非银行金融行业周报：国君海通发布合并草案，行业并购重组再加速

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1非银行金融行业周报（20241118-20241124） 领先大市-A(维持)国君海通发布合并草案，行业并购重组再加速2024 年 11 月 25 日行业研究/行业周报非银行金融行业近一年市场表现资料来源：最闻首选股票评级相关报告：【山证非银行金融】市值管理指引落地，关注市场回暖下投资机遇-行业周报（20241111-20241117） 2024.11.19【山证非银行金融】关注新开户超预期，券 商 并 购 持 续 推 进 - 行 业 周 报（20241104-20241110） 2024.11.12分析师：孙田田执业登记编码：S0760518030001电话：0351-8686900邮箱：suntiantian@sxzq.com刘丽执业登记编码：S0760511050001电话：0351--8686985邮箱：liuli2@sxzq.com研究助理：李明阳邮箱：limingyang@sxzq.com投资要点国君海通合并获批复。上周国泰君安及海通证券重大资产重组获上海国资委批复，并联合发布《换股吸收合并海通证券股份有限公司并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》，按照换股比例1:0.62 的比例国泰君安换股吸收合并海通证券，并募集配套资金 100亿元，拟用于国际业务、投资业务、数字化转型等。其中国际化业务不超过 30 亿元，用于加强合并后公司的国际化业务发展；交易投资业务不超过 30 亿元，用于增加合并后公司的交易投资业务投入，包括权益业务、FICC 业务，加大场外衍生品等客需业务发展力度、做市业务投入。同时西部证券披露了收购国融证券股权最新进展，已经公司董事会审议通过。证券行业新一轮并购重组加速推进，通过并购重组的快速扩张，有利于证券公司资源整合，补足短板，实现区域或者业务的补充，实现外延式发展，从而推动证券行业供给侧改革，实现高质量发展，提高行业的国际竞争力，为建设金融强国打下坚实基础。国君及海通的合并作为行业近年来首例头部券商之间的并购重组，为证券行业进一步深化供给侧结构性改革提供了解决方案，在大型券商提升综合实力及国际竞争力及中小型券商差异化发展的行业格局设计下，行业并购重组有望持续推进。建议关注券商并购重组主题投资机会。上周主要指数均有不同程度下跌，上证综指下跌 1.91%，沪深300 下跌 2.60%，创业板指数下跌 3.03%。上周 A 股成交金额 8.53万亿元，日均成交额 1.71 万亿元，环比减少 21.79%。两融余额 1.83万亿元，环比降低 0.21%。中债-总全价(总值)指数较年初上涨 3.18%;中债国债 10 年期到期收益率为 2.08%,较年初下行 47.69bp。风险提示行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3目录1. 投资建议........................................................................................................................................................................... 42. 行情回顾........................................................................................................................................................................... 43. 行业重点数据跟踪........................................................................................................................................................... 54. 监管政策与行业动态....................................................................................................................................................... 75. 上市公司重点公告........................................................................................................................................................... 86. 风险提示........................................................................................................................................................................... 8图表目录图 1： 申万一级行业涨跌幅对比（%）........................................................................................................................... 4图 2： 主要指数的本周涨跌幅（%）............................................................................................................................... 5图 3： 上周日均成交 2.18 万亿元，环比减少 9.04%......................................................................................................5图 4： 截至 11 月 22 日，质押股数占比 4.13%............................................................................................................... 6图 5： 截至 11 月 22 日，两融余额 1.83 万亿元................................................................................................