保险行业金融产品跟踪周报：A股行情左侧见底，等待右侧，建议增配小盘成长类ETF

证券研究报告·行业跟踪周报·金融产品 东吴证券研究所 1 / 21 请务必阅读正文之后的免责声明部分 金融产品跟踪周报 A 股行情左侧见底，等待右侧，建议增配小盘成长类 ETF 2025 年 01 月 19 日 证券分析师 孙婷 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 证券分析师 唐遥衎 执业证书：S0600524120016 tangyk@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《上市险企 12 月保费点评：预计储蓄需求依旧旺盛，将带动寿险开门红延续增长；财险保费有望稳中有升》 2025-01-18 《健全保险机构监管评级分类监管，预计利好经营稳健的头部公司》 2025-01-17 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 本周（2025.1.13-2025.1.17）A 股市场行情概述： ◼ 主要宽基指数近一周涨跌幅：排名前三名的宽基指数分别为：北证 50（9.63%），万得微盘股日频等权指数（6.85%），科创 100（6.73%）；排名后三名的宽基指数分别为：上证 50（0.87%），科创 50（1.61%），中证红利（1.61%）。 ◼ 风格指数近一周涨跌幅：排名前三名的风格指数分别为：小盘成长（5.55%），中盘成长（4.81%），巨潮小盘（4.73%）；排名后三名的风格指数分别为：大盘价值（0.98%），稳定风格（1.45%），国证价值（1.79%）。 ◼ 申万一级行业指数近一周涨跌幅：排名前三名的申万一级行业指数分别为：社会服务（6.39%），传媒（6.16%），计算机（6.14%）；排名后三名的申万一级行业指数分别为：家用电器（0.03%），银行（1.31%），公用事业（1.36%）。 ◼ 下周（2025.1.20-2025.1.24）A 股市场行情展望： ◼ 观点：左侧见底，等待右侧。 ◼ 日线级别上，高频宏观模型开始逐渐从负向信号向 0 值收敛。同时港股中恒生指数风险度到达了 18.54，纳指金龙风险度到达了 18.77，富时中国 A50 期货风险度到达了 9.93。这些都是 A 股左侧见底的信号。 ◼ 1 月 17 日周五午盘的时候，以中芯国际为代表的科技股带领指数选择了向上突破的方向。同时周五晚上中美领导人友好通话，美股的纳指金龙单日上涨了 3.18%。因此我们判断下周一大盘指数开盘可能会是一个高开，并且下周全周可能也会是正收益。 ◼ 后续可能会有的几个风险点：1、特朗普上任后，随时可能发生预期外的事件影响市场；2、短线依然有调整压力，分时级别上，周五早盘一度超过 4000 家下跌，午盘指数冲高回落，尾盘跌停家数增加，万得全 A指数 30 分钟级别的风险度到达了 95.47，这些都证明了大盘指数在技术层面上有短期小幅度调整的需求，因此周一如果大盘指数高开后，可能会选择小幅度调整；3、大盘指数本周五的上涨和下周一可能的高开，会在日线级别上形成加速上涨。如果大盘选择了小概率上攻的走势，那么由于筑底时间不够充分，快慢均线距离依旧较远，最后造成的结果可能就是后续上涨空间需要降低预期。 ◼ 所以我们的结论是 A 股本周发出左侧见底的信号，但右侧信号暂时还未发出。我们建议投资者可以根据各自的风险偏好选择左侧或右侧进行布局。具体方向上推荐小盘成长风格。 ◼ 基金配置建议： ◼ 根据我们上述行情研判，我们认为后续行情会逐渐从大盘价值风格转向小盘成长风格。 ◼ 因此从基金配置的角度，我们建议适量减配红利类 ETF，增配科技类ETF 和小盘方向的 ETF。 风险提示：1）模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；2）宏观经济 不及预期；3）发生重大预期外的宏观事件。 -7%0%7%14%21%28%35%42%49%56%2024/1/192024/5/192024/9/172025/1/16非银金融沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 21 内容目录 1. 本周 A 股场行情概述（2025.1.13-2025.1.17） ................................................................................ 4 1.1. 主要宽基指数............................................................................................................................. 5 1.2. 风格指数..................................................................................................................................... 5 1.3. 申万一级行业指数..................................................................................................................... 6 2. 下周 A 股市场行情展望（2025.1.20-2025.1.24） ............................................................................ 7 2.1. 大盘指数宏观模型结果展示..................................................................................................... 9 2.2. 各大指数技术分析模型结果展示........................................................................................... 10 2.2.1. 主要宽基指数模型结果展示......................................................................................... 10 2.2.2. 风格指数模型结果展示................................................................................................. 13 2.2.3. 申万一级行业指数模型结果展示................................................................................. 15 3. 基金配置建议 ...................................................................