电子行业周报：2025全球AI眼镜出货大增，中国智能手机逐步复苏

证券研究报告 行业研究 行业周报 电子 行业研究/行业周报 2025 全球 AI 眼镜出货大增，中国智能手机逐步复苏 ——电子行业周报（2025.02.05-2025.02.07） ◼ 核心观点 本周核心观点与重点要闻回顾 AI 端侧：2025 年全球 AI 智能眼镜出货量或将增至 400 万副，相关产业链有望持续受益。大量厂商涌入市场，Meta、百度、华为等巨头及新秀纷纷入局。据 Wellsenn 预测，2025 年全球 AI 智能眼镜出货量将增至 400 万副。我们认为，AI 端侧各项应用发展态势良好，相关产业链有望持续受益。 消费电子：2024 年 Q4 中国智能手机市场同比增长 5%，相关产业链有望持续受益。根据 TechInsights，2024 年全年，中国智能手机出货量达到 2.714 亿，同比增长 3.7%。我们认为，CES2025 期间或将展示更多 AI 与消费电子结合应用，如 AIPC、AI/AR 眼镜、智能驾驶与机器人等，叠加补贴政策出台，相关产业链有望持续受益。 先进封装：全球晶圆代工行业 2025 年营收预计增长 20%，先进封装推动长期增长，相关产业链有望持续受益。CounterPoint Research 发布报告称，预计晶圆代工行业将在 2025 年实现 20%的营收增长，长期增长将依靠先进制程以及先进封装技术的推动。我们认为，先进封装在算力时代重要性逐步凸显，相关产业链有望持续受益。 国产替代：预计 2024 年国产半导体设备销售收入增长 35%，相关产业链有望持续受益。预计 2024 年国产半导体设备销售收入将增长35%，超过 1100 亿元；在大陆市场占有率增至 30%，比 2023 年增长5 个百分点。我们认为，半导体产业链国产化进程或将提速，相关产业链有望持续受益。 市场行情回顾 本周（2.5-2.7），A 股申万电子指数上涨 6.14%，整体跑赢沪深 300指数 4.16pct，跑赢创业板综指数 0.19pct。申万电子二级六大子板块涨跌幅由高到低分别为：半导体(7.59%)、消费电子(6.91%)、光学光电子(5.85%)、电子化学品 II(5.51%)、其他电子 II(2.83%)、元件(0.03%)。从海外市场指数表现来看，整体继续维持强势，海内外指数涨跌幅由高到低分别为：恒生科技(9.03%)、申万电子(6.14%)、道琼斯美国科技(-0.02%)、费城半导体(-0.13%)、台湾电子(-0.35%)、纳斯达克(-0.53%)。 ◼ 投资建议 本周我们继续看好受益于硬件创新浪潮的 AI 端侧、受益于 CES 新品发布以及政策补贴的消费电子产业链、以先进封装为代表的半导体周期复苏主线、国产替代进程加速的半导体国产替代产业链。 AI 端侧：受益于硬件创新浪潮，产业链有望受益，建议关注国光电器、漫步者、恒玄科技、乐鑫科技、中科蓝讯、天键股份、华灿光电、国星光电等； 消费电子：受益于 CES 新品发布以及政策补贴，相关产业链有望受益，推荐东睦股份，建议关注宇瞳光学、舜宇光学科技、蓝特光学、水晶光电、立讯精密、歌尔股份、华勤技术、领益智造等； 先进封装：受益于半导体大厂持续布局先进封装，产业链有望迎来加速成长，推荐甬矽电子，建议关注中富电路、晶方科技、蓝箭电子等； 国产替代：受益于国产替代进程加速，产业链有望迎来加速成长，推荐江丰电子，建议关注北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、万业企业、华海清科、华峰测控、富创精密、精测电子等。 ◼ 风险提示 中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。 增持 (维持) 行业： 电子 日期： yxzqdatemark 分析师： 陈宇哲 E-mail： chenyuzhe@yongxingsec.com SAC编号： S1760523050001 联系人： 林致 E-mail： linzhi@yongxingsec.com SAC编号： S1760123070001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《闪极推出 loomos AI 眼镜，消费电子购新补贴实施方案出台》 ——2025 年 02 月 06 日 《百度与大朋 VR 共研 AI 眼镜，格芯推进先进封装》 ——2025 年 02 月 05 日 《高通在 CES 上推出 AI 芯片，美光科技扩大先进封装产能》 ——2025 年 02 月 05 日 -10%4%18%32%46%60%02/2404/2407/2409/2411/2402/25电子沪深3002025年02月10日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 本周核心观点及投资建议 ........................................................................ 3 2. 市场回顾 .................................................................................................... 5 2.1. 板块表现 .............................................................................................. 5 2.1. 个股表现 .............................................................................................. 7 3. 行业新闻 .................................................................................................... 8 4. 公司动态 .................................................................................................. 10 5. 公司公告 .................................................................................................. 11 6. 风险提示 .................................................................................................. 12 图目录 图 1: A 股申万一级行业涨跌幅情况（2025.02.05-02.07） ............................. 5 图 2: A 股电子申万二级行业涨跌幅情况（2025.02.05-02.07） ..................... 6 图 3: A 股电子申万三级行业