北交所策略专题报告：2024年公募在北交所配置金额与数量创新高，未来仍有较大增长空间

北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 15 2025 年 03 月 09 日 《拓展新能源、摩托制造方向，Kayo持续挖掘远东市场潜力—北交所信息更新》-2025.3.8 《全球巨头启示录：AI+国防双栖巨头Palantir 商业启示，生成式 AI 产业化推手—北交所行业主题报告》-2025.3.7 《新能源装备研发中心投入使用，开发数据中心用离心风机等—北交所信息更新》-2025.3.7 2024 年公募在北交所配置金额与数量创新高，未来仍有较大增长空间 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  专题：2024 年公募在北交所配置金额与数量创新高，未来有较大增长空间 2025 年 3 月 6 日，证监会主席吴清表示，加快推进新一轮资本市场改革开放。逐项打通社保、保险、理财等中长期资金入市卡点堵点，多渠道增强战略性力量储备。在即将推出的公募基金改革方案中，将进一步提高公募基金三年以上长周期考核比重。A 股整体来看，2024 年以来证监会积极推动更多增量资金入市，公募基金注册发行明显提速，权益类 ETF 规模突破 3 万亿元，公募基金持有 A 股流通市值规模从2024 年年初的 5.1 万亿元增长到目前的 6 万亿元，增幅 17.4%。从公募机构在北交所配置金额角度来看， 2024 年公募重仓配置北交所金额创新高，为 54.18 亿元，同比增长 63.08%，占比公募在 A 股市值的 0.09%，同比增长 0.03pcts。从公募机构在北交所配置家数来看，2024 年末共计 29 家公募机构配置北交所股票，同比增长31.82%，较 2024H1 增长 38.10%。从被动指数基金规模角度来看，截至 2025 年 3 月7 日，北证 50 指数基金规模为 78.07 亿元创历史新高。相较于科创板和创业板，北交所公募机构持股比例整体稳定，参与度仍低，未来有较大增长空间，北交所、创业板和科创板 2021-2024 年公募机构的平均持股比例分别为 3.25%、5.64%和 8.73%，参与度较科创板和创业板仍低。我们认为随着北交所市场的高质量发展，对公募基金等机构投资者的吸引力将逐步提升，有望进一步提高市场活力。  观点：北证 50 接近高位，高波动性需要关注，快报后过高估值公司需注意 本周北证 50 指数报 1391.28 点，较上周涨 6.45%，PE TTM67.69X。从流动性表现来看，北证 A 股本周日均成交额 454.27 亿元，较上周增长 31.52%，日均换手率有所增长达 12.19% (+2.90pcts)。估值对比方面，科创板整体 PE 估值从 54.52X增长到 56.26X，创业板整体 PE 由 37.77X 增长到 38.91X，北证 A 股整体 PE 由43.69X 增长到 47.52X。北证 A 股整体估值分布看，截至 2025 年 3 月 7 日，共计 128 家企业 PE TTM 超过 45X，占比 48.48%，其中 53 家企业 PE TTM 超过105X，占比 20.08%；此外，依旧有 42 家北交所企业 PE TTM 处于 0-30X，占比15.91%。由于业绩原因，部分企业 PE TTM 出现较大增长，与上轮北证 50 高点2024 年 11 月 7 日相比，北交所 PE TTM 在 0-30X 的公司数量减少 17 家，PE TTM超过 45X 的企业数量增长 1 家，其中 PE TTM 超过 90X 的企业数量增长 6 家。短期内，北证高波动性需要关注，快报后过高估值公司需注意。展望中长期，我们看好那些 2024 年业绩符合和超预期、估值合理、具备新型生产力以及符合专精特新“小巨人”等创新特点的稀缺性标的。  北交所 IPO 审核一览：本周 2 家企业终止，2 家企业问询状态更新 按最新审核状态分类，2025 年 3 月 3 日-2025 年 3 月 7 日更新信息：晶华光学、金康精工更新审核状态至终止；建院股份、奥美森更新审核状态至已问询。  风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报告 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 15 目 录 1、 周观点：2024 年公募机构在北交所配置金额与数量创新高 ................................................................................................ 3 2、 北交所市场表现：本周北证 50 增长，北证 A 股市盈率 47.52X ......................................................................................... 5 3、 北交所上市情况：2025 年第二家上市公司首日涨幅 246% ................................................................................................. 9 4、 北交所 IPO 审核一览：本周 2 企业终止 .............................................................................................................................. 13 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 13 图表目录 图 1： 2024 年公募机构在北交所重仓配置金额实现高增长（亿元） ....................................................................................... 3 图 2： 2024 年公募机构在北交所配置家数创新高（家） ........................................................................................................... 4 图 3： 2024 北证 50 指数基金规模高增长（亿元） .................................................................................