电力行业各省区25年能源电力领域总结：重视清洁能源发展

证券研究报告| 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 电力 重视清洁能源发展——各省区 25 年能源电力领域总结 本周行情回顾：本周（2.10-2.14）上证指数报收 3346.72 点，上涨1.30%，沪深 300 指数报收 3939.01 点，上涨 1.19%。中信电力及公用事业指数报收 2770.98 点，上涨 0.08%，跑输沪深 300 指数 1.11pct，位列 30 个中信一级板块涨跌幅榜第 23 位。 本周行业观点： 近期，各省陆续公布 2025 政府工作报告，在能源电力相关部分提出相关目标，重视清洁能源建设，绿色低碳工作，重视新能源消纳能力提升。 ➢ 中电联预计 2025 年新能源发电新增装机超 3 亿千瓦，各省规划清洁能源装机持续提升。国家能源局数据显示，2024 年全国新增可再生能源装机超过 3 亿千瓦，占新增装机总量的 85%以上；风电和光伏发电总装机量达 13.5 亿千瓦。中电联预计，2025 年全国新增新能源发电装机规模超过 3 亿千瓦。各地重视清洁能源装机规模，其中山东、安徽分别提出新增可再生能源装机 2000 万千瓦和 600 万千瓦；浙江提出确保新增电力装机 2000 万千瓦以上，其中绿色能源占比 60%以上；甘肃提出力争新能源并网装机突破8000 万千瓦。 ➢ 重视储能、电网等配套建设，提升新能源消纳能力。新能源发展较快地区同时面临消纳压力，强调储能、电网等配套建设。如青海提出加快建设哇让、同德、南山口、德令哈 4 座抽水蓄能电站，新型储能超 500 万千瓦。内蒙要求加快推进沙戈荒大基地和蒙西至京津冀等外送通道建设，力争新增并网 4000 万千瓦、发电量超3000 亿度，确保新能源利用率保持在 90%以上。 ➢ 稳步推进核电建设。根据 2025 年全国能源工作会议，截至 2024年，我国在运和核准在建核电机组装机约 1.13 亿千瓦，规模升至世界第一。2025 年，我国将核准开工一批条件成熟的沿海核电项目，稳步推进在建核电工程建设，到 2025 年底在运核电装机达到6500 万千瓦左右。广东、浙江、辽宁、山东、福建等沿海省份都提出稳步推进核电工程建设。 投资建议：近期，各省陆续公布 2025 政府工作报告，在能源电力相关部分提出相关目标，重视清洁能源建设，绿色低碳工作，重视新能源消纳能力提升。推荐布局低估绿电板块，推荐优先关注低估港股绿电以及风电运营商，建议关注新天绿色能源（H）、龙源电力（H）、中闽能源、福能股份。市场对于电价预期已经相对充分，区域电价风险基本出清、煤价下跌或超预期，建议关注重点火电标的：皖能电力、申能股份、华电国际、浙能电力、新集能源。把握水核防御，水电板块，建议关注长江电力、国投电力、川投能源、华能水电；核电板块，建议关注中国核电和中国广核。 风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 张津铭 执业证书编号：S0680520070001 邮箱：zhangjinming@gszq.com 分析师 高紫明 执业证书编号：S0680524100001 邮箱：gaoziming@gszq.com 分析师 刘力钰 执业证书编号：S0680524070012 邮箱：liuliyu@gszq.com 研究助理 廖岚琪 执业证书编号：S0680124070012 邮箱：liaolanqi@gszq.com 相关研究 1、《电力：中电联预计 2025 年用电增速 6%，分布式光伏管理办法出台》 2025-01-26 2、《电力：四川设置火电现货竞价上限，建立煤电政府授权合约机制 》 2025-01-19 3、《电力：新能源加速入市，重视灵活调节电源 》 2025-01-12 -10%-2%6%14%22%30%2024-022024-062024-102025-02电力沪深3002025 02 16年 月 日 gszqgszqdadatemarkrk P.2 请仔细阅读本报告末页声明 重点标的 股票 股票 投资 EPS（元） PE 代码 名称 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 600023.SH 浙能电力 买入 0.49 0.58 0.63 0.69 9.48 9.12 8.40 7.71 000543.SZ 皖能电力 买入 0.63 0.86 1.01 1.08 9.93 8.18 6.98 6.51 600795.SH 国电电力 买入 0.31 0.55 0.50 0.56 13.23 7.47 8.18 7.35 600011.SH 华能国际 买入 0.54 0.70 0.78 0.87 14.31 9.15 8.19 7.38 601918.SH 新集能源 买入 0.81 0.92 0.94 1.09 6.47 7.85 7.21 6.25 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2025 02 162025 02 16年 月 日 gszqgszqdadatemarkrk P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1.本周行业观点 ...................................................................................................................................... 4 1.1 2025 各省政府工作报告能源电力领域：重视清洁能源发展 .............................................................. 4 1.2 火电：煤价持续下跌 ................................................................................................................... 5 1.3 水电：2 月 13 日三峡入库流量同比上升 47.92%，出库流量同比上升 23.46% ................................... 7 1.4 绿电：硅料价格不变，主流硅片价格微降 ...................................................................................... 8 1.5 碳市场：交易价格较上周下降 1.93% ............................................................................................ 9 2.本周行情回顾 ........