电子行业周报：机构表示闪存市场将于4月迎来一轮价格普涨

请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 1/10 / v e_invest] e_invest] 中山证券研究所 分析师：葛淼 登记编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 [table_main] 中山行业研究类模板 投资要点： ●机构表示闪存市场将于 4 月迎来一轮价格普涨。CFM 中国闪存市场表示“近日，根据渠道反馈，长江存储零售品牌致态也将于 4 月起面向渠道上调提货价格，幅度或将超过 10%”。此前据台媒 TechNews 掌握的官方公告函，闪迪的渠道和消费端产品将在 4 月 1 日迎来一轮价格普涨，整体提价幅度将超过10%。 ●今年 1-2 月中国电视出货量增长 4.3%。根据洛图科技发布的《中国电视市场品牌出货月度快报》数据显示，2025 年 2 月，中国电视市场品牌整机出货量为 185 万台，同比小幅增长 1.6%，环比 1 月大幅下降 58.1%。今年 1 到 2 月的累计出货总量为 627 万台，较 2024 年同期增长 4.3%。 ◎回顾本周行情（3 月 13 日-3 月 19 日），本周上证综指上涨 1.62%，沪深 300 指数上涨 2.11%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数下跌 0.95%，跑输上证综指 2.57 个百分点，跑输沪深 300 指数 3.06 个百分点。电子在申万一级行业排名第二十七。行业估值方面，本周 PE 估值下降至 59.82 倍左右。。 ◎行业数据：四季度全球手机出货 3.31 亿台，同比增长 1.72%。中国 1 月智能手机出货量 2450 万台，同比增长-17.00%。1 月，全球半导体销售额 565.2亿美元，同比增长 17.9%。1 月，日本半导体设备出货量同比增长 32.37%。 ◎行业动态：2024 年中国显示器出口金额增长 12.9%；今年 1-2 月中国电视出货量增长 4.3%；机构表示闪存市场将于 4 月迎来一轮价格普涨；机构预计2025 年中国大陆 PC 出货增速有望转正。 ◎公司动态：芯源微：股东拟向北方华创转让股份。 ◎投资建议：下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。但半导体晶圆厂的投资主要由政府拉动，下游周期对晶圆厂投资的影响较小。同时国产设备和材料在总投资中的占比依然较低，市场份额的提升有望推动相关上市公司业绩继续增长，建议保持关注。 风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 [table_subject] 2025 年 03 月 20 日 证券研究报告·电子行业周报 机构表示闪存市场将于 4 月迎来一轮价格普涨 ——中山证券电子行业周报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 2/10 电子行业周报 1.指数回顾 回顾本周行情（3 月 13 日-3 月 19 日），本周上证综指上涨 1.62%，沪深 300 指数上涨2.11%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数下跌 0.95%，跑输上证综指 2.57 个百分点，跑输沪深 300 指数 3.06 个百分点。重点细分行业中，申万二级半导体指数下跌 2.13%，跑输上证综指 3.74 个百分点，跑输沪深 300 指数 4.24 个百分点；申万二级其他电子Ⅱ指数上涨 0.95%，跑输上证综指 0.67 个百分点，跑输沪深 300 指数 1.16 个百分点；申万二级元件指数上涨 2.07%，跑赢上证综指 0.45 个百分点，跑输沪深 300 指数 0.05 个百分点；申万二级光学光电子指数下跌 0.66%，跑输上证综指 2.28 个百分点，跑输沪深 300 指数 2.77 个百分点；申万二级消费电子指数上涨 0.01%，跑输上证综指 1.6 个百分点，跑输沪深 300 指数 2.1 个百分点。电子在申万一级行业排名第二十七。行业估值方面，本周 PE 估值下降至59.82 倍左右。 图1. 电子行业本周走势 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 3/10 电子行业周报 图2. 申万一级行业本周排名 资料来源：Wind，中山证券研究所 图3. 电子行业 PE 区间 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点 全球手机销量同比增速下降。根据 IDC 数据，2024 年第四季度智能手机出货 3.31 亿台，同比增长 1.72%，相比三季度的 4.01%小幅下降。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 4/10 电子行业周报 国内手机销量同比增速下降。根据信通院数据，中国 2025 年 1 月智能手机出货量 2450万台，同比增长-17.00%。增速相比 2024 年 12 月的 20.80%有所下降。 本轮手机换机周期起始于 2023 年下半年，销量增速的上行到目前已经持续了一年半。根据手机三年换机周期的历史经验，未来手机销售量增速下降的概率较大。 半导体行业景气度上升。2025 年 1 月，全球半导体销售额 565.2 亿美元，同比增长17.9%，相比 2024 年 12 月 17.1%的增速有所上升。 半导体设备景气度下降。2025 年 1 月，日本半导体设备出货量同比增长 32.37%，相比2024 年 12 月增速 44.70%有所下降。 半导体行业景气需求分化，以消费电子为代表的国内半导体需求增速放缓，但以 AI 为代表的海外半导体需求依然较强。同时国内国产替代持续推进，国内半导体设备的需求依然较好。 综上所述，下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。但半导体晶圆厂的投资主要由政府拉动，下游周期对晶圆厂投资的影响较小。同时国产设备和材料在总投资中的占比依然较低，市场份额的提升有望推动相关上市公司业绩继续增长，建议保持关注。 图4. 全球智能手机出货量（单位：百万台） 资料来源：IDC，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 5/10 电子行业周报 图5. 国内智能手机出货量（单位：万台） 资料来源：信通院，中山证券研究所 图6. 全球半导体销售额（单位：十亿美元） 资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 6/10 电子行业周报 图7. 日本半导体设备制造商出货量同比 资料来源：wind，中山证券研究所 3.行业动态点评 3.1.2024 年中国显示器出口金额增长 12.9% 根据洛图科技发布的《中国大陆显示器出口市场月度快报》数据显示，2024 年全年，中国大陆通用显示器（不含车载和航空等）的总出口量约为 1.0 亿台，同比增长 7.2%；出口额为 800.5 亿元，同比增长 12.9%；按美元计，出口额为 112.5 亿美元，同比增长 11.7%。 分区域来看，2024 年中国大陆向北美市场的出口量达 2926 万台，同比增长 1.9%，占总出口的 29