金工专题研究：跨境理财通业务细则及产品池浅析

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 金工 跨境理财通业务细则及产品池浅析 华泰研究 研究员 林晓明 SAC No. S0570516010001 SFC No. BPY421 linxiaoming@htsc.com +(86) 755 8208 0134 研究员 张泽 SAC No. S0570524020002 SFC No. BRB322 zhangze@htsc.com +(86) 755 8249 3656 研究员 何康，PhD SAC No. S0570520080004 SFC No. BRB318 hekang@htsc.com +(86) 21 2897 2202 2024 年 11 月 20 日│中国内地 专题研究 跨境理财通措施不断优化，各类金融机构纷纷进行业务布局 跨境理财通允许符合条件的粤港澳大湾区内地和港澳投资者通过区内金融机构体系建立的闭环式资金管道，跨境投资对方金融机构销售的合资格投资产品。粤港澳三地政策及监管部门 2021 年 9 月推出跨境理财通，而后不断优化措施，截至 2024 年 11 月中旬，已有 32 家内地银行、14 家内地券商、24 家香港银行、11 家澳门银行参与到跨境理财通业务中。南向通业务里，香港汇丰银行提供了基金、债券、存款在内的多种理财产品；北向通业务里，招商银行上架了上千只 R1-R3 风险等级的理财产品和 155 只公募基金。 跨境理财通便利了粤港澳大湾区居民的跨境投资 跨境理财通是在《粤港澳大湾区发展规划纲要》下，落实中央金融四部委《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》，促进大湾区居民个人跨境投资便利化的一项政策突破，是推进湾区民生金融、金融市场互联互通的重要举措与创新安排。跨境理财通机制让湾区内居民可透过银行及证券公司跨境购买理财产品，拓宽了湾区居民理财渠道，便利个人跨境投资，有助增加人民币的跨境流动和使用，并为湾区金融机构带来新的商机，助力湾区经济多元发展。 南向通：汇丰银行提供了较为丰富的产品类别吸引内地投资者 以香港汇丰银行为例，它提供了基金、债券、存款等多种合资格理财产品供内地投资者选择。汇丰银行上架的 25 只基金共有 131 种份额，涵盖了股票型、债券型、混合型基金，投资地域包括大中华地区、亚洲、全球等。上架的 32 只债券主要由政府债券组成，另有企业债券、挂钩香港通胀的债券，债券到期日覆盖了从 2025 年到 2053 年。另有港元、美元、人民币、澳元、加元、瑞士法郎、欧元、日元、英镑、新西兰元和新加坡元等 11种货币存款服务。 北向通：招商银行提供的公募基金偏向中高风险，理财产品多为稳健型 以招商银行为例，它提供了上千只稳健型的理财产品和上百只内地公募基金供港澳投资者选择。招商银行上架的 155 只内地公募基金多为 R4 风险等级的混合型基金，近三分之二的基金规模不超过 30 亿元。招商银行提供的北向通理财产品业绩比较基准多分布在 2%-5%，R1 风险等级产品底层资产以债券和货币现金为主，R2 和 R3 风险的理财产品则更类似于“固收+”型产品。 风险提示：跨境理财通产品面临全球经济形势、政策制度变动、境内外税收差异、申购赎回转换时间安排差等风险。投资者应根据自身的风险承受能力和投资目标，审慎选择适合自己的产品，并密切关注基金的持仓分布、投资策略及业绩表现，本报告不涉及对任何产品的推荐。 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 金工研究 正文目录 跨境理财通是内地与港澳资本市场互联互通机制的重要计划 ....................................................................................... 3 三地相关部门 2021 年 9 月推出跨境理财通，而后不断优化措施 ......................................................................... 3 三地颁布的跨境理财通《实施细则》明确了业务开展的各项规定 ......................................................................... 4 境内外金融机构筛选上架合资格产品 ........................................................................................................................... 7 南向通：以汇丰银行为例，已上架各类型基金、债券、存款品种 ......................................................................... 7 基金：25 只产品，131 种份额，涵盖股票、债券、混合型 ........................................................................... 7 债券：32 只标的，涵盖政府债券、企业债券、通胀挂钩债券 ..................................................................... 11 北向通：以招商银行为例，理财产品稳健为主，公募产品偏向中高风险 ............................................................ 12 基金：上架 155 只公募基金，R4 风险等级的混合型产品居多.................................................................... 12 理财：上千款 R1-R3 风险等级的固收和固收+产品供选择 .......................................................................... 14 风险提示.............................................................................................................................................................. 15 附录：三地跨境理财通专栏网址 ................................................................................................................................. 16 图表目录 图表 1： 粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则要点 ...................................