电子行业存储芯片周度跟踪：西部数据减少NAND供应，存储市场或于Q2复苏

证券研究报告 行业研究 行业周报 电子 行业研究/行业周报 西部数据减少 NAND 供应，存储市场或于 Q2 复苏 ——存储芯片周度跟踪（2025.02.05-2025.02.07） ◼ 核心观点 NAND： 西 部 数 据 2025 年 或 将 逐 步 减 少 NAND 供 应 。 根 据DRAMexchange，上周（20250205-0207）NAND 颗粒 22 个品类现货价格环比涨跌幅区间为-1.18%至 2.94%，平均涨跌幅为 0.18%。其中16 个料号价格持平，4 个料号价格上涨，2 个料号价格下跌。根据科创板日报报道，对于 NAND，西部数据预计收入将环比下降 15%左右，预计 2025 年逐步减少市场供应。 DRAM：铠侠宣布开源 AiSAQ 技术，可降低生成式 AI 系统中的DRAM 需求。根据 DRAMexchange，上周（20250205-0207）DRAM 18 个品类现货价格环比涨跌幅区间为-0.79%至 2.29%，平均涨跌幅为0.08%。上周 7 个料号呈上涨趋势，11 个料号呈下降趋势，0 个料号价格持平。根据 CFM 闪存市场报道，铠侠宣布开源其全新全存储ANNS 产品量化(AiSAQ)技术，这是一种针对 SSD 优化的新型“近似最近邻”搜索(ANNS)算法，它为检索增强生成(RAG)提供了可扩展的性能。 HBM：三星电子：2025 年 HBM bit 供应量将扩大到 2024 年两倍。根据 CFM 闪存市场报道，三星电子预计第二季度客户需求将从 8 层堆叠过渡到 12 层堆叠。对于 16 层堆叠 HBM3E，虽然三星电子预计客户目前还不会有任何商业需求，但已生产并送样给主要客户进行技术验证。 市场端：移动和 PC 客户的库存调整将持续到第一季度，存储市场需求将从 2025 年第二季度开始恢复。根据 CFM 闪存市场报道，三星电子预计短期内移动和 PC 客户的库存调整将持续到第一季度，存储市场需求将从 2025 年第二季度开始恢复。对于服务器应用，随着对 AI基础设施的投资持续进行，基本需求保持稳定，一旦 GPU 供应改善，数据中心项目逐渐实现落地，市场需求将主要围绕高性能、高密度产品得到恢复。存储业务正在减少传统 DRAM 和 NAND 产品的比例以适应市场需求，并加快向尖端节点的迁移。 ◼ 投资建议 我们持续看好受益先进算力芯片快速发展的 HBM 产业链、以存储为代表的半导体周期复苏主线。 HBM：受益于算力芯片提振 HBM需求，相关产业链有望迎来加速成长，建议关注赛腾股份、壹石通、联瑞新材、华海诚科等； 存储芯片：受益于供应端推动涨价、库存逐渐回归正常、AI 带动HBM、SRAM、DDR5 需求上升，产业链有望探底回升。推荐东芯股份，建议关注兆易创新、恒烁股份、佰维存储、江波龙、德明利等。 ◼ 风险提示 中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。 增持 (维持) 行业： 电子 日期： yxzqdatemark 分析师： 陈宇哲 E-mail： chenyuzhe@yongxingsec.com SAC编号： S1760523050001 联系人： 林致 E-mail： linzhi@yongxingsec.com SAC编号： S1760123070001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《NAND 大厂或减产稳价，存储现货行情平稳》 ——2025 年 02 月 06 日 《南亚科预计 DRAM 市场第 2季开始复苏，存储现货行情整体表现平稳》 ——2025 年 01 月 24 日 《集邦咨询预计 25Q1 NAND 平均合约价降 10~15%，TechInsights 预计 2025 年 HBM出货量同比增长 70%》 ——2025 年 01 月 21 日 -10%4%18%32%46%60%02/2404/2407/2409/2411/2402/25电子沪深3002025年02月10日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 存储芯片周度价格跟踪 ............................................................................ 3 2. 行业新闻 .................................................................................................... 4 3. 公司动态 .................................................................................................... 6 4. 公司公告 .................................................................................................... 7 5. 风险提示 .................................................................................................... 8 图目录 图 1: NAND 中大容量现货价格（美元） ........................................................ 3 图 2: NAND 中小容量现货价格（美元） ........................................................ 3 图 3: NAND Wafer 中大容量现货价格（美元） ............................................ 3 图 4: NAND Wafer 中小容量现货价格（美元） ............................................ 3 图 5: DRAM 中大容量现货价格（美元）........................................................ 3 图 6: DRAM 中小容量现货价格（美元）........................................................ 3 表目录 表 1: 存储行业本周重点公告（2025.02.05-02.07） ......................................... 7 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 3 1. 存储芯片周度价格跟踪 图1:NAND 中大容量现货价格（美元） 图2:NAND 中小容量现货价格（美元） 资料来源：iFind，甬兴证券研究所 资料来源：iFind，甬兴证券研究所 图3:NAND Wafer 中大容量现