计算机周报：推理算力最受益两个方向：先进晶圆制造与服务器产业链

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 计算机周报 20250119 推理算力最受益两个方向：先进晶圆制造与服务器产业链 2025 年 01 月 19 日 ⚫ 市场回顾 本周（1.13-1.17）沪深 300 指数上涨 2.14%，中小板指数上涨 3.16%，创业板指数上涨 4.66%，计算机（中信）板块上涨 6.65%。板块个股涨幅前五名分别为：鸿泉物联、安硕信息、银之杰、格尔软件、东方国信；跌幅前五名分别为：淳中科技、天迈科技、麦迪科技、银江股份、*ST 博信。 ⚫ 行业要闻 ➢ 四部门：加强跨领域跨模态语义对齐等数据标注领域的关键技术攻关应用 ➢ 外交部：回应美国计划进一步管控先进芯片进入中国； ⚫ 公司动态 ➢ 竞业达：1 月 13 日消息，公司已于近日完成工商变更登记及《公司章程》备案手续，并取得了北京市门头沟区市场监督管理局换发的《营业执照》。 ➢ 深信服：1 月 15 日消息，公司发布回购公司股份方案的公告，指出公司拟在自董事会审议通过回购方案之日起 12 个月内，用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股票，回购股份的价格不超过人民币 80 元/股（含），该股份回购价格上限不高于公司董事会通过回购股份决议前三十个交易日公司股票交易均价的 150%，回购资金总额不低于 1 亿元，不超过 2 亿元，回购股份用于员工持股计划或股权激励计划。 ⚫ 本周观点 AI 算力需求进入从训练推动到推理推动的拐点，先进晶圆制造与推理 AI 服务器产业链或是最确定受益的方向： 第一，先进晶圆制造产业链：1）先进晶圆制造：重点关注以中芯国际为代表领军企业。2）芯片设计：重点关注寒武纪、海光信息等 AI 芯片龙头。 第二，推理 AI 服务器产业链：1）AI 服务器领军企业浪潮信息、中兴通讯、紫光股份、中科曙光、工业富联等。2）昇腾一体机与服务器产业链：科大讯飞、软通动力、高新发展、中国长城、神州数码、拓维信息、烽火通信等。3）国产 AI 算力液冷：高澜股份、英维克等。4）操作系统、固件等服务器产业链其他环节：卓易信息、麒麟信安等。 ⚫ 风险提示 ➢ 政策落地不及预期；行业竞争加剧。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 吕伟 执业证书： S0100521110003 邮箱： lvwei_yj@mszq.com 分析师 郭新宇 执业证书： S0100518120001 邮箱： guoxinyu@mszq.com 相关研究 1.计算机周报 20250112：从英伟达 CES 演讲看 AI 真正机遇方向-2025/01/12 2.计算机周报 20250105：计算机行业 2024年业绩前瞻-2025/01/05 3.计算机行业动态报告：豆包大模型推理算力需求测算-2024/12/26 4.计算机行业事件点评：重视鸿蒙操作系统重要机遇-2024/12/24 5.计算机周报 20241222：OpenAI 十二天总结与 Agent 新范式-2024/12/22 行业定期报告/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 本周观点 ................................................................................................................................................................. 3 1.1 推理算力有望成为算力产业未来发展的核心方向 ....................................................................................................................... 3 1.2 先进晶圆制造：国产龙头核心价值凸显 ........................................................................................................................................ 5 1.3 服务器产业链：受益于推理算力发展大趋势 ................................................................................................................................ 6 1.4 投资建议 .............................................................................................................................................................................................. 9 2 行业新闻 .............................................................................................................................................................. 10 3 公司新闻 .............................................................................................................................................................. 11 4 本周市场回顾........................................................................................................................................................ 12 5 风险提示 .............................................................................................................................................................. 14 附录 ........................................................................................................................................