军工行业周报：卫星互联网低轨02组卫星发射成功

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2025-02-17 行业周报 看好 / 维持 航空航天与国防Ⅲ 工业资本货物 军工行业周报(2025.02.10-2025.02.16)：卫星互联网低轨 02 组卫星发射成功  走势比较  推荐公司及评级 相关研究报告 【太平洋证券】国防军工 2025 年度策略：聚焦新域新质，迎接景气拐点 证券分析师：马浩然 电话：010-88321893 E-MAIL：mahr@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517120003 报告摘要 本周要闻： 卫星互联网低轨 02 组卫星发射成功 2 月 11 日 17 时 30 分，我国在海南文昌卫星发射场使用长征八号甲运载火箭，以一箭 9 星方式，成功将卫星互联网低轨 02 组卫星送入预定轨道，长征八号甲运载火箭首飞任务取得圆满成功。卫星互联网低轨 02 组卫星使用 Ka 等频段载荷，主要为用户提供宽带通信、互联网接入等服务。长征八号甲运载火箭是面向低轨星座组网发射需求的中型运载火箭，由中国运载火箭技术研究院在长征八号运载火箭基础上改进研制，进一步提升了发射运载能力和运载空间。 行业观点： 国际地缘政治紧张局势加剧，全球进入新一轮军备扩张周期。近年来，我国在绝大多数年份国防支出预算增速均高于 GDP 增速。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于 GDP 增速。2025 年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、水下攻防等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。 风险提示： 军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期；军品采购价格波动风险等。 -10%0%10%20%30%40%50%60%70%Feb/24Mar/24Apr/24May/24Jun/24Jul/24Aug/24Sep/24Oct/24Nov/24Dec/24Jan/25航空航天与国防沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 目录 一、 行业观点 ...................................................................... 4 二、 板块行情 ...................................................................... 4 三、 行业新闻 ...................................................................... 5 四、 公司跟踪 ...................................................................... 7 五、 风险提示 ...................................................................... 8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 图表目录 图表 1： 本周，航空航天与国防指数与 24 个 Wind 二级子行业涨跌幅比较 ..................... 4 图表 2： 本月，航空航天与国防指数与 24 个 Wind 二级子行业涨跌幅比较 ..................... 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P4 一、 行业观点 国际地缘政治紧张局势加剧，全球进入新一轮军备扩张周期。近年来，我国在绝大多数年份国防支出预算增速均高于 GDP 增速。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于 GDP 增速。2025 年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、水下攻防等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。 二、 板块行情 从本周的板块涨跌幅看，沪深 300 指数上涨 2.50%，航空航天与国防指数下跌 0.19%。 从月度的板块涨跌幅看，沪深 300 指数上涨 5.82%，航空航天与国防指数上涨 3.65%。 图表1：本周，航空航天与国防指数与 24 个 Wind 二级子行业涨跌幅比较 资料来源：WIND，太平洋证券整理 -2%0%2%4%6%8%10%12%14%软件与服务指数媒体Ⅱ指数电信服务Ⅱ指数医疗保健设备与服务指数商业和专业服务指数食品与主要用品零售Ⅱ指数零售业指数家庭与个人用品指数食品、饮料与烟草指数技术硬件与设备指数汽车与汽车零部件指数消费者服务Ⅱ指数制药、生物科技与生命科学指数多元金融指数材料Ⅱ指数耐用消费品与服装指数沪深300指数银行指数运输指数半导体与半导体生产设备指数公用事业Ⅱ指数保险Ⅱ指数房地产Ⅱ指数能源Ⅱ指数航空航天与国防指数资本货物指数 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P5 图表2：本月，航空航天与国防指数与 24 个 Wind 二级子行业涨跌幅比较 资料来源：WIND，太平洋证券整理 三、 行业新闻 1、卫星互联网低轨 02 组卫星发射成功 2 月 11 日 17 时 30 分，我国在海南文昌卫星发射场使用长征八号甲运载火箭，以一箭 9 星方式，成功将卫星互联网低轨 02 组卫星送入预定轨道，长征八号甲运载火箭首飞任务取得圆满成功。卫星互联网低轨 02 组卫星使用 Ka 等频段载荷，主要为用户提供宽带通信、互联网接入等服务。长征八号甲运载火箭是面向低轨星座组网发射需求的中型运载火箭，由中国运载火箭技术研究院在长征八号运载火箭基础上改进研制，进一步提升了发射运载能力和运载空间。 2、澳军机“蓄意侵闯”中国西沙群岛领空，中方采取驱离措施 据澳大利亚广播公司 2 月 13 日报道，澳大利亚国防部当天表示，该国空军一架 P-8 巡逻机-5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%软件与服务指数媒体Ⅱ指数商业和专业服务指数汽车与汽车零部件指数电信服务Ⅱ指数技术硬件与设备指数医疗保健设备与服务指数半导体与半导体生产设备指数耐用消费品与服装指数消费者服务Ⅱ指数材料Ⅱ指数多元金融指数制药、生物科技与生命科学指数零售业指数沪深300指数家庭与个人用品指数银行指数航空航天与国防指数资本货物指数食品与主要用品零售Ⅱ指数食品、饮料与烟草指数公用事业Ⅱ指数运输指数房地产Ⅱ指数保险Ⅱ指数能源Ⅱ指数 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P6 11 日在南海海域飞行时，遭到中国空军两架歼-16 战机的挑战，