房地产行业周报：二手房销售强于新房，深圳开始探索房票制度

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 房地产周报 20250330:二手房销售强于新房，深圳开始探索房票制度 2025 年 3 月 30 日 看好/维持 房地产 行业报告 新房及二手房增速较上月有所降低，二手房销售持续强于新房，深圳开始探索房票制度 房管局合计数据： 39 城本周新房销售面积(03/22-03/28)为 570.1 万平，上周为 418.2 万平。 39 城新房年内累计销售面积(1/1-03/28)同比增速为 10.3%，前值(1/1-03/21)为 10%。当月累计销售面积同比增速为 17.4%，上个月整月为 41.8%。 19 城本周二手房销售面积(03/22-03/28)为 258.8 万平，上周为 245.6 万平。 19 城二手房年内累计销售面积(1/1-03/28)同比增速为 31.8%，前值(1/1-03/21)为 33.1%。当月累计销售面积同比增速为 33.8%，上个月整月为 86%。 17 城本周新房及二手房销售面积(03/22-03/28)为 492.8 万平，上周为 420.5万平。 17 城新房及二手房年内累计销售面积(1/1-03/28)同比增速为 13.7%，前值(1/1-03/21)为 13.8%。当月累计销售面积同比增速为 23.5%，上个月整月为53.7%。 房管局城市数据： 北京 / 上海 / 深圳 / 广州 / 杭州 / 成都新房年内累计销售面积(1/1-03/28)同比增速为-9.1% / 10.9% / 54.7% / 18.5% / 15.8% / 0.8%，前值(1/1-03/21)为-20.6% / 12.4% / 63.5% / 22.5% / 19.4% / 0%。当月累计销售面积同比增速为 48.7% / 5.9% / 17.6% / 15.2% / 48.7% / 10%，上个月整月为 15.5% / 93.1% / 161.5% / 29.1% / 43.2% / 23.7%。 北京 / 深圳 / 杭州 / 成都二手房年内累计销售面积(1/1-03/28)同比增速为34.5% / 64% / 53.2% / 30.7%，前值(1/1-03/21)为 35.1% / 64.2% / 55.1% / 30.8%。当月累计销售面积同比增速为 38% / 69.6% / 67.3% / 34.8%，上个月整月为 113% / 127.8% / 201.2% / 96.3%。 行业要闻(3/24~3/30)： 四大一线城市均已开始探索房票制度。深圳市住建局印发《关于规范城市更新实施工作的若干意见》，其中提到，建立房票制度，探索城市更新项目补偿安置多元化路径。此前，广州已经出台《广州市房票安置实施方案》，北京通州和上海金山、青浦也已发布房票政策。 投资建议：多种政策工具的协同发力有望推动房地产市场逐步企稳。短期关注政策宽松带来的估值修复机会，中长期聚焦具备核心城市资源和不动产运营能力的龙头企业。推荐保利发展；华润置地、招商蛇口、绿城中国、越秀地产等也有望受益。市场止跌回稳与“白名单”持续发力，对仍然具备市场化经营能力的优质房企，具有很好的信用支持作用，龙湖集团、新城控股等有望受益。 风险提示：盈利能力继续下滑、销售不及预期、资产减值的风险等 未来 3-6 个月行业大事： 2025 年 4 月中旬公布 3 月房地产数据 资料来源：国家统计局，东兴证券研究所 行业基本资料 占比% 股票家数 113 2.5% 行业市值(亿元) 12303.68 1.28% 流通市值(亿元) 11468.21 1.46% 行业平均市盈率 -18.19 / 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：陈刚 021-25102897 chen_gang@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480521080001 -26.8%-13.0%0.8%14.6%28.4%42.3%4/16/309/2812/273/27房地产沪深300P2 东兴证券行业报告 房地产周报 20250330:二手房销售强于新房，深圳开始探索房票制度 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图1：跟踪城市新房销售面积合计_7 日移动求和 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图2：跟踪城市新房销售面积合计_年累计同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图3：重点城市新房销售面积_年累计同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 东兴证券行业报告 房地产周报 20250330:二手房销售强于新房，深圳开始探索房票制度 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图4：跟踪城市新房销售面积合计_当月同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图5：重点城市新房销售面积_当月同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图6：跟踪城市二手房销售面积合计_7 日移动求和 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P4 东兴证券行业报告 房地产周报 20250330:二手房销售强于新房，深圳开始探索房票制度 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图7：跟踪城市二手房销售面积合计_年累计同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图8：重点城市二手房销售面积_年累计同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图9：跟踪城市二手房销售面积合计_当月同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 东兴证券行业报告 房地产周报 20250330:二手房销售强于新房，深圳开始探索房票制度 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图10：重点城市二手房销售面积_当月同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图11：跟踪城市新房+二手房销售面积合计_7 日移动求和 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图12：跟踪城市新房+二手房销售面积合计_年累计同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P6 东兴证券行业报告 房地产周报 20250330:二手房销售强于新房，深圳开始探索房票制度 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图13：重点城市新房+二手房销售面积_年累计同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图14：跟踪城市新房+二手房销售面积合计_当月同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图15：重点城市新房+二手房销售面积_当月同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 东兴证券行业报告 房地产周报 20250330:二手房销售强于新房，深圳开始探索房票制度 P7 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图16：重点城市“新房/二手房”_年累计销售面积 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 表1：本周主要地产要闻梳理 日期 要闻发布主体机构 要闻内容 要闻类型 2025/3/24 宁波市住房公积金管理中心 浙江宁波出台住房公积金新政，允许符合条件的缴存人提取住房公积金直接支付二手住房首付款。 公积金提取 20