汽车行业跟踪：P7+开启小鹏新车周期，特朗普当选或利好特斯拉产业链

汽车行业跟踪（2024.11.4-2024.11.10）：P7+开启小鹏新车周期，特朗普当选或利好特斯拉产业链 [Table_Industry] 汽车行业 [Table_ReportDate] 2024 年 11 月 10 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 汽车 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 陆嘉敏 汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮 箱：lujiamin@cindasc.com 徐国铨 汽车行业研究助理 邮 箱：xuguoquan@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 汽车行业跟踪（2024.11.4-2024.11.10）：P7+开启小鹏新车周期，特朗普当选或利好特斯拉产业链 [Table_ReportDate] 2024 年 11 月 10 日 本期内容提要: [Table_Summary] ➢ P7+开启小鹏新车周期，降本增效成效初显有望带动拐点向上。11 月7 日，小鹏全新纯电动轿车小鹏 P7+正式上市，售价 18.68 万-21.88 万元。P7+全系标配高阶智驾，首发搭载 AI 天玑 5.4.0 版本，5.5.0 版本将正式推送 0 速启动的车位到车位功能，上市 12 分钟大定破万，当天大定突破 3.1 万台。2025 年小鹏有望迎来产品大年：具备城市高阶智驾能力的 MONA M03 Max 将于春节后开启交付，此外还包括首款大型增程SUV车型，G6、P7i、G9的改款车型等。何小鹏在二季度财报会上表示小鹏 P7+已经超额完成了自动驾驶硬件降本和整车 BOM 降本的目标，我们认为小鹏的降本增效进程正逐渐提速，后续随规模效应提升有望实现拐点向上。 ➢ 特朗普当选或利好特斯拉产业链。北京时间 11 月 6 日，美国共和党总统候选人特朗普宣布在 2024 年总统选举中获胜。马斯克作为特朗普竞选支持者，我们认为特朗普当选后对特斯拉自动驾驶监管、纯电动汽车渗透率提升有积极影响，我们看好特斯拉及其产业链进一步向上，以及 FSD 入华进程加速。 ➢ 十月车市旺季维持高景气，自主新能源加速渗透。随着国家报废更新政策及各地方以旧换新置换政策在 10 月全面发力，大力拉动车市增长，叠加“十一”黄金周效应，10 月车市呈高速增长态势。根据乘联分会数据，10 月全国狭义乘用车零售 226.1 万辆，同比+11.3%，环比+7.2%；今年以来累计零售 1783.5 万辆，同比+3.2%。自主品牌份额提升明显，10 月自主品牌零售 148 万辆，同比+32%，环比+11%，自主品牌国内零售份额 65.7%，同比+10.1pct；2024 年自主品牌累计份额 60%，同比+8.4pct。10 月新能源乘用车市场零售 119.6 万辆，同比+56.7%，环比+6.4%；今年以来累计零售 832.7 万辆，同比+39.8%。10 月新能源车国内零售渗透率 52.9%，同比+15pct，自主品牌新能源车渗透率 74.6%。 ➢ 投资建议：在本轮以旧换新政策退出前，叠加年底汽车消费旺季，我们看好年末汽车高景气延续，汽车销量增速有望进一步向上带来汽车板块超额收益，以及美国大选带来的特斯拉产业链相关机遇。同时临近年底，市场可能提前博弈 2025 年政策预期，我们预计若以旧换新政策延续或有其他新政策出台，将对 2025 年汽车消费起到更好支撑，超额收益行情有望延续；而若无相关刺激政策，2025 年初汽车销量或将承压，则可围绕四大逻辑（国产替代趋势、渗透率提升赛道、全球化发展、新商业模式探索）寻找增量方向，布局结构性机会。 ➢ 个股方面，关注业绩及成长确定性高，竞争优势不断加强，竞争格局 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 持续改善的细分赛道龙头公司。 ➢ 整车板块，寻找受益于格局优化，同时新车周期不断发力的龙头车企，重点关注【比亚迪+华为系整车】，如【比亚迪、江淮汽车、赛力斯、长安汽车】；关注港股【理想汽车、吉利汽车、零跑、蔚来、小鹏】等；以及高分红、低估值，走向全球化的商用车龙头【宇通客车、中国重汽】。 ➢ 零部件板块，重点关注以下三个方向：（1）单品类龙头，市占率稳固且竞争优势显著的公司，如【玻璃-福耀玻璃；车灯-星宇股份；制动-伯特利；域控-德赛西威；热管理-银轮股份；内饰-新泉股份；发动机-潍柴动力；线束-沪光股份】等；（2）多品类扩张、具有平台型优势，如【拓普集团、中鼎股份、双林股份】等；（3）此前超跌，估值仍有修复空间的优质零部件，如【爱柯迪、保隆科技、无锡振华、博俊科技】等。 ➢ 风险因素：财政政策推出力度不及预期、国内车市复苏不及预期、智能驾驶利好政策落地不及预期、车市竞争加剧等。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 1、 行情回顾 ....................................................................................................................................... 5 1.1 本周汽车板块录得上涨 ....................................................................................................... 5 2、 行业要闻 ........................................................................................................................................ 6 2.1 国际快讯 .............................................................................................................................. 6 2.2 国内速递 .............................................................................................................................. 7 3、 重点公司公告 .......