通信行业周报2024年第52周：小米正搭建GPU万卡集群，展望英伟达下一代AI服务器

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年12月29日优于大市通信行业周报 2024 年第 52 周小米正搭建 GPU 万卡集群，展望英伟达下一代 AI 服务器核心观点行业研究·行业周报通信优于大市·维持证券分析师：袁文翀021-60375411yuanwenchong@guosen.com.cnS0980523110003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《通信行业周报 2024 年第 51 周-OepnAI、字节持续迭代模型，LightCounting 积极展望高速互联市场》 ——2024-12-22《通信行业周报 2024 年第 50 期-新应用拉动端侧 AI 发展，展望“国网”星座首发》 ——2024-12-16《通信行业 2024 年 10 月投资策略-先关注估值提升空间，后寻找盈利修复空间》 ——2024-10-07《通信行业 2024 年 8 月投资策略-坚守算力板块，关注卫星互联网板块》 ——2024-08-05《国信通信·行业专题：液冷温控——智算中心的重要保障》 ——2024-07-29行业要闻追踪：小米布局 GPU 万卡集群，国内云厂持续加大 AI 投入。12 月 26 日，界面新闻报道，小米正在着手搭建自己的 GPU 万卡集群，将对 AI 大模型大力投入。小米拥有强实力的团队，且在成立时已有 6500张 GPU 资源。MiLM-6B 作为小米开发的大模型，目前在 C-Eval 总榜单中排名第 10。同时阿里巴巴、腾讯、百度三大云厂今年 Q3 季度资本开支362.3 亿元（同比+117%，环比+58%），显著增长，字节跳动今年数据中心投入全球仅次于北美四大云厂，排名第五。在国内云厂加大 AI 数据中心建设、进行军备竞赛的背景下，国产算力设备商持续受益。展望英伟达下一代 AI 服务器 GB300。英伟达初定了 GB300 订单的配置情况，其重要合作伙伴鸿海与广达已进入 GB300 研发设计阶段，该产品有望在 2025 年 3 月的年度 GTC 大会上发布。主要变化包括（1）B300 芯片，其功率上升到 1400W，单卡相比上一代 1.5 倍的 FP4 性能提升，每个 GPU的 HBM 容量从 192GB 提升到 288GB。（2）引入新一代 ConnectX-8 SuperNIC网络接口卡，网口速率有望提升至 1.6T。（3）GB300 功耗达到 140KW，电源系统得到升级，引入了超级电容器和备用电池单元 BBU，并且有望采用液冷方案。新一代 GB300 的性能不但展现了英伟达重视推理应用发展，同时也有望拉动 1.6T 光模块以及液冷需求。工信部公布《2024 年前 11 个月通信业经济运行情况》。今年前 11 个月，我国电信业务收入累计完成 15947 亿元，同比增长 2.6%；新兴业务收入3952 亿元，同比增长 7.9%，占电信业务收入的 24.8%。行情回顾:本周通信（申万）指数上涨 2.47%，沪深 300 指数上涨 1.21%，板块表现强于大市，相对收益 1.72%，在申万一级行业中排名第 4 名。分领域看，本周光器件光模块、数据中心 IDC、运营商表现较好。投资建议：重视 AI 发展带动的产业机遇，持续配置运营商核心红利资产（1）中短期视角，小米加大投入 AI 数据中心，国内互联网云厂资本开支同环比均有显著上升。2025 年 Q3 英伟达有望发布新一代 AI 服务器。通信设备均受益全球 AI 发展。推荐关注相关算力基础设施：通信设备（中兴通讯等），光器件光模块（中际旭创等），液冷（英维克等）。（2）长期视角，中国移动和中国电信规划 2024 年起 3 年内将分红比例提升至 75%以上，高股息价值凸显，建议持续配置三大运营商。2024 年 12 月重点推荐组合：中国移动、中际旭创、光迅科技。风险提示：宏观经济波动风险、AI 发展不及预期、贸易摩擦等外部环境变化。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）20232024E20232024E600941中国移动优于大市114.602,462,4224.485.7525.619.9300308中际旭创优于大市136.85153,4320.911.12150.4122.2002281光迅科技优于大市56.0044,4410.911.1261.550.0资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录产业要闻追踪 .................................................................. 4（1） 小米正搭建 GPU 万卡集群，将大力投入 AI 大模型 ................................ 4（2）展望英伟达下一代 AI 服务器 GB300 .................................................. 7（3）运营商 11 月经营数据发布，今年前 11 个月通信业整体运行态势平稳。 .................. 11其它产业要闻速览 ..................................................................... 12板块行情回顾 ................................................................. 13（1）板块市场表现回顾 ................................................................ 13（2）各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股 .................................................. 13投资建议：重视 AI 发展带动的产业机遇，持续配置运营商核心红利资产 .............. 14风险提示 ..................................................................... 15请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 小米 MiLM-6B 大模型参数 .............................................................. 4图2： 小米大模型发展历程 .................................................................. 4图3： 小米“人车家全生态”规模快速增长 .................................................... 5图4： 小米与百万开发者合作 ................................................................ 5图5： 小米 10000+合作伙伴生态 ......