中国融资租赁行业展望，2025年1月

1 中诚信国际行业展望 中国融资租赁行业展望，2025 年 1 月 中诚信国际 融资租赁行业 行业展望 2025 年 1 月 联络人 作者 金融机构部 张云鹏 010-66428877 ypzhang@ccxi.com.cn周 璇 010-66428877 xzhou@ccxi.com.cn 贾天玮 010-66428877 twjia@ccxi.com.cn 其他联络人 王雅方 010-66428877 yfwang@ccxi.com.cn www.ccxi.com.cn 目录 摘要 1 行业政策 2 行业整体发展状况 4 行业财务表现 9 结论 15 中国融资租赁行业展望，2025 年 1 月近年来融资租赁行业的监管政策逐步趋严，租赁公司积极谋求业务转型，整体发展呈现放缓的态势，部分租赁公司退出市场，大中型租赁公司财务表现基本良好，融资租赁行业信用状况保持稳定。 中国融资租赁行业的展望为稳定，中诚信国际认为未来 12-18 个月行业总体信用质量不会发生重大变化。 摘要 《金融租赁公司管理办法》重磅发布，新《办法》通过压实股东责任、拔高准入门槛，提升监管标准、强化风险管理等多措并举增强行业安全垫；同时监管机构出台多项政策，为租赁公司未来业务转型指明方向，有利于引导行业聚焦租赁本源，支持实体经济发展；融资租赁公司家数和合同余额延续负增长趋势，租赁市场持续出清；但金融租赁公司合同余额近年来基本保持稳定；负债端方面，租赁公司债券发行规模的增速有所提升；受政策宽松影响，金融债发行规模大幅增长；租赁公司净融资额由负转正；资产端方面，原有的以公共事业类业务为主的发展模式将无法持续，租赁公司普遍面临较大转型压力，将积极向能源、汽车、航空航运、医疗等业务方向进行转型；在转型过程中，不同类型租赁公司的信用水平将面临分化；样本融资租赁公司资产及盈利增速呈下滑趋势，样本金融租赁公司则有所回升；行业头部主体发展承压；风险资产放大倍数在监管引导下进一步优化；租赁公司涉入曾违约城投类企业的规模仍处于较高水平；个别租赁公司的涉入金额在总资产中的占比处于较高水平；由于化债政策惠及面仍有一定不确定性，租赁公司的城投类资产风险化解方案尚有待观察，或对租赁公司的盈利水平和流动性管理产生负面影响。 中诚信国际行业展望 2 中国融资租赁行业展望，2025 年 1 月 一、行业政策 2024 年 9 月《金融租赁公司管理办法》重磅发布，新《办法》通过压实股东责任、拔高准入门槛，提升监管标准、强化风险管理等多措并举增强行业安全垫。同年，国发 7 号文、91 号文等多项政策密集出台，为金融租赁公司未来业务转型指明方向，有利于引导行业聚焦租赁本源，支持实体经济发展。 近年来，金融租赁行业各类监管政策频出，监管态势逐步趋严，旨在引导金融租赁公司聚焦租赁本源、合规经营和平稳转型，以更好地服务实体经济。随着我国经济金融形势的发展变迁，2014年曾出台的《金融租赁公司管理办法》（以下简称“原《办法》”）已无法满足金融租赁行业高质量发展和有效监管的需要。2024年1月，国家金融监督管理总局（以下简称“金融监管总局”）发布了《金融租赁公司管理办法》（征求意见稿），对原《办法》进行了全面修订，并于2024年9月正式出台《金融租赁公司管理办法》（以下简称“新《办法》”）。新《办法》在做好与现行监管法规制度衔接的基础上，结合金融租赁行业实际情况，主要对金融租赁公司出资人制度、业务分级分类、公司治理、资本与风险管理、涉外融资租赁业务及业务经营规则等六个方面进行了修订和完善，能够有效增强行业安全垫，推动金融租赁行业稳健发展。 2024年3月，国务院印发了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案的通知》（国发[2024]7号）（以下简称“国发7号文”），要求推进重点行业设备更新改造、加快建筑和市政基础设施领域设备更新、支持交通运输设备和老旧农业机械更新、提升教育文旅医疗设备水平；具体包括聚焦钢铁、有色、石化、化工、建材、电力、机械、航空、船舶、轻纺、电子等重点行业，大力推动生产设备、用能设备、发输配电设备等更新和技术改造等。为贯彻落实中央精神，相关部委和各地方政府亦开始密集推出具体实施方案、行动计划和配套措施。如广东、上海等多地因地制宜，先后出文鼓励以融资租赁方式推动重点领域设备更新改造。同年9月，国家金融监管总局发布《关于促进非银行金融机构支持大规模设备更新和消费品以旧换新行动的通知》（金办发[2024]96号），督促引导金融租赁公司发挥自身资源禀赋满足企业设备更新需求。我们认为，在政策的着力驱动下，设备租赁将大有可为，且设备租赁恰与融资租赁行业“融物”的本源天然适配，融资租赁作为大规模设备更新的重要金融助推器，有望迎来新的行业发展机遇。 2024年8月，金融监管总局发布了《关于印发金融租赁公司业务发展鼓励清单、负面清单和项目公司业务正面清单的通知》（金办发[2024]91号）（以下简称“91号文”），该通知以国家战略需求为导向，通过引导金融租赁公司优化业务方向和业务结构，更好发挥“融物+融资”属性，支持实体企业发展。将农林牧渔、新能源、医药、轨道交通、船舶、航空、人工智能和智能制造等27个产业中支持促进产业优化升级的重要通用设备和重大技术装备纳入鼓励清单范围。在金融租赁公司项目公司正面清单范围目录中新增了集成电路和算力中心设备。对于负面清单业务应自然结清，不得展期或续作。此外，还要求金融租赁公司按照清单内容，结合实际完善业务准入制度，充分发挥鼓励清单和负面清单的导向作用，并向属地金融监管局报告鼓励清单落实情况，纳入监管评级考量。同月，中共中央、国务院发布《关于加快经济社会发展全面绿色 中诚信国际行业展望 3 中国融资租赁行业展望，2025 年 1 月 转型的意见》，提出要推动产业结构绿色低碳转型，积极发展绿色融资租赁、绿色信托等金融工具。 地方性监管政策方面，2024年以来，广州、深圳、天津等主要地方监管部门亦陆续发布融资租赁相关政策文件。其中，2024年1月，广州市地方金融监督管理局印发《关于大力发展融资租赁支持制造业高质量发展的实施方案》，推动融资租赁公司专注主责主业，发挥融资与融物功能，为符合条件的制造业企业实现设备更新改造、智能升级；着力提升制造业的融资租赁渗透率，鼓励融资租赁公司与制造业“链主”企业及供应链核心企业建立战略合作机制，发展产业链、供应链融资租赁业务。2024年7月，人民银行等多部委联合天津市政府发布《关于金融支持天津高质量发展的意见》，支持银行业金融机构对深耕绿色、服务小微、支持制造业和战略性新兴产业发展的租赁公司在融资方面给予扶持。同年12月，天津地方金融管理局发布《关于进一步加强融资租赁公司监管工作的通知（征求意见稿）》，提出要深入摸排辖内融资租赁公司涉地方债务风险底数，有序压降存量，严禁新增地方隐性债务；鼓励积极服务大规模设备更新和消费品以旧换新、先进制造业和绿色产业。2024年10月，深圳市地方金融管理局发布《深圳市推动融资租赁高质量发展实施方案》提出要做大租赁产业规模，着力打造绿色能源、工业装备、汽车和飞机船舶四个特色租赁业态。 尽管目前相关重量级