科技行业：从2025CES看科技消费创新方向

华安证券研究所证券研究报告•行业专题从2025CES看科技消费创新方向2024. 01. 13分析师：邓 欣S0010524010001 分析师：成浅之 S0010524100003联系人：唐楚彦 S0010124070002核心要点核心要点✓ AR/VR方向：创新集中于AR+AI眼镜，重新定义下一代智能终端。AR智能眼镜密集推新，雷鸟V3接入阿里通义大模型，定价仅1799元现货开卖，我们预判AR眼镜有望在“价格下移+AI赋能+软硬件升级”逻辑下迎放量拐点。✓ 扫地机器人：创新方向为空间拓展+清洁提效。升降LDS、机械手、洗地机器人形态创新不断，空间从二维向三维和低矮拓展，清洁提效方面也有滚筒活洗、地毯双向清洁等变革，产品创新将拉动高端机进一步上拓，我们预判25年板块逻辑有望在AI具身智能下催化估值，产品则有望于1-2年持续优化下迎放量拐点。✓ 割草机器人：创新方向为智能迭代。九号公司、科沃斯、安克创新CES积极推新，本质是将头部平台深度积累的导航避障能力进行跨界迁移，我们认为25年割草机有望成为消费级机器人另一重磅的落地载体。✓ 黑电显示：创新方向为RGB-MiniLED。海信、TCL皆发布RGBMiniLED技术，本质是将传统MiniLED从单色变三色实现光色同控的优化，色彩/能耗/薄度皆有提升，我们期待随RGB产品的落地迭代，国产大厂有望持续替代三星LG的OLED份额。✓ 投资建议：AI赋能当前消费级应用场景快速落地，我们认为多个科技消费品类迎后续技术创新+降本放量催化，推荐标的：1.机器人：石头科技、科沃斯、九号公司；2.AR/VR：TCL电子；3.科技消费出海：萤石网络、安克创新。风险提示：数据信息失真、技术不及预期、品牌竞争加剧2华安证券研究所华安证券研究所•拓展投资价值拓展投资价值目录AR/VR方向01扫地机器人方向02割草机器人方向030405黑电投影显示方向更多创新方向PART华安证券研究所华安证券研究所•拓展投资价值拓展投资价值1AR/VR方向资料来源：各品牌官方公众号，新浪财经，华安证券研究所CES重点AR/VR厂商主要新品AI+AR智能眼镜密集推新，定义下一代智能终端。AI重人机交互，视听说兼备的AR眼镜是其最佳载体； AR更重虚拟现实，AI应用也能让其融入日常生活。CES前后Xreal、Rokid、雷鸟新锐品牌纷纷推新，苹果、三星、华为、百度、小米巨头也都积极布局。公司产品/技术亮点TCL电子雷鸟V3 AI拍摄眼镜1.搭载猎鹰影像系统、通义千问定制大模型、骁龙AR1芯片，以及定制扬声器等多项技术2. 定价1799元，1月7日预售，1月10日现货发售雷鸟X3 Pro一体化AR眼镜采用光波导AR技术搭配全彩MicroLED，搭载高通骁龙AR1芯片，并集成AI大模型能力，预计25Q2上市光峰科技AR光机显示方案体积小成本低，具备200:1的高对比度和720P的高分辨率，已与部分客户合作开展项目开发雷神科技AI+AR智能眼镜采用全彩阵列式光波导搭配Micro OLED显示，预计25年Q1上市AR眼镜支持150英寸巨幕投屏，搭载Hi-Res级的立体扬声器，预计25年1月上市AI智能眼镜配备高通AR1 Gen1芯片和1080P视频的防抖摄像头，并搭载AI大模型， 预计25Q1正式发布中创科达Smat Glasses AI眼镜搭载高通骁龙AR1 Gen1芯片平台和高精度的离线语音识别算法，重量40克MR HMD Pro搭载了高通骁龙XR2+Gen2平台，支持高精度低延迟的即时定位与地图构建追踪和手部追踪5资料来源：雷鸟创新视频号，华安证券研究所雷鸟创新V3 AI拍摄眼镜智能眼镜望在“价格下移+AI赋能+软硬件升级”逻辑下迎放量拐点。