计算机行业专题：信创产业加快发展，关注科技内循环

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2025年4月6日信创产业加快发展，关注科技内循环行业研究 · 计算机行业专题 投资评级：优于大市（维持评级）证券分析师：熊莉021-61761067xiongli1@guosen.com.cnS0980519030002证券研究报告 | 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容摘要Ø 算力硬件：AI芯片+CPU，迈向自主可控。25年3月26日，美国商务部工业与安全局（BIS）将52家中国企业和机构列入实体名单，其中包括12家中国AI产业链相关公司，AI产业链进口难度进一步提升。据IDC数据，24年中国AI芯片出货量约270万颗，其中中国本土AI芯片品牌出货量超过82万颗，占比仅为30%。据中商情报网数据，24年中国CPU市场规模约为2300亿元，对应20-24年CAGR为8.6%，市场稳步增长，当前芯片硬件端自主可控空间巨大，阿里、腾讯、华为等龙头企业纷纷布局芯片领域，国产替代加速。Ø 信创产业有望再加速。以2027年为阶段性目标，我国信创产业逐步加速，从第一步党政高峰后，行业信创逐步加速渗透，从服务器、数据库、操作系统、ERP、OA等均迎来快速发展机遇。根据第一新声预测，23年基础软件市场规模预计1538.03亿元，2025年将达到4327.6亿元，25年有望加速。数据库和OS领域，国产厂商能力以日益成熟，替代进度持续。工业软件领域，尤其是高端设计软件，国外厂商仍占据了主要份额，国产厂商持续加大并购、研发投入，未来替代空间广阔。Ø 智驾芯片逐步开始国产化替代。2024年中国智驾芯片出货量月405万颗，其中进口芯片312万颗，占77%；国产芯片93万颗，占23%。2024年智舱芯片市场规模为686万颗，其中进口芯片出货量为614万颗，占比达90%；国产芯片出货量72万颗，占比仅10%。随着国产新能源汽车产业快速发展，各厂商智驾能力也持续提升，国产汽车芯片厂商逐步崛起，替代空间广阔。Ø 投建建议：维持“优于大市”评级。美国宣布对等关税政策将对全球贸易产生巨变。在对中国加征大幅关税的同时，美国对中国的科技封锁依然持续。因此无论从经济性，还是从科技自主维度，从芯片，到国产软硬件的国产替代，是当前IT产业发展的重中之重，建议积极关注信创产业链。Ø 风险提示：信创产业落地不及预期、市场需求不及预期、行业竞争加剧、宏观经济波动、新技术研发不及预、估值风险。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容目录算力硬件：AI芯片+CPU，迈向自主可控01信创加速发展，基础软件替代空间巨大02智驾芯片国产厂商加速追赶03投资建议风险提示04请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容美国将多家中国AI、服务器厂商列入实体名单，重视自主可控• 美国将多家中国AI、服务器厂商列入实体名单，重视自主可控。25年3月26日，美国商务部工业与安全局（BIS）将52家中国企业和机构列入实体名单，其中包括12家中国AI产业链相关公司，主要有浪潮信息（在中国大陆、中国香港、中国台湾的多个公司）、宁畅信息、中科可控旗下的Suma、北京智源人工智能研究院等。被列入实体名单后，进口相关零部件产品需获得BIS许可证，AI产业链进口难度进一步提升，重视自主可控。图：美国将多家中国AI、服务器公司加入实体清单资料来源：BIS，国信证券经济研究所整理公司名称（中文）公司名称（英文）北京智源人工智能研究院Beijing Academy of Artificial Intelligence北京众智创新科技开发有限公司Beijing Innovation Wisdom Technology Co., Ltd.河南鼎新信息产业有限公司Henan Dingxin Information Industry Co., Ltd.浪潮（北京）电子信息产业有限公司Inspur (Beijing) Electronic Information Industry Co., Ltd.浪潮电子信息产业股份有限公司Inspur Electronic Information Industry Co., Ltd.浪潮信息（香港）有限公司Inspur Electronic Information (Hong Kong) Co., Ltd.浪潮（香港）电子有限公司Inspur (HK) Electronics Co., Ltd.浪潮软件有限公司Inspur Software Co., Ltd.宁畅信息产业（北京）有限公司Nettrix Information Industry Co., Ltd.中科可控旗下的服务器品牌SumaSuma Techology Co., Ltd.中科可控USI电子有限公司Suma-USI Electronics Co., Ltd.浪潮台湾公司Inspur Taiwan请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容图：英伟达分区域收入占比情况（单位：%）资料来源：英伟达财报，国信证券经济研究所整理AI芯片：24年英伟达对中国出口约171亿美金• 24年英伟达对中国出口约171亿美金。根据英伟达财报披露数据，23年10月美国对华AI芯片禁令后，23Q4英伟达中国区收入占比大幅下滑，后随着H20等AI芯片的出货，中国区收入占比逐步提升，24全年对华AI芯片出口约171亿美金，按汇率7.2计算，对应1231亿人民币（主要为AI芯片收入），仍占据中国AI芯片市场主要份额。图：英伟达分区域收入情况（单位：亿美元）资料来源：英伟达财报，国信证券经济研究所整理19.3219.8821.4822.2423.8560.4363.02122.36 134.96 130.22148199.3927.7712.0411.5318.5217.9628.3943.3344.3743.7357.451.5353.077.6227.0240.3756.2276.9763.2820.8116.0211.489.5415.927.440.419.3624.9136.6754.1655.3414.9819.114.8210.216.5918.857.5334.8416.4719.8920.1622.2305010015020025030035040045022Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q323Q424Q124Q224Q324Q4美国台湾新加坡中国（包括香港)其他23.3%29.7%36.2%36.8%33.2%44.7%34.8%55.4%51.8%43.3%42.2%50.7%33.5%18.0%19.4%30.6%25.0%21.0%23.9%20.1%16.8%19.1%14.7%13.5%10.6%14.9%15.5%18.7%21.9%16.1%25.1%23.9%19.4%15.8%22.1%20.3%22.3%8.8%9.6%12.2%15.4%14.1%18.1%28.5%25.0%16.9%9.2%14.0%4.2%15.8%6.3%6.6%5.7%5.7%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%22Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q323Q424Q124Q2