机械行业周报：1月社融数据开门红，建议关注顺周期板块

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2025 年 02 月 16 日 行业周报 看好 / 维持 机械 机械 1 月社融数据开门红，建议关注顺周期板块 ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 证券分析师：崔文娟 电话：021-58502206 E-MAIL：cuiwj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520020001 证券分析师：张凤琳 电话： E-MAIL：zhangfl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523100001 报告摘要 行情回顾 本期（2 月 10 日-2 月 14 日），沪深 300 上涨 1.2%，机械板块上涨 0.0%，在所有一级行业中排名 24。细分行业看，叉车涨幅最大，上涨 8.4%；工业机器人及工控系统跌幅最大，下跌 3.0%。 本周观点 1 月社融数据开门红，建议关注顺周期板块。 2 月 14 日，央行公布 2025 年 1 月金融数据，迎来开门红。1 月社融存量规模为 415.2 万亿元，同比增长 8%，增量规模为 7.06 万亿元，比上年同期多增 5833 亿元，为历史同期最高水平。社融数据表现亮眼，一是由于政府债券前置发行，二是由于贷款发放较快。具体从结构来看，1 月政府债券新增 6933 亿元，同比多增 3986 亿元，表明财政政策前置发力，在中央经济工作会议“各项工作能早则早、抓紧抓实”的指引下，更多实物工作量有望提前形成。贷款发放方面，1 月对实体经济发放的人民币贷款增加 5.22 万亿元，同比多增 3793 亿元，其中企（事）业单位贷款增加 4.78万亿元（同比多增 9200 亿元），其中短期贷款增加 1.74 万亿元（同比多增 2800 亿元），中长期贷款增加 3.46 万亿（同比多增 1500 亿元），表明企业贷款发放加速，企业资本开支意愿增强。1 月社融数据实现开门红，充分体现了政策“靠前发力”的效果，后续随着一揽子政策落地显效，顺周期板块景气度有望提升，建议关注机床、刀具、注塑机、工程机械等板块。 风险提示 宏观经济波动，外部需求波动。 (10%)0%10%20%30%40%24/2/1924/5/124/7/1224/9/2224/12/325/2/13机械沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 1 月社融数据开门红，建议关注顺周期板块 目录 一、 行业观点及投资建议 ............................................................ 4 二、 行业重点新闻 .................................................................. 4 三、 重点公司公告 .................................................................. 9 (一) 经营活动相关 ................................................................... 9 (二) 资本运作相关 .................................................................. 12 四、 板块行情回顾 ................................................................. 13 五、 风险提示 ..................................................................... 15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 1 月社融数据开门红，建议关注顺周期板块 图表目录 图表 1： 中信所有一级行业本周涨跌幅 .................................................. 14 图表 2： 细分行业周度涨跌幅 .......................................................... 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P4 1 月社融数据开门红，建议关注顺周期板块 一、 行业观点 周核心观点： 1 月社融数据开门红，建议关注顺周期板块。。 2 月 14 日，央行公布 2025 年 1 月金融数据，迎来开门红。1 月社融存量规模为 415.2 万亿元，同比增长 8%，增量规模为 7.06 万亿元，比上年同期多增 5833 亿元，为历史同期最高水平。社融数据表现亮眼，一是由于政府债券前置发行，二是由于贷款发放较快。具体从结构来看，1 月政府债券新增 6933 亿元，同比多增 3986 亿元，表明财政政策前置发力，在中央经济工作会议“各项工作能早则早、抓紧抓实”的指引下，更多实物工作量有望提前形成。贷款发放方面，1 月对实体经济发放的人民币贷款增加 5.22 万亿元，同比多增 3793 亿元，其中企（事）业单位贷款增加 4.78 万亿元（同比多增 9200 亿元），其中短期贷款增加 1.74 万亿元（同比多增 2800 亿元），中长期贷款增加 3.46 万亿（同比多增 1500 亿元），表明企业贷款发放加速，企业资本开支意愿增强。1 月社融数据实现开门红，充分体现了政策“靠前发力”的效果，后续随着一揽子政策落地显效，顺周期板块景气度有望提升，建议关注机床、刀具、注塑机、工程机械等板块。 二、 行业重点新闻 【工程机械】2025 年 1 月工程机械市场指数快报 据中国工程机械工业协会统计：2025 年 1 月工程机械主要产品月平均工作时长为 74.6 小时，同比增长 3.61%，环比下降 20.6%。其中：挖掘机 73.6 小时；装载机 77.5 小时；汽车起重机 103 小时；履带起重机 122 小时；塔式起重机 40.4 小时；压路机 35.3 小时；摊铺机 46 小时；旋挖钻机82.5 小时；非公路矿用自卸车 129 小时；混凝土泵车 39.8 小时；搅拌车 47.4 小时；叉车 63.8 小时。2025 年 1 月工程机械主要产品月开工率为 56.2%，同比增加 1.43 个百分点，环比下降 8 个百分点。其中：挖掘机 60.7%；装载机 56.4%；汽车起重机 74%；履带起重机 64.1%；塔式起重机 33.6%；压路机 43%；摊铺机 51.2%；旋挖钻机 47.4%；非公路矿用自卸车 41.5%；混凝土泵车 34.7%；搅拌车 30.6%；叉车 46.9%。(本文来自中国工程机械工业协会) 【工程机械】2025 年 1 月销售装载机 7920 台，同比增长 1.51% 据中国工程机械工业协会对装载机主要制造企业统计，2025 年 1 月销售各类装载机 792