价格下移：以雷鸟V3为例，仅售1799元，相比Meta眼镜定价的299-379美元再度下沉，进一步催化普及度。AI赋能：智能眼镜适配AI大模型，并搭载摄像头语音可及时完成交互，应用场景丰富。软硬件升级：Micro LED+光波导光学方案逐步成熟，内容端逐步丰富，后续关注进一步降本释放。资料来源：雷神科技视频号，华安证券研究所雷神科技推出3款智能眼镜6PART华安证券研究所华安证券研究所•拓展投资价值拓展投资价值2扫地机器人方向资料来源：各品牌官方公众号，各品牌官网，ITBear，京东，华安证券研究所CES扫地机厂商展示主要产品扫地机今年展现的升级方向为空间拓展+清洁提效：空间拓展：通过升降LDS将扫地机空间拓至低矮空间，通过机械臂将扫地机从二维拓向三维；清洁提效：通过滚筒活水洗地、地毯双向清洁等加码创新清洁效率。公司产品/技术亮点石头科技G30/Saros101. 可升降双视LDS，顶面加传感器，LDS可钻入家具下方，主打将清洁扩至低矮空间2. 创新三线结构光避障，提升视野宽度与环境感知力3. 强震增压热拖，去污少水渍4. 国内已开启预售，定价5499G30SPACE/SarosZ701. 机械臂抓取300g以内物体（内嵌设计），清洁从二维到三维2.5轴折叠+6自由度+6电机+肩/肘/指旋转120/45/280度+主机/手双摄像头（3Dtof+RGB,识别108样物品)科沃斯X8 PRO1."滚筒"贴边拖地意在拐角清洁痛点，拖布动态外扩无极悬停+AI、滚刷智能伸缩2."活洗"边拖边洗意在二次污染痛点，16孔喷淋边拖边洗及回收污水+算法控水+均匀施压，活水实时自清洁，拖布始终干净3. 国内24年上市版本首发补贴价4999元X5 Hybird主要针对海外用户。通过在常规扫地机上安装操作杆，将扫地机+吸尘器功能二合一追觅科技仿生多关节机械手技术1. 机械臂抓取400g以内物体（掀盖设计）2. 额外展示"智能配件仓"(主机可导航前往自主更换毛刷海绵等配件)3. 追觅5自由度+30cms伸展距离+主机双目/机械手RGBD摄像头4. 自研关节电机模组云鲸智能Narwal Flow1. 自清洁，且拖布从双圆盘改为履带的类洗地机器人形态2. 双目摄像头识别眼前的垃圾3. 自动识别并双向清洁地毯8资料来源：科沃斯官博，华安证券研究所科沃斯X8 PRO海外亮相洗地机器人百花齐放：方案差异主要为拖布形态+导航避障：目前市面上主要有滚筒（3i F1、友望U300等）和履带（追觅MOVA G30系列、晓舞洗地机器人等）两种形态，本次CES科沃斯X8 PRO采用滚筒形态、云鲸新品采用履带形态。AI升级可拉动产品放量：科沃斯X8 PRO国内首发补贴价4999元，我们预计洗地形态未来将在继续迭代优化下走向成熟，推动价格带进一步上行，未来关注形态+AI智能优化下的降本放量。云鲸洗地机器人新品亮相CES资料来源：雷科技，华安证券研究所9资料来源：石头科技官博，华安证券研究所石头机械臂产品介绍机械臂、机械手首度亮相：关节技术为核心：机械手/臂/足本质是从二维地面清洁向三维空间的跨越，AI+关节决定机械臂的灵巧度。价格带上拓：我们预计相关技术带动扫地机价格带进一步上拓，未来关注高端产品放量或降本空间，在大模型软加持下清洁机器人进一步走向具身智能。追觅机械臂产品介绍资料来源：追觅官博，华安证券研究所10PART华安证券研究所华安证券研究所•拓展投资价值拓展投资价值3割草机器人方向资料