电子行业周报：英伟达推出世界基础模型，GB300有望引入超容稳压

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年01月13日优于大市电子行业周报英伟达推出世界基础模型，GB300 有望引入超容稳压核心观点行业研究·行业周报电子优于大市·维持证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧021-60893306021-60871321hujian1@guosen.com.cnhuhui2@guosen.com.cnS0980521080001S0980521080002证券分析师：叶子证券分析师：詹浏洋0755-81982153010-88005307yezi3@guosen.com.cnzhanliuyang@guosen.com.cnS0980522100003S0980524060001证券分析师：张大为证券分析师：李书颖021-617610720755-81982362zhangdawei1@guosen.com.cnlishuying@guosen.com.cnS0980524100002S0980524090005联系人：连欣然010-88005482lianxinran@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《电子行业周报-看好三重周期共振下电子行业的估值扩张》 ——2025-01-07《电子行业 2025 年年度投资策略：AI 革新人机交互，智能终端百舸争流，行业迈入估值扩张大年》 ——2024-12-30《电子行业周报-2025 年半导体行业仍处于两位数增长的景气阶段》 ——2024-12-30《电子行业周报-国产 AI 眼镜催化频发，AI 基建热潮有望持续至2030 年》 ——2024-12-23《电子行业周报-多地推进消费电子类国补，AI 端侧应用多点开花》 ——2024-12-16看好三重周期共振下电子行业的估值扩张。过去一周上证下跌 1.34%，电子上涨 1.86%，子行业中半导体上涨 3.34%，光学光电子下跌 2.03%。同期恒生科技、费城半导体分别下跌 3.23%、2.44%，台湾资讯科技上涨 1.77%。我们认为，当前时点，以半导体产业为代表的电子产业周期仍处在销量周期上行的前期、企业盈利能力仍有改善空间；以语音交互为核心的 AI 端侧应用正处在大规模商业化的临界点，创新催化频发；以增量资金共识为体现的半导体指数投资规模仍有进一步增长潜力，权重标的配置型需求增加。因此，2025年在“宏观政策周期、产业库存周期、AI 创新周期”共振上行的情况下，电子行业有望迈入估值扩张大年。英伟达推出全球首个世界基础模型，推动物理 AI 发展。英伟达 CEO 在 CES2025 上发表开幕演讲，英伟达已创建 NVIDIA NIMS、NVIDIA NEMO 和一系列开源蓝图以帮助生态系统构建 Agentic AI，其中 NVIDIA NIMS 本质上是一套打包好的 AI 微服务和模型，NVIDIA NEMO 是一个数字员工入职和培训评估系统。另外，英伟达宣布推出 NVIDIA Cosmos，是全球首个世界基础模型，旨在推动物理 AI 发展，希望能像 LLAMA3 改变企业 AI 一样改变机器人和工业AI 领域。我们认为，AI 基建和 AI 应用正互相强化，继续推荐中芯国际、长电科技、恒玄科技、乐鑫科技、杰华特、德明利、澜起科技、圣邦股份等。长鑫存储被列入 CMC 清单，《芯片与科学法案》公布远景规划。1 月 6 日美国防部将腾讯控股、宁德时代、长鑫存储、移远通信等中国企业列入“CMC清单”(1260H 清单），完整清单包括 134 家中企，涵盖长江存储、中芯国际等国内半导体企业。此外，近日美国公布了《芯片与科学法案》实施两年来，所取得的成果与远景规划。该法案投入 380 亿美元可用于拨款，美国已获得17 座新晶圆厂的建设承诺。到 2030 年，美国预计可生产全球至少 20%的先进逻辑芯片，并拥有 8 家新的先进逻辑工厂。同时，到 2035 年美国预计可生产全球约 10%的先进 DRAM。当前全球半导体制造业走向 local for loca的新格局，我们持续建议关注半国产导体自主可控公司：中芯国际、华虹公司、北方华创、中微公司、拓荆科技、茂莱光学、福晶科技、富创精密等。中东非能源转型促进储能需求，建议关注储能相关功率半导体公司。根据Trendforce 数据，中东非地区 25 年储能装机同比有望增加 24%，其中大储增速较快，同比增速有望超 283%。中东地区以沙特为代表的国家进行能源转型，非洲地区目前以南非为主，未来埃及、摩洛哥、尼日利亚等国家在电力紧张驱动下储能需求有望加速增长。随着中东非市场储能需求增加叠加欧洲库存去化触底修复，25 年储能有望快速增长，对应功率器件同步受益，建议关注相关功率半导体供应厂商：新洁能、斯达半导、东微半导、扬杰科技、时代电气、士兰微、华润微及芯联集成。以旧换新政策继续带动电视需求，1 月上旬 LCD 电视面板价格上涨。据WitsView，1 月上旬 32/43/55/65 寸 LCD 电视面板价格为 35/64/124/174 美金 ， 其中 32/43/65 寸 LCD 电 视 面板 价 格 环比 12 月 下 旬分 别 增 长2.9%/1.6%/1.2%，55 寸 LCD 电视面板价格环比持平。据 TrendForce，1 月国内以旧换新政策的延续带动电视需求，同时国际品牌客户即将启动新年度备货，预期整体需求维持稳定。因电视需求强于预期，面板厂产能在农历新年期间有几率不进行岁修调整，电视面板价格在较强需求下仍有上涨空间。我请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告们认为，在经历了长时间陆资厂商大规模扩张、全球产业重心的几度变迁之后，LCD 的高世代演进趋势停滞、竞争格局洗牌充分，推荐京东方 A 等。与此同时，LCD 产业的崛起增强了国产电视品牌及 ODM 的出海竞争力，推荐兆驰股份、康冠科技、传音控股等。周专题：GB300 有望引入超容稳压，与 BBU 共同构成 Energy Storage Tray。随着 AI 推理需求增加、芯片排布密度提升，带来了 AI 服务器机柜峰值功率增加和负载波动放大的问题，为了在电源负载波动时对机柜中 Power Shelf进行稳压。目前 BBU 和超级电容在 GB200 是选配部件，GB300 则有望成为标配。目前英伟达采用的是武藏能源的方形硬壳 LIC 产品，单颗价格在 350~400元不等。国内方面，江海股份超级电容产品布局时间长，技术覆盖全面，有望受益 AI 需求爆发。重点投资组合消费电子：蓝思科技、小米集团、立讯精密、鹏鼎控股、沪电股份、电连技术、东睦股份、海康威视、传音控股、康冠科技、世华科技、工业富联、视源股份、世运电路、水晶光电、春秋电子、东山精密、光弘科技、京东方 A、景旺电子、四川九洲、福立旺、闻泰科技、永新光学半导体：中芯国际、恒玄科技、乐鑫科技、翱捷科技、长电科技、杰华特、圣邦股份、伟测科技、韦尔股份、澜起科技、通富微电、华虹半导体、新洁能、晶晨股份、龙芯中科、艾为电子、晶丰明源、赛微电子、德明利、江波龙、佰维存储、扬杰科技、斯达半导、北京君正、芯朋微、思瑞浦、时代电气、卓胜