电子行业周报：Manus催化AI Agent应用落地预期；关注水晶光电投资机会

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 电子 2025 年 03 月 09 日 Manus 催化 AI Agent 应用落地预期；关注水晶光电投资机会 看好 —— 20250309 电子行业周报 相关研究 《水晶光电（002273）深度：All in 元宇宙 AR，一站式光学专家》 2025/03/06 《小米 SU7 Ultra 定价策略超预期；英伟达 Blackwell 开始出货 ——电子行业周报20250224-0302》 2025/03/02 证券分析师 杨海晏 A0230518070003 yanghy@swsresearch.com 袁航 A0230521100002 yuanhang@swsresearch.com 李天奇 A0230522080001 litq@swsresearch.com 联系人 李天奇 (8621)23297818× litq@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 一周板块回顾：1）3 月 3 日至 3 月 7 日，A 股电子板块随市场整体上涨，境外市场下跌。申万电子指数上涨 2.74%，上证指数上涨 1.56%，深证综指上涨 2.72%，创业板指上涨 1.61%；境外市场方面，费城半导体指数下跌 2.88%，道琼斯美国科技下跌3.31%，纳斯达克指数下跌 3.45%，台湾电子指数下跌 2.71%。2）重点个股涨幅前五的是：格林达（26.76%）、安路科技（22.68%）、思瑞浦（22.45%）、芯原股份（19.21%）、复旦微电（18.76%）。 ⚫ Manus 发布，关注 AI Agent 商业化落地渐近。根据央视网，来自中国的创业公司Monica 正式对外发布通用型 AI Agent 产品 Manus，采用 Multiple Agent 架构，运行在独立虚拟机中，在接到用户指令后可以直接操作电脑完成一系列报告撰写、表格制作等工作。由于当前 Manus 内测名额较少、不完全对外开放，目前未有全面的评测信息，但不论 Manus 最终实际验证结果如何，AI Agent 的真正大范围落地预计更加接近，进一步推升算力需求以及端侧 SoC 市场空间。 ⚫ 芯源微拟筹划控制权变更，关注半导体设备领域并购重组趋势。3 月 5 日晚间，芯源微发布公告拟筹划控制权变更事项，将停牌预计不超过 2 个交易日，3 月 7 日晚间发布公告将继续停牌预计不超过 3 个交易日。截至 2024 年三季报，芯源微处于无实控人状态，公司第一大股东为辽宁科发实业有限公司（辽宁省国资委控股）持股 10.61%，第二大股东为沈阳先进制造技术产业有限公司持股 9.49%，沈阳先进制造技术产业有限公司同时为富创精密第一大股东（截至 25/1/21 持股 16.98%）。半导体设备领域未来或将加速整合，通过合并协同实现关键技术更快突破，竞争格局有望持续优化。 ⚫ 关注水晶光电投资机会，现金收购广东埃科思科技拓展 AR/VR 领域布局。水晶光电围绕光学核心技术，构建光学元器件、薄膜光学面板、半导体光学、汽车电子（AR+）、反光材料五大业务板块。第二成长曲线车载光学 AR-HUD 份额领先，2024 年中国 AR-HUD 装机量市占率排名第三。第三成长曲线战略布局 AR/VR，与巨头同频，将反射光波导定为“一号工程“，希望在未来一两年内突破反射光波导的全球性量产难题。3 月6 日晚，水晶光电发布公告拟以自有及自筹资金 3.235 亿元收购广东埃科思 95.6%股权，埃科思定位提供 3D 深度视觉识别解决方案，收购埃科思有助于水晶光电构建在AR/VR 空间感知领域的能力和竞争优势。 ⚫ 投资分析意见：1）算力国产化：江波龙、德明利、杰华特；2）智驾平权：地平线机器人、黑芝麻智能、比亚迪电子、韦尔股份、晶方科技、思特威、纳芯微、芯联集成；3）人形机器人：蓝思科技、领益智造；4）AI 端侧：小米集团、水晶光电；5）半导体国产替代：中芯国际、北方华创、中微公司、芯源微、江丰电子、中科飞测、茂莱光学等；6）苹果 AI：立讯精密、比亚迪电子、东山精密、歌尔股份。 ⚫ 风险提示：晶圆厂扩产进度不及预期；产业技术研发进展不及预期；汽车智能化、VR/AR 等新型终端创新和渗透提升不及预期等。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共9页 简单金融 成就梦想 1．申万电子本周观点 一周板块回顾： 1）3 月 3 日至 3 月 7 日，A 股电子板块随市场整体上涨，境外市场下跌。申万电子指数上涨 2.74%，上证指数上涨 1.56%，深证综指上涨 2.72%，创业板指上涨 1.61%；境外市场方面，费城半导体指数下跌 2.88%，道琼斯美国科技下跌3.31%，纳斯达克指数下跌 3.45%，台湾电子指数下跌 2.71%。2）重点个股涨幅前五的是：格 林达 （26.76%） 、安路 科技 （22.68%） 、思瑞 浦（22.45% ）、 芯原股 份（19.21%）、复旦微电（18.76%）。 表 1：电子行业重要指数一周涨跌幅 指数涨跌幅 399006.SZ 创业板指 1.61% SOX.GI 费城半导体指数 -2.88% 000001.SH 上证指数 1.56% TWSE020.TW 台湾电子指数 -2.71% 399106.SZ 深证综指 2.72% DJUSTC.GI 道琼斯美国科技 -3.31% 801080.SI 电子(申万) 2.74% IXIC.GI 纳斯达克指数 -3.45% h30533.CSI 中国互联网 50 9.95% HSTECH.HI 恒生科技 8.43% A 股 重点个股涨幅 重点个股跌幅 603931.SH 格林达 26.76% 603690.SH 至纯科技 -10.45% 688107.SH 安路科技 22.68% 688220.SH 翱捷科技-U -9.42% 688536.SH 思瑞浦 22.45% 300866.SZ 安克创新 -9.28% 688521.SH 芯原股份 19.21% 002384.SZ 东山精密 -6.99% 688385.SH 复旦微电 18.76% 600206.SH 有研新材 -6.35% 电子个股涨幅 电子个股跌幅 603931.SH 格林达 26.76% 301182.SZ 凯旺科技 -11.55% 300964.SZ 本川智能 23.43% 603690.SH 至纯科技 -10.45% 688107.SH 安路科技 22.68% 688220.SH 翱捷科技-U -9.42% 688536.SH 思瑞浦 22.45% 300866.SZ 安克创新 -9.28% 002937.SZ 兴瑞科技 19.54% 603626.SH 科森科技 -8.98% 美股 AAPL.O 苹果 -1.15% MU.O 美光科技 -0.72% 0 英特尔 0.00% NVDA.O 英伟达(NVIDIA) -9.79% QCOM.O 高通公司 3.13% AMD.O 超