量化分析报告：择时雷达六面图，估值面略有弱化

证券研究报告 | 金融工程 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 量化分析报告 择时雷达六面图：估值面略有弱化 择时雷达六面图：基于多维视角的择时框架。权益市场的表现受到多维度指标因素的共同影响，我们尝试从流动性、经济面、估值面、资金面、技术面、拥挤度选取二十一个指标对市场进行刻画，并将其概括为“估值性价比”、“宏观基本面”、“资金&趋势”、“拥挤度&反转”四大类，从而生成[-1,1]之间的综合择时分数。 本周综合打分。本周市场的估值性价比有所下降，宏观基本面无显著变化，市场的资金&趋势仍然维持较高水平，而拥挤度&反转指标仍维持看空信号，综合打分位于[-1,1]之间，当前的综合打分为-0.21 分，整体为中性偏空观点。当前六面图各个维度的观点如下：  流动性。本周货币方向、货币强度、信用方向、信用强度均发出看空信号，当前流动性得分为-1.00 分，综合来看发出显著看空信号。  经济面。本周增长方向与通胀强度指标发出看多信号，而增长强度与通胀方向发出看空信号，当前经济面得分为 0.00 分，综合来看无显著信号。  估值面。由于市场回升，本周席勒 ERP、PB 与 AIAE 指标的 zscore 均下降，当前市场的估值面得分为-0.17 分，信号较为中性。  资金面。本周内资的两融增量与成交额继续维持上行趋势，均发出看多信号。而外资的中国主权 CDS 利差仍识别为下降，海外风险厌恶指数识别为上升，外资流入意愿中性。可见资金面当前为 0.50 分，维持显著看多信号。  技术面。本周衡量中长期动量的价格趋势指标维持看多信号，而代表反转的新高新低指标发出看空信号，可见当前右侧趋势与左侧反转信号相互抵消，技术面当前为 0.00 分，无显著信号。  拥挤度。衍生品指标中的隐含升贴水与 SKEW 本周维持看空信号，VIX指标无显著信号，而可转债定价偏离度仍处于较高水平，可见目前拥挤度指标分数为-0.69 分，指标认为当前市场有较为拥挤的可能，发出显著看空信号。 风险提示：以上结论均基于历史数据和统计模型的测算，如果未来市场环境发生明显改变，不排除模型失效的可能性。 作者 分析师 梁思涵 执业证书编号：S0680522070006 邮箱：liangsihan@gszq.com 分析师 林志朋 执业证书编号：S0680518100004 邮箱：linzhipeng@gszq.com 分析师 刘富兵 执业证书编号：S0680518030007 邮箱：liufubing@gszq.com 相关研究 1、《量化周报：市场反弹或仍将持续》 2025-03-09 2、《量化分析报告：择时雷达六面图：本期打分无变化》 2025-03-08 3、《量化点评报告：当前 TMT 板块拥挤度偏高——基本面量化系列研究之四十一》 2025-03-04 2025 03 15年 月 日 gszqgszqdadatemarkrk P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 择时雷达六面图：估值面略有弱化 ............................................................................................................ 3 一、流动性 ............................................................................................................................................ 4 二、经济面 ............................................................................................................................................ 7 三、估值面：衡量权益性价比 .................................................................................................................. 9 四、资金面：刻画资金流向 ....................................................................................................................11 4.1 资金面指标：内资 ......................................................................................................................11 4.2 资金面指标：外资 ......................................................................................................................12 五、技术面：捕捉趋势与反转信号 ...........................................................................................................13 六、拥挤度：捕捉情绪过度反应信号 .......................................................................................................14 6.1 衍生品信号 ...............................................................................................................................14 6.2 可转债信号 ...............................................................................................................................15 风险提示 ..............................................................................................................................................16 图表目录 图表 1： 当前六面图最新打分 ............................