建筑材料行业周报：春节后水泥需求缓慢恢复，关注供需两侧积极变化

请认真阅读文后免责条款建筑材料报告日期：2025 年 03 月 02 日春节后水泥需求缓慢恢复，关注供需两侧积极变化——建筑材料行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：彭棋执业证书编号：S0230523080002邮箱：pengq@hlzq.com相关阅读《春节后需求逐渐恢复，关注需求改善带来的价格回升—建筑材料行业周报》2025.02.17《淡季需求下滑，关注春节后需求改善情况—建筑材料行业月报》2025.01.21《淡季将至需求下行，关注供给侧积极变 化 — 建 筑 材 料 行 业 11 月 月 报 》2024.12.20摘要：建材行业：国务院总理李强 2 月 10 日主持召开国务院常务会议，研究化解重点产业结构性矛盾政策措施，讨论《中华人民共和国国家发展规划法（草案）》。会议指出，要坚持从供需两侧发力，标本兼治化解重点产业结构性矛盾等问题，促进产业健康发展和提质升级。供需两侧发力有望推动建材行业供需格局改善，带动行业估值回升，维持建材行业“推荐”评级。水泥行业：本周（2025.2.22-2025.2.28）全国水泥市场价格环比继续回落 0.4%。价格上涨区域主要有河北、上海、江苏、浙江、重庆和贵州等地，幅度 10-20 元/吨；价格回落地区为黑龙江、吉林、江西、湖北、广东和四川，幅度 10-20 元/吨。2 月底，国内水泥市场需求继续缓慢恢复，全国重点地区企业出货率环比提升约 9个百分点，农历同比下滑约 11 个百分点，华东和中南地区大部分企业出货量恢复至 4-5 成；东北、华北、西南和西北地区企业出货量多在 1-3 成。价格方面，虽然部分地区价格仍有小幅回落，但为改善经营状况，多地区企业积极推涨价格，预计后期随着需求进一步恢复，价格将呈震荡上行态势。个股关注水泥龙头华新水 泥 （ 600801.SH ）、 上 峰 水 泥 （ 000672.SZ ）、 海 螺 水 泥（600585.SH）。玻璃行业：本周（2025.2.21-2025.2.27）国内浮法玻璃现货市场价格呈下降趋势。需求整体启动缓慢，供应不断增量下，区域间货源流通加剧，部分区域为抵制外围低价货源或刺激下游采购，采取让利优惠政策，整体市场价格走低。后市来看，前期点火产线预计下周出玻璃，暂时产线放水情况下，产量继续增加。需求端，整体看下游建筑类订单启动迟缓，加工厂订单多数不饱和，甚至有单的加工厂消化前期库存为主，导致企业出货整体偏弱，叠加原片企业刚性特点，导致企业库存仍呈增加态势，区域间货源流通加剧，部分区域企业为抵制外围玻璃或采取让利优惠，预计下周国内浮法玻璃现货市场价格下调。地产相关利好政策有望带动行业估值回升，个股方面关注行业龙头旗滨集团（601636.SH），金晶科技（600586.SH）。消费建材：主要消费建材原材料价格呈下跌趋势，消费建材产品成本有望降低，盈利能力有望改善。从房地产数据来看，房地产市场的交易量和价格均出现回稳势头。新建商品房和二手房的销售面积及销售额同比降幅连续收窄，部分热点城市的市场成交回证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款暖明显。房价方面，一线城市的新房和二手房价格均出现环比上涨，二线城市的房价也趋于稳定。这些数据表明，房地产市场的供求关系正在逐步改善，市场信心正在恢复，有望带动消费建材需 求 改 善 。 建 议 关 注 : 伟 星 新 材 （ 002372.SZ ）、 北 新 建 材（000786.SZ） 、三棵树（603737.SH）、亚士创能（603378.SH）、东方雨虹（002271.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；房地产宽松政策不及预期。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2025/2/28EPS（元）PE投资评级股价（元）2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E600801.SH华新水泥11.951.330.901.171.259.714.411.110.4增持000672.SZ上峰水泥7.260.770.590.730.849.412.310.08.6增持600585.SH海螺水泥23.261.971.601.842.0311.814.512.611.5未评级000786.SZ北新建材28.812.092.602.953.3515.012.010.69.3增持002271.SZ东方雨虹12.910.900.811.001.1713.915.512.510.7买入002372.SZ伟星新材11.900.900.911.011.1315.215.013.512.1买入002791.SZ坚朗五金22.601.010.340.700.9822.466.632.523.0未评级600586.SH金晶科技5.630.320.250.360.4517.422.215.512.4未评级601636.SH旗滨集团5.830.650.250.340.458.923.017.212.8未评级603378.SH亚士创能6.460.140.180.290.4946.236.722.513.2未评级603737.SH三棵树46.950.330.971.411.75142.648.733.326.8未评级数据来源：Wind，华龙证券研究所（本表华新水泥、上峰水泥、东方雨虹、伟星新材、北新建材盈利预测取自华龙证券研究所，其余公司盈利预测及评级均取自 Wind 一致预期）行业研究报告请认真阅读文后免责条款11 一周市场表现2025 年 2 月 24 日-2 月 28 日，申万建材指数上涨 1.63%，全部子行业中，水泥制造（0.92%），玻璃制造（2.92%），耐火材料（4.99%），管材（0.87%），玻纤（4.50%），同期上证综指（-1.72%）。图 1：申万一级行业周涨跌幅一览图 2：建材各子板块周涨跌幅度一览数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所图 3：建材股票周涨幅前五图 4：建材股票周跌幅前五数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所行业研究报告请认真阅读文后免责条款22 周内建材价格波动2.1 水泥（来源：数字水泥网）本周（2025.2.22-2025.2.28）全国水泥市场价格环比继续回落 0.4%。价格上涨区域主要有河北、上海、江苏、浙江、重庆和贵州等地，幅度 10-20元/吨；价格回落地区为黑龙江、吉林、江西、湖北、广东和四川，幅度10-20 元/吨。2 月底，国内水泥市场需求继续缓慢恢复，全国重点地区企业出货率环比提升约 9 个百分点，农历同比下滑约 11 个百分点，华东和中南地区大部分企业出货量恢复至 4-5 成；东北、华北、西南和西北地区企业出货量多在 1-3 成。价格方面，虽然部分地区价格仍有小幅回落，但为改善经营状况，多地区企业积极推涨价格，预计后期随着需求进一步恢复，价格将呈震荡上行态势。华东地区水泥价格开始推涨。北京地区水泥价格平稳，受两会临近影响，部分工程项目以及搅拌站延缓施工，目前企业出货