电子行业周报：继续推荐创新大年的苹果产业链以及盈利改善周期的IC设计

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年03月16日优于大市电子行业周报继续推荐创新大年的苹果产业链以及盈利改善周期的 IC 设计核心观点行业研究·行业周报电子优于大市·维持证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧021-60893306021-60871321hujian1@guosen.com.cnhuhui2@guosen.com.cnS0980521080001S0980521080002证券分析师：叶子证券分析师：詹浏洋0755-81982153010-88005307yezi3@guosen.com.cnzhanliuyang@guosen.com.cnS0980522100003S0980524060001证券分析师：张大为证券分析师：李书颖021-617610720755-81982362zhangdawei1@guosen.com.cnlishuying@guosen.com.cnS0980524100002S0980524090005联系人：连欣然010-88005482lianxinran@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《电子行业周报-估值扩张仍处序章，看好三重周期共振下的行情持续性》 ——2025-03-04《电子行业周报-估值扩张进行时，关注算力大潮下的 ASIC 及企业级存储机遇》 ——2025-02-24《AI 眼镜系列专题报告（一）：AI 眼镜发展势如破竹，光学显示系统成决胜关键》 ——2025-02-21《电子行业周报-AI 驱动下的应用创新纷至沓来，行业估值扩张进行时》 ——2025-02-17《电子 AI+系列专题报告（六）：DeepSeek 重塑开源大模型生态，AI 应用爆发持续推升算力需求》 ——2025-02-05业绩期临近，继续推荐创新大年的苹果产业链以及盈利改善周期的 IC 设计。过去一周上证上涨 1.39%，电子下跌 0.62%，子行业中元件上涨 6.68%，半导体下跌 2.11%。同期恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技下跌 2.59%、0.67%、3.85%。我们认为，受益于全球对 Deepseek 模型的认可与应用，AI 赋能应用的进程仍在加速，而中国科技企业在世界 AI 创新进程的参与度、贡献度则再度受到广泛关注与认知，我们维持对于电子行业 2025 年“行业迈入估值扩张大年”的投资策略判断；叠加俄乌战争局势的缓和、美国对多地商品提升关税，市场对于中国资产的关注度升温。在基本面上行趋势中，看好“宏观政策周期、产业库存周期、AI 创新周期”共振下的板块行情持续性。考虑到英伟达、华为新品发布会临近，苹果中文版 Apple intelligence 即将上线，业绩期内继续推荐创新大年的苹果产业链以及盈利改善周期的 IC 设计。联发科发布新一代高性能边缘 AI 物联网芯片，支持生成式 AI 技术。在国际嵌入式展上，联发科发布高性能边缘 AI 物联网芯片 Genio 720 和 Genio 520，支持生成式 AI 模型、人机界面、多媒体及连接功能，支持通过外部模板升级 Wi-Fi 7 和 5G Redcap，适用于智能家居、智慧零售等商业和工业物联网产品，将于 2Q25 送样。借助联发科全球 AI 生态支持，开发者可通过先进的全球大语言模型和通用框架高效部署多模态生成式 AI 应用，将产品加速推向市场。我们认为，AI 应用进入多点开花阶段，继续推荐相关芯片企业翱捷科技、乐鑫科技、恒玄科技、唯捷创芯、圣邦股份、思瑞浦、杰华特等。英伟达 GTC 即将举办，重视硬件创新趋势。英伟达预计将于 3 月 17 至 21 日举办 GTC2025 大会，我们认为本次大会应重点关注的技术变化包括：1）电源设计方面，备用电源快速锂电化，引入超级电容，缓解 GPU 动态负载带来的瞬时电力波动对机柜供电系统的压力；2）PCB 方面，有望引入 PTFE、HVLP5 等新材料，以满足降低数据传输损耗、提升服务器组装效率及散热性能的行业需求。建议关注标的：沪电股份、景旺电子、江海股份等。禾赛拿下多家主机厂独家订单，激光雷达发展势如破竹。3 月 10 日，零跑B10 正式开启预售，首次将带有激光雷达硬件的高阶智驾产品下探到 12 万级，禾赛作为其独家激光雷达供应商。3 月 12 日，禾赛宣布获得欧洲顶级主机厂多年独家定点，拿下海外最大前装量产激光雷达订单。截至 2025 年 2月，禾赛已与 22 家国内外汽车厂商的 120 款车型达成量产定点合作关系。我们认为智驾平权不断推进使得激光雷达上车加速已成为确定性趋势，智驾的普及将持续推动车载传感器及汽车电子行业蓬勃发展。建议持续关注产业链相关标的：永新光学、舜宇光学科技、蓝特光学、水晶光电、赛微电子等。RISC-V 工委会立项征集标准，推动开源指令集规范发展。中国电子工业标准化技术协会 RISC-V 工委会表示，由阿里巴巴达摩院发起制定的《RISC-V 指令集架构矩阵扩展（ME）指令集》、进迭时空发起制定的《开放精简指令集（RISC-V）配置文件》，以及芯昇科技发起制定的《RISC-V 指令集架构无线矢量扩展（Zvw）指令集》三项团体标准已获批立项。我们认为随着 RISC-V的积极推广，国产半导体供应链有望实现更高程度的自主可控，建议关注RISC-V 和 ASIC 产业链相关公司：翱捷科技、芯原股份、国芯科技、灿芯股份、乐鑫科技、晶晨股份、恒玄科技、中科蓝讯、全志科技、复旦微电等。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告比亚迪超级 e 平台即将发布，建议关注碳化硅产业链相关公司。比亚迪计划 3 月 17 日发布超级 e 平台技术，有望在充电速率及动力性能方面实现突破，电动化技术再次升级。根据 NE 时代数据，800V 车型中碳化硅车型已由 23 年年初 15%不到提升至约 80%；因此我们认为当前碳化硅增长动能转换为 800V 以上的车型在新能源汽车中占比能否提升，碳化硅能否在中低价位段车型渗透。若比亚迪新平台技术能推动 800V 以上碳化硅车型数量增加，碳化硅需求将加速提升，产业链有望受益；建议关注衬底环节天岳先进，设备环节晶升股份，器件环节芯联集成、斯达半导、扬杰科技、士兰微、华润微、东微半导及新洁能等公司。1 月液晶电视面板出货量同比增长 8.8%，平均尺寸同环比增长。据洛图科技，2025 年 1 月全球大尺寸液晶电视面板出货量 2010 万片，同比增长 8.8%，环比下滑 2.7%，出货面积 1510 万平方米，同比增长 10.8%，环比下滑 0.7%，液晶电视面板出货规模连续第五个月实现同比增长。1 月全球液晶电视面板出货平均尺寸为 49.8 英寸，同比增加 0.2 英寸，环比增加 0.5 英寸。我们认为，在经历了长时间陆资厂商大规模扩张、全球产业重心的几度变迁之后，LCD 的高世代演进趋势停滞、竞争格局洗牌充分，推荐京东方 A 等。与此同时，LCD 产业的崛起增强了国产电视品牌及 ODM 的出海竞争力，推荐兆驰股份、康冠科技、传音控股等。重点投资组合消费电子：蓝思科技、小米集团、立讯精密、鹏鼎控股、福立旺、沪电股份、电