人形机器人行业周报（第七期）：特斯拉机器人将进入试生产，广东组建百亿基金助力机器人产业

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年03月23日优于大市人形机器人行业周报（第七期）特斯拉机器人将进入试生产，广东组建百亿基金助力机器人产业核心观点行业研究·行业周报汽车优于大市·维持证券分析师：唐旭霞证券分析师：孙树林0755-819818140755-81982598tangxx@guosen.com.cnsunshulin@guosen.com.cnS0980519080002S0980524070005市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《汽车行业周报（25 年第 10 周）-特斯拉 Autopilot 城市领航开启推送，吉利发布千里浩瀚智驾系统》 ——2025-03-10《人形机器人行业周报（第五期）-智元机器人有望迎催化，特斯拉新视频人形机器人多次出镜》 ——2025-03-08《小米汽车专题系列之三——小米 Su7 Ultra 发布，2 小时大定过 1 万辆》 ——2025-03-02《人形机器人行业周报（第四期）-北京亦庄发布万台机器人应用计划，板块回调静待新催化》 ——2025-03-01《汽车行业周报（25 年第 8 周）-上汽与华为签署深度合作协议,多家车企切入人形机器人赛道》 ——2025-02-24市场表现：2025 年 3 月 17 日-3 月 21 日，我们构建的国信人形机器人指数下跌 7.64%，强于沪深 300 指数 5.35pct，强于上证综合指数 6.04pct，年初至今上涨29.7%；部分核心公司中，拓普集团下跌8.28%，三花智控下跌6.62%，中鼎股份下跌 5.74%，银轮股份下跌 4.74%，北特科技下跌 6.46%，双林股份上涨 28.85%，贝斯特下跌 4.71%，祥鑫科技上涨 10.34%，双环传动下跌 2.35%，斯菱股份下跌 13.39%，豪能股份上涨 0.11%，精锻科技上涨 4.07%，蓝黛科技上涨 17.47%，凌云股份上涨 9.22%，旭升集团下跌 6.2%，爱柯迪下跌 5.91%，均胜电子下跌 5.55%，征和工业上涨 11.78%，美力科技下跌 0.9%。行业动态：行业新闻：1）特斯拉：人形机器人 Optimus 今年将进入试生产阶段；2）Figure AI 发布 BotQ，用于生产 Figure 机器人的工厂；3）宇树科技发布视频，G1 成为全球首次完成侧空翻、鲤鱼打挺的人形机器人；4）华为申请注册“MATEROBOT”商标；5）国家地方共建人形机器人创新中心将发布通用具身智能平台“格物”；6）众擎机器人发布“斧头摇”视频；7）北汽新能源携手优必选，享界超级工厂迎来首位人形机器人质检员 Walker S1；8）波士顿机器人发布 Atlas 高难度运动视频；9）黄仁勋表示机器人是未来最大的产业；10）有鹿机器人宣布在三月份连续完成总额达 6 亿元的具身智能通用大脑及机器人订单，签约上海枫林国际；政府新闻：1）中办、国办：加速推动机器人等新技术新产品开辟高成长性消费新赛道；2）广东组建总规模 100 亿元的人工智能与机器人产业投资基金；3）四川省相关部门正研究出台人工智能产业专项支持政策，全面推动 AI 产业发展壮大；4）山东：大力促进人工智能、人形机器人产业创新发展；5）浙江省委副书记、组织部部长王成到绍兴市新昌县和滨海新区调研；6）湖北省委书记、省人大常委会主任王忠林主持召开加快人形机器人产业化推进会议 全力抢占人形机器人发展新赛道；融资动态：1)维他动力完成种子+轮融资；2）Apptronik 完成 29 亿融资；公告方面：1）精锻科技与天津爱码信成立合资公司，布局机器人；2）福达股份：拟通过分期增资方式获得长坂科技 35%股权。核心观点：特斯拉人形机器人 Optimus 量产节奏逐步清晰，叠加海内外相关巨头的持续布局（Figure、英伟达、华为、宇树、智元等），人形机器人产业有望加速落地，2025 年有望成为行业爆发的起点，看好人形机器人发展带来的产业升级机遇。投资建议：总成环节：拓普集团、三花智控；减速器环节：双环传动、斯菱股份、精锻科技等；丝杠环节：北特科技、贝斯特、双林股份等；其他相关：银轮股份、均胜电子、瑞鹄模具、爱柯迪等。风险提示：机器人量产节奏不及预期，技术发展不及预期的风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2024E2025E2024E2025E601689.SH拓普集团优于大市58.5010171.752.303325002050.SZ三花智控优于大市29.4811000.901.093327603009.SH北特科技优于大市44.001490.220.32200138301550.SZ斯菱股份优于大市110.001211.782.106252资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 注：收盘价为 2025 年 3 月 21 日数据请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录本周行情回顾 .................................................................. 4相关标的/板块涨跌幅 ................................................................... 4行业动态 ...................................................................... 5相关公告 ..................................................................... 10重点公司盈利预测及估值 ....................................................... 11请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 市场板块行情对比 .................................................................... 4图2： 国信人形机器人指数走势 .............................................................. 4图3： 市场板块周涨跌幅对比 ................................................................ 4图4： 市场板块年涨跌幅对比 ................................................................ 4表1： 相关标的近一周市场表现 .............................................................. 5表2： 部分公司公告 ....................................................................... 10表3： 重点公司盈