传媒行业周报第52周：AI端侧进展或加快，建议关注“科技界春晚”CES 2025（国际消费类电子产品展览会）

海外行业报告 | 行业动态研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 传媒周报（2024.12.30-2025.1.3） 证券研究报告 2025 年 01 月 07 日 作者 孔蓉 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521020002 kongrong@tfzq.com 曹睿 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523020003 caorui@tfzq.com 王梦恺 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521030002 wangmengkai@tfzq.com 第 52 周：AI 端侧进展或加快，建议关注“科技界春晚”CES 2025（国际消费类电子产品展览会） 本周（2024 年 12 月 30 日至 2025 年 1 月 3 日），申万传媒指数下跌 9.43%，位列第 26位，同期上证指数下跌 5.55%，创业板指下跌 8.57%。本周游戏板块下跌 10.26%、影视院线下跌 9.74%、广告营销下跌 9.16%、出版下跌 6.43%、电视广播下跌 9.53%。 2025 年 1 月 7 日至 10 日，2025CES 全球消费电子展将在美国拉斯维加斯举行。从 CES官网的信息可以看到，众多参展企业都将展示其在 AI 领域的最新应用和创新成果，如 AI 手机、AI 可穿戴设备、AI 智能家居产品等。此外，手机市场的温和增长以及部分环节的渐进式升级也受到关注，包括手机摄像头技术的升级、屏幕显示的革新、电池续航的优化以及软件生态的完善等。同时，虚拟现实、智能家居、可穿戴设备、智能汽车、机器人等领域也将有众多精彩展示。 AI 方面动态：1、根据界面新闻，字节跳动旗下创作工具剪映和 CapCut，在 2024 年实现了超过三位数收入增长，总收入正接近百亿元人民币。同时，剪映和 CapCut 的全球月活用户，也已经超过 8 亿。2、12 月 18 日-12 月 19 日，火山引擎冬季 FORCE 原动力大会开发者论坛将探讨火山方舟平台背后的技术理念和原理。建议关注产业链相关布局公司：AI+视频【博纳影业、中广天择、华策影视、上海电影】；AI+玩具【实丰文化、汤姆猫、星辉娱乐、奥飞娱乐】；AI+营销【浙文互联、易点天下、蓝色光标】；AI+电商【值得买、华凯易佰、光云科技、焦点科技】；AI+搜索【昆仑万维】；AI+社交【盛天网络、昆仑万维】；AI+教育【豆神教育、世纪天鸿】。 电影方面，根据中国电影官方，2024 年总票房为 425.02 亿元人民币，同比下降 22.6%。国产影片票房占总票房的 78.68%，相较去年下降幅度达 27.3%。根据中国电影家协会联合灯塔研究院发布的报告显示，截至 10 月，女性观众占比达 58%，25 岁及以上的观众占比为79%，女性及 95 后逐渐成为市场的主力。截至 12 月 31 日 20 时 32 分，2024 年贺岁档票房已经突破 30 亿元，其中《好东西》（上海电影主投主控）票房破 7 亿元，《小小的我》（横店影视、阿里电影第二、三出品）票房破 5.80 亿元，《误杀 3》（万达电影、阿里电影第二、三出品）票房破 5.61 亿元。2025 年的中国电影市场或延续贺岁档火热势头。截至 25 年 1月 3 日，累计 6 部影片定档春节，包括《唐探 1900》（万达电影、猫眼娱乐主出品，系列前作最高票房 45 亿）、《射雕英雄传：侠之大者》（中国电影、横店影视主出品）、《哪吒之魔童闹海》（光线传媒主控主投，前作累积票房 50 亿）、《封神第二部：战火西岐》（北京文化阿里影业主出品，前作累积票房 26 亿）、《熊出没·重启未来》（华强方特主出品）、《蛟龙行动》（博纳电影主控主投，前作累积票房 37 亿）。建议关注：【博纳影业】与字节即梦共同开发AI 电影，首发经济首选标的，后续重点档期有望定档的有：《蛟龙行动》（主投主控），《克什米尔公主号》等。【上海电影】《好东西》累计票房突破 7 亿元，或贡献业绩弹性。建议关注“并购六条”下上市公司产业整合进展。【猫眼娱乐】电影供给回暖及消费补贴助力下，大盘票房有望实现同比提升。【万达电影】影院集中度提升及大盘复苏下内容板块变革协同，《唐探 1900》定档春节。 游戏方面，《问剑长生》排名基本符合预期，关注巨人《原始征途》正式版推出。1）行业动态：吉比特新游戏《问剑长生》1 月 2 日上线，截止 1 月 5 日排名 IOS 游戏畅销榜第 16 位。巨人的《原始征途》正式版定档 1 月 10 日。网易的《燕云十六声》移动端定于 1 月 9 日上线。2）排名跟踪：根据七麦数据 IOS 游戏畅销榜排名，本周（2024/12/29-2025/1/4，下同），腾讯的《王者荣耀》排名保持在前 2 名，《地下城与勇士：起源》进入新年后排名回落至第 6-7 位，《和平精英》《穿越火线手游》进入新一年后排名进入 TOP3 区间。12/27 网易的《梦幻西游》本周排名 TOP 5-9。点点互动的《无尽冬日》本周排名 TOP 3-9。3）行业观点：我们认为，政策支持游戏行业高质量、全球化发展的大方向不变，行业基本面底部复苏趋势仍较明确。我们认为 A 股游戏厂商新游戏发行正在提速，四季度开始游戏板块业绩增长有望进入回升通道。短期关注吉比特新游戏上线表现以及游戏 AI 潜在催化。建议关注：【恺英网络、姚记科技（与轻工纺服组联合覆盖）、神州泰岳（与计算机组联合覆盖）、巨人网络、吉比特、完美世界、掌趣科技、盛天网络】。 风险提示：游戏后续上线流水不达预期；国内疫情反复风险；国内经济增长放缓；政策刺激效果不足。 行业报告 | 行业动态研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1 市场复盘 1.1 整体板块 本周（2024 年 12 月 30 日至 2025 年 1 月 3 日），申万传媒指数下跌 9.43%，位列第26 位，同期上证指数下跌 5.55%，创业板指下跌 8.57%。 图 1：各行业板块涨跌幅（%）情况 资料来源：Wind，天风证券研究所 1.2 传媒板块 传媒具体细分板块来讲，本周游戏板块下跌 10.26%、影视院线下跌 9.74%、广告营销下跌 9.16%、出版下跌 6.43%、电视广播下跌 9.53%；本月游戏板块下跌 5.3%、影视院线下跌 6.15%、广告营销下跌 6.08%、出版下跌 4.92%、电视广播下跌 6.47%。 图 2：传媒二级行业具体涨跌幅情况 资料来源：Wind，天风证券研究所 图 3：传媒主要板块涨跌幅（周度、月度） 资料来源：Wind、天风证券研究所 -14.00%-12.00%-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%煤炭石油石化银行有色金属家用电器纺织服饰食品饮料交通运输公用事业医药生物商贸零售建筑材料基础化工钢铁轻工制造电力设备农林牧渔综合汽车环保房地产建筑装饰机械设备美容护理社会服务传媒电子非银金融通信国防军工计算机-10.26%-6.43%-10.87%-9.16%-9.53%-9.74%-5.30%-4.92%-5.58%-6.08%-6.47%-6.15%-12.