编号： A0190523050007 shiweilong@yd.com.cn 研究助理：赵毅轩 执业登记编号： A0190124060001 zhaoyixuan@yd.com.cn 沪深 300 与万得非银金融金股指数 资料来源：wind，源达信息证券研究所 投资评级: 看好 -0.25-0.2-0.15-0.1-0.0500.050.10.150.20.250.3沪深300与万得非银金融金股指数沪深300收益率非银金融指数收益非银金融行业三季报业绩亮眼，未来可期 ——非银金融行业 2024 三季报点评 证券研究报告/行业研究 投资要点 ➢ 非银金融三季度业绩亮眼 政策持续发力下，经济基本面不断改善，投资者信心提升，券商和保险行业深度获益，非银金融行业业绩整体上行。申万非银金融行业2024前三季度共实现营业总收入26,933亿元，同比下降2.9%，实现归母净利润4,508亿元，同比增长51.7%。单季度来看，2024Q3申万非银金融行业共实现营业总收入10,262亿元，相较2023Q3同比增长29.1%，相较2024Q2环比增长20.1%，共实现归母净利润1,967亿元，相较2023Q3同比增长232.8%，相较2024Q2环比增长47.9%。 ➢ 资本市场回暖，券商业绩修复 今年九月来降低存款准备金率及政策利率、降低存量房贷利率和首付款比例、创设新型货币政策工具等利好政策不断释放，对提高市场流动性、释放消费需求、促进地产行业稳健发展具备积极作用。三季度大盘指数大幅上涨，上证指数涨幅达到12.4%。 股市上行带动交投活跃度大幅提升，9月两市日均成交额达到7,930亿元，显著高于同季8月的5,941亿元，9月以来A股整体依然延续上涨趋势，10月两市日均成交额达到19,798亿元，环比增加149.7%，交易度活跃，券商经纪业务业绩增长未来可期。另外权益市场回暖驱动券商自营业务边际改善，自营业务或持续助力券商业绩增长。 ➢ 资产端深度改善，险企业绩长期向好 资产端显著改善促进险企业绩高增，政策催化下2024年第三季度末投资者信心显著改善，A股出现大幅上涨，2024/9/30，五家上市险企以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产占总资产比重均较大，A股强势反弹带动险企权益型资产收益增加。 保险行业监管制度持续落地，报行合一逐步深化落实，涉及渠道费用、银保费率、预定利率等诸多方面，强监管推动保险行业规范化运营，利于保险行业长期稳健发展，利好头部险企扩大市场份额和实现业绩增长。 ➢ 风险提示 建议关注宏观经济复苏不及预期、权益市场波动的风险。 2 目录 一、券商保险结构占比突出，申万非银金融业绩亮眼 ................................................................... 3 二、资本市场回暖，券商业绩修复 ............................................................................................... 4 三、资产端深度改善，险企业绩长期向好 ..................................................................................... 6 四、附表 ....................................................................................................................................... 9 五、风险提示 ............................................................................................................................... 9 图表目录 图 1：2024Q3 非银金融细分行业（申万三级）营收结构（%） .................................................................................. 3 图 2：申万非银金融行业营收（亿元）及增速（%） .................................................................................................... 4 图 3：申万非银金融行业归母净利润（亿元）及增速（%） ......................................................................................... 4 图 4：上证指数今年 9 月迎来大幅反弹 ......................................................................................................................... 4 图 5：2024 年 1-10 月 A 股两市日均交易额（亿元） .................................................................................................. 5 图 6：申万证券Ⅲ行业营收规模（亿元）及增速（%） ................................................................................................ 5 图 7：申万证券Ⅲ行业归母净利润（亿元）及增速（%）............................................................................................. 5 图 8：五大险企营收（亿元）及增速（%） .................................................................................................................. 6 图 9：五大险企归母净利润（亿元）及增速（%） ....................................................................................................... 6 图 10：三季末五大险企以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产占总资产比重（%） ................................ 7 图 11：部分重要上市险企总投资收益率