汽车行业周报：小米SU7Ultra正式发布，Helix带动Figure效率跃升

2025 年 03 月 01 日 小米 SU7 Ultra 正式发布，Helix 带动 Figure效率跃升 —汽车行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：林子健 S1050523090001 linzj@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 汽车(申万) 9.2 12.0 32.9 沪深 300 1.9 -0.7 10.0 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《汽车行业周报：Figure 发布VLA 大模型 HeHelix，尊界 S800 首发六大智能化技术》2025-02-23 2、《汽车行业周报：宇树、Figure迎新进展，比亚迪天神之眼开创全民智驾时代》2025-02-17 3、《汽车行业深度报告：丝杠方法论（二）：兵马已动，磨床先行》 2025-02-16 ▌ Helix 全面赋能，Figure 部署效率跃升 事件：Figure 通过其端到端神经网络能力，将机器人项目部署周期从第一个客户（宝马）的 12 个月大幅缩短至第二个客户（高频次物流客户）的 30 天。 软件升级带动硬件性能突破性提升，跨机器人协同技术促进生态扩展加速。Helix 新增运动模式功能通过线性重采样技术，使机器人速度提升 50%。这一基于视觉感知的动态调速方案，在保证操作精度的同时极大拓展应用场景适应性，验证了算法与硬件的协同优化潜力。视觉本体感知模型使得Figure 实现车队级 AI 无缝迁移，机器人通过头部摄像头实时捕捉机械臂与手掌状态完成自校准。该技术解决了多机协作中的环境适应难题，为规模化机器人集群部署奠定基础。此次更新意味着 Figure 从单点技术突破转向体系化 AI+机器人平台建设，通过 Helix 驱动的“开发-部署-迭代”闭环，配合硬件性能升级与群体智能协同，显著降低客户采用门槛，进一步加速其在工业自动化领域的规模化落地进程。同时，由于 Helix 发展速度超预期，Figure 将家居时间表提前了两年，宣布正在将机器人引入家庭环境中，今年开始测试。 投资建议：1） Figure 迭代速度超预期，建议关注相关产业链公司：德昌电机控股、银轮股份、领益智造、长盈精密、兆威机电；2）无框力矩电机/总成：德昌电机控股、捷昌驱动；3）量产阶段，丝杠内螺纹磨床产是关键环节，重点推荐科之鑫（双林股份），关注华辰装备、日发精机、秦川机床；4）丝杠是优质赛道，推荐双林股份、贝斯特；5）灵巧手是机器人重要组成部分，推荐捷昌驱动、开特股份、祥源新材。 ▌小米 SU7 Ultra 正式发布，定义新时代运动豪华 小米 SU7 Ultra 聚焦性能、科技体验及豪华舒适。2 月 27 日小米 SU7 Ultra 正式发布，起售价 52.99 万元，定位时代新豪车，聚焦性能、科技及豪华。 性能比肩保时捷，拥有专属赛道服务：SU7 Ultra 标配可直接上赛道，配置碳陶制动、搭载赛道版制动及散热、大量碳纤-20-1001020304050(%)汽车沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 维元素等。搭载三电机，实现 1548 匹马力，1.98S 百公里加速，极速 350km/h。SU7 Ultra 用户可加入 Ultra club，拥有免费赛道救援等赛道服务及 88 折赛道耗材及车辆维修权益，可选 10 万元竞速套餐，包含多种硬件升级。 科技智能性能车： SU7 Ultra 搭载小米 HAD 端到端全场景智驾，智驾总算力达 11.45EFLOPS，并提供最高 300 万智驾保障金额。支持主动安全、电池安全。此外搭载小米澎湃智能座舱、小爱同学。 ▌奇瑞提交港股 IPO，五大乘用车品牌助力销量持续向上 2 月 28 日奇瑞汽车正式提交港股 IPO。2024 年奇瑞全球累计销售 260.4 万辆，同比+38.4%，创历史新高，是国内销量规模第二大的自主品牌乘用车公司，也是出海交付最多的自主品牌冠军。其中新能源 2024 年销量为 58.36 万辆，同比+232.7%，渗透率达到 22.4%。2024 年 12 月单月新能源销量首次突破 10 万辆，达到了 102,621 辆车。燃油车 2024 年销量为 202.03 万辆，同比+18.4%。2024 年海外市场销售114.5 万辆，同比+21.4%。 依托乘用车五大品牌及四大技术栈，助力奇瑞销量持续向上。奇瑞业务主要由乘用车及零部件组成。乘用车业务收入占比超 90%，分为奇瑞、智界、捷途、星途及 ICAR 五大品牌。零部件业务收入约 5-6%，聚焦于鲲鹏动力总成系统、火星架构开发平台、雄狮 OS 智舱系统及大卓智驾。强大的研发能力及主流价位段多车型多品牌覆盖，助力奇瑞销量持续向上。 投资建议：探索豪华新思路：有别于华为、蔚来等行政豪华风格，小米探索运动豪华，在 20-30 万元纯电轿车市场实现月销 2 万后，基于 SU7 极致运动风格及第 1 梯队智能体验继续向上探索，开启自主品牌向上的新路径。推荐关注 ①整车：小米，②汽车零部件：无锡振华，长华集团，模塑科技。 ▌推荐标的 我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）整车：国内 40 万元以上市场进入壁垒较高，与华为有深度合作的鸿蒙智行车企有望逐步占据一定份额，建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；②轻量化：关注文灿股份、爱柯迪、旭升集团、嵘泰股份；③智能化：城区 NOA 集中落地，Robotaxi 加速推进，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 器人：特斯拉 Optimus 量产在即，T 链转型机器人的汽车零部件标的机会较大，建议关注三花智控、拓普集团、双林股份、五洲新春、北特科技、贝斯特；⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。 ▌ 风险提示 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；推荐关注公司业绩不达预期。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-03-01 股价 EPS PE 投资评级 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 000700.SZ 模塑科技 7.39 0.63 0.77 0.93 11.73 9.60 7.95 买入 002906.SZ 华阳集团 33.35 0.94 1.27 1.70 35.48 26.28 19.67 未评级 300100.SZ 双林股份 42.49 0.20 0.99 1.03 212.45 42.92 41.25 买入 300258.SZ 精锻科技 12.43 0.56 0.67 0.85 22.20 18.55 14.62 买入 300652.SZ 雷迪克 39.54 1.17 1.22 1.52 33.79 3