电子行业周报：三季度全球半导体设备出货金额同比增长19%

请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 1/11 / v e_invest] e_invest] 中山证券研究所 分析师：葛淼 登记编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 [table_main] 中山行业研究类模板 投资要点： ●三季度全球半导体设备出货金额同比增长 19%。据半导体行业协会 SEMI美国当地时间 12 月 2 日公布的新一期《全球半导体设备市场报告》数据，2024年第三季度全球半导体设备出货金额达 303.8 亿美元，同比增长 19%的同时环比增长 13%。 ●机构预计 2024 年折叠屏手机出货量同比增长 13%。市场调研机构Canalys 发布报告显示，预计 2024 全年折叠屏手机出货量仅能实现 13%的同比增长，25 年市场恐迎来同比下滑。 ◎回顾本周行情（12 月 5 日-12 月 11 日），本周上证综指上涨 2.02%，沪深 300指数上涨 1.48%。电子行业表现强于大市。申万一级电子指数上涨 3.17%，跑赢上证综指 1.16 个百分点，跑赢沪深 300 指数 1.69 个百分点。电子在申万一级行业排名第十二。行业估值方面，本周 PE 估值上升至 55.74 倍左右。 ◎行业数据：三季度全球手机出货 3.16 亿台，同比增长 4.01%。中国 10月智能手机出货量 2788 万台，同比增长-1.10%。10 月，全球半导体销售额 568.8亿美元，同比增长 22.1%。10 月，日本半导体设备出货量同比增长 33.46%。 ◎行业动态：台积电计划明年量产 2nm 芯片；三季度全球半导体设备出货金额同比增长 19%；10 月全球半导体销售额同比增长 22.1%；机构预计 2024年折叠屏手机出货量同比增长 13%。 ◎公司动态：恒玄科技：前三季度权益分派方案为每股现金红利 0.76 元。 ◎投资建议：电子行业需求持续复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注国内品牌消费电子企业。半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。 风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 [table_subject] 2024 年 12 月 12 日 证券研究报告·电子行业周报 三季度全球半导体设备出货金额同比增长 19% ——中山证券电子行业周报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 2/11 电子行业周报 1.指数回顾 回顾本周行情（12 月 5 日-12 月 11 日），本周上证综指上涨 2.02%，沪深 300 指数上涨 1.48%。电子行业表现强于大市。申万一级电子指数上涨 3.17%，跑赢上证综指 1.16 个百分点，跑赢沪深 300 指数 1.69 个百分点。重点细分行业中，申万二级半导体指数上涨1.03%，跑输上证综指 0.99 个百分点，跑输沪深 300 指数 0.46 个百分点；申万二级其他电子Ⅱ指数上涨 4.15%，跑赢上证综指 2.14 个百分点，跑赢沪深 300 指数 2.67 个百分点；申万二级元件指数上涨 3.72%，跑赢上证综指 1.7 个百分点，跑赢沪深 300 指数 2.24 个百分点；申万二级光学光电子指数上涨 5.21%，跑赢上证综指 3.19 个百分点，跑赢沪深 300 指数 3.73 个百分点；申万二级消费电子指数上涨 7.23%，跑赢上证综指 5.21 个百分点，跑赢沪深 300 指数 5.74 个百分点。电子在申万一级行业排名第十二。行业估值方面，本周 PE 估值上升至 55.74 倍左右。 图1. 电子行业本周走势 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 3/11 电子行业周报 图2. 申万一级行业本周排名 资料来源：Wind，中山证券研究所 图3. 电子行业 PE 区间 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点 全球手机销量同比增速下降。根据 IDC 数据，2024 年第三季度智能手机出货 3.16 亿台，同比增长 4.01%，相比二季度的 7.58%小幅下降。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 4/11 电子行业周报 国内手机销量同比增速上升。根据信通院数据，中国 10 月智能手机出货量 2788 万台，同比增长-1.10%。增速相比 9 月的-25.70%有所上升。 2021 年后，5G 换机潮后手机创新放缓抑制换机需求，叠加全球经济下行影响用户收入预期，消费电子表现低迷。但进入 2023 年下半年，外围 PMI 数据反弹，显示经济弱复苏，手机三年换机周期开启，手机消费逐渐回暖。未来消费反弹带动补库有利于安卓系零部件厂商利润释放。 半导体行业景气度下降。10 月，全球半导体销售额 568.8 亿美元，同比增长 22.1%，相比 9 月 23.2%的增速有所下降。 半导体设备景气度上升。10 月，日本半导体设备出货量同比增长 33.46%，相比 9 月增速 23.40%有所上升。 消费电子产业链经过较长时间去库存，目前库存水平较低，行业有较强的补库存动力，国内品牌消费电子公司业绩增长稳健。全球经济景气度逐步回升，工业半导体需求随之恢复。以上积极因素推动半导体设计公司业绩改善。目前行业需求绝对值依然较低，晶圆代工需求依然较弱，但边际已经开始改善。 综上所述，电子行业需求持续复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注国内品牌消费电子企业。半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 5/11 电子行业周报 图4. 全球智能手机出货量（单位：百万台） 资料来源：IDC，中山证券研究所 图5. 国内智能手机出货量（单位：万台） 资料来源：信通院，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 6/11 电子行业周报 图6. 全球半导体销售额（单位：十亿美元） 资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 图7. 日本半导体设备制造商出货量同比 资料来源：wind，中山证券研究所 3.行业动态点评 3.1.台积电计划明年量产 2nm 芯片 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 7/11 电子行业周报 据外媒 phonearena 透露，台积电计划明年开始量产 2 纳米芯片，目前该公司已在位于新竹的台积电工厂进行试产，结果显示其 2nm 制程的良率已达到 60%以上。 这一数据还有较大提升空间，该媒体称，通常相应芯片良率需要达到 70%或更高才能进入大规模量产阶段。以目前 60%的试产良率，台积电明年才能令其 2nm 工艺进入大规模生产阶段。 因此，该媒体预计苹果在明年的 iPhone17 系列中仍会基于台积电 3nm 工艺节点的A19/Pro 处理器。而首款采用 2nm 芯片的苹果产品将是 2025