AI周观察：Sandisk发布高带宽闪存，DeepSeek热度外溢

敬请参阅最后一页特别声明 1 摘要 - 西部数据（WDC）已确认将在 2025 年 2 月 21 日完成其闪存业务的分拆，届时 SanDisk 将作为独立实体运营。SanDisk 近日推出了一项新技术——高带宽闪存（HBF），旨在进军 AI 市场。HBF 结合了 3D NAND 的存储容量和类似 HBM 的高带宽，通过堆叠 16 层 NAND 芯片并采用硅通孔技术，实现每个堆叠容量是当前 HBM 的 8 到 16 倍。HBF的创新在于其并行访问的子阵列架构，突破了传统 NAND 设计的限制，提供更高带宽的同时保持 NAND 的成本和容量优势。尽管 HBF 面临较高的延迟问题，但其适用于读密集型的 AI 推理任务。SanDisk 计划将 HBF 作为开放标准，与 HBM 共同应用于 GPU 等硬件，并已着手开发三代技术，展示其长期投资意图。 - 2024 第四季度全球智能手机销量达到约 3.29 亿台，同比增长 1.36%，2024 年全球智能手机销量达到 12.36 亿台，同比增长 6.11%。虽然苹果 Apple Intelligence 未能在除美国以外地区使用带来 AI 手机预期的下滑，但 AI 进入手机趋势仍旧明显，2024 年四季度 AI 手机渗透率超过 50%。我们认为端云结合模式下的 AI 手机销量在 2025 年将会继续增长，生成式 AI 手机渗透率将会继续提升。 - 在 AI PC 硬件不断提升叠加高性能模型（如 DeepSeek）本地部署的情况下，AI PC 已经可以切实改善用户的体验，这将吸引更多的消费者使用。同时，销量的增加也会进一步促进 AI PC 上应用的开发形成良性循环。我们看好 2025年 AI PC 销量进一步增长。 - 本周爆出新闻苹果与阿里合作，阿里将帮助苹果在部署 Apple Intelligence。我们认为苹果在中国推出 Apple Intelligence 将会促进 iPhone 销量提升，消化 Apple Intelligence 没有在 2024 年三季度在中国推出对销量的负面影响。 - 国内 AI 聊天助手活跃度分化：DeepSeek 周访问量环比降 8%，豆包、Kimi 等同期增长 20-40%，或因整体热度提升且 DeepSeek 算力不足致用户分流；海外 ChatGPT 等仍保持个位数增长并创新高，未受明显冲击。 - 风险提示 芯片制程发展与良率不及预期 中美科技领域政策恶化 智能手机销量不及预期 行业周报(简报) 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 财报前瞻........................................................................................ 3 关注 Arista Networks 四季度以太网交换机增长情况.............................................. 3 西部数据确认闪存业务分拆计划，Sandisk 发布 HBF 高带宽闪存技术 .................................... 3 海外市场行情回顾................................................................................ 5 AI 模型与应用动态 ............................................................................... 6 DeepSeek 带动国内 AI 聊天助手活跃度上升，模型开发提速 ........................................ 6 消费电子数据.................................................................................... 8 智能手机市场四季度增速放缓，但全年仍然高增长................................................ 8 DeepSeek 可在 PC 端本地部署，促进国内 AI PC 市场发展 .......................................... 9 苹果新产品即将发布............................................................................. 10 风险提示....................................................................................... 10 行业周报(简报) 敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 财报前瞻 关注 Arista Networks 四季度以太网交换机增长情况 Arista Networks 将于美东时间 2 月 18 日周二盘后公布 FY24Q4 业绩，上季度公司表现强劲，收入达到 18.1 亿美元，同比增长 20%，超出市场预期。净利润为 7.48 亿美元，同比增长 37.15%，每股收益为 2.33 美元，同比增长 35.47%，均高于分析师预期。尽管毛利率略有下降至 64.2%，但依然高于去年同期，显示出公司在盈利能力上的稳健表现。 图表1：公司营业收入 图表2：公司 Non-GAAP 毛利率 来源：Reuters、国金证券研究所 来源：Reuters、国金证券研究所 西部数据确认闪存业务分拆计划，Sandisk 发布 HBF 高带宽闪存技术 西部数据（WDC）已正式确认其闪存业务的分拆计划，预计将在 2025 年 2 月 21 日完成，相关信息已在公司最新的新闻稿中公布。目前，西部数据主要运营两个业务部门：硬盘驱动器（HDD）和闪存。闪存部门包括其与日本闪存巨头 Kioxia 的 NAND 合资企业，以及西部数据的 SSD 生产和销售业务。 分拆后，西部数据的 NAND 业务（包括 SanDisk）将作为独立实体运营。值得注意的是，Kioxia 计划在 2025 年加速生产 218 层 NAND，而 SanDisk 则将专注于优化 112 层和 162 层NAND 的生产，以最大化收入，而非追求大规模生产。这一差异化战略体现了两家公司在NAND 市场上各自不同的发展路径。 图表3：HBF 架构 来源：Tomshardware、国金证券研究所 SanDisk 在其首次独立投资者活动中推出了一项新技术——高带宽闪存（HBF），旨在抢占炙手可热的 AI 市场。HBF 结合了 3D NAND 的巨大存储容量与类似 HBM 的高带宽性能，采用了一种创新的内存架构。该技术通过堆叠 16 层最新的 SanDisk 3D NAND 芯片，并使用行业周报(简报) 敬请参阅最后一页特别声明 4 扫码获取更多服务 微小的数据通道——硅通孔（through-silicon v