海外科技周报：宏观因素致降息预期下滑 科技股回调

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告海外行业定期报告hyzqdatemark投资评级：无证券分析师郑嘉伟SAC：S1350523120001zhengjiawei@huayuanstock.com于炳麟SAC：S1350524060002yubinglin@huayuanstock.com联系人郑冰倩zhengbingqian@huayuanstock.com板块表现：宏观因素致降息预期下滑 科技股回调——海外科技周报（25/1/6-25/1/10）投资要点：海外 AI：本周 2025 年国际消费电子展 CES 在美国拉斯维加斯举办，英伟达 CEO 黄仁勋发表开幕主题演讲，重点聚焦于产品和技术的融合创新，对于市场催化表现平平。硬件领域创新：1）发布 RTX 50 系列消费级 GPU，RTX 50 系列 GPU 基于 Blackwell 架构；2）数据中心领域，发布 GB200 NVL72，集成了 72 个 Blackwell GPU，其拥有 130 万亿个晶体管和 2592 个 CPU 核心；3）发布 GB10 超级芯片，基于此芯片的 Project Digits 将作为世界上最小的 AI 超级计算机在今年五月上市。AI 模型与软件革新：1）发布全球首个物理 AI 世界基础模型开发平台 Cosmos；2）Nemotron 语言模型，Nemotron 模型家族涵盖了适用于低延迟场景的 Nano 版以及满足数据中心大规模应用需求的 Ultra 版等。应用领域继续拓展：1）在自动驾驶方面，英伟达推出下一代汽车处理器 Thor，拥有高达 2000TOPS 的算力；2）机器人领域，推出了 Isaac Groot 平台，用于开发人形机器人，并生成大规模的合成运动数据集。板块行情回顾：本周（2025/1/6 至 2025/1/10）港美科技股下跌。本周恒生科技收于 4260.8，指数下跌 3.2%，跑赢恒生指数 0.3pct；费城半导体指数收于 5037.5，指数下跌 2.4%，跑输纳斯达克 100、标普 500 指数。本周美国发布 12 月非农就业数据，就业人数大超预期，降息预期进一步下调，港美科技股下跌。个股方面，本周相关标的涨幅 TOP5 的公司分别为 CONSTELLATION ENERGY（+21%）、美光科技（+11%）、网易-S（+7%）、中芯国际（+6%）、小鹏汽车（+4%）；跌幅 TOP5 的公司分别为 WOLFSPEED（-29%）、ASP ISOTOPES（-16%）、安森美半导体（-16%）、COHERENT（-15%）、CENTRUS ENERGY（-12%）。Web3 与加密市场：1）本周加密核心资产现货 ETF 整体净流入。根据 Farside 数据，本周加密核心资产现货 ETF整体净流入，累计录得净流入 3.13 亿美元。2）本周加密核心资产价格波动加剧。近期加密核心资产的价格受到多重因素影响而波动加剧，其中包括美联储在 12 月表达出的鹰派立场。本周，加密核心资产价格经历了显著波动，从美东时间本周二的 10.2 万美元下跌至本周五 9.2 万美元以下，随后回弹至 9.4 万美元左右。板块行情回顾：1）本周全球加密货币总市值出现下跌，加密市场情绪当前处在中性区间。根据 CoinMarketCap数据，截至 2025 年 1 月 10 日，全球加密货币现货市场总市值达 3.27 万亿美元，本周五市值较上周五的 3.42万亿美元小幅下跌。交易层面，根据 CoinMarketCap 数据，2025 年 1 月 10 日，全球加密货币总交易额为 1512.9亿美元，占总市值比重为 4.63%。2）本周加密市场相关标的出现回调。本周加密市场相关标的整体出现回调，除博雅互动涨幅 6%以及 Sphere 3D 涨跌幅为 0%，其余标的均出现下跌。本周相关标的跌幅 TOP5 的公司分别为 BitDeer Technologies、Canaan、TeraWulf、Ebang International Holdings、Cipher Mining。投资分析意见：强势大非农数据进一步降温降息预期，后续关注债务上限，我们依然认为 fed put 及特朗普权益友好态度的保护下，更应该寻找做多机会，继续看好贵金属、加密和铀板块。风险提示：大模型技术发展不及预期、PC/手机等终端需求复苏不及预期、美国联邦基金利率剧烈波动。2025 年 01 月 14 日请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/ 共 13页源引金融活水 润泽中华大地内容目录1. 海外 AI..........................................................................................................................41.1. 市场行情回顾............................................................................................................ 41.2. 本周重要事件回顾.....................................................................................................61.3. 近期重要事件预告.....................................................................................................72. Web3 与加密市场.........................................................................................................72.1. 加密货币市场行情回顾............................................................................................. 82.2. 本周重要事件回顾...................................................................................................102.3. 近期重要事件预告...................................................................................................113. 风险提示..................................................................................................................... 12请务必仔细阅读正文之后的评级