汽车行业周报：Optimus下一代执行器即将发布，自主车企3月销量表现亮眼

2025 年 04 月 06 日 Optimus 下一代执行器即将发布，自主车企 3 月销量表现亮眼 —汽车行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：林子健 S1050523090001 linzj@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 汽车(申万) -4.2 14.7 24.3 沪深 300 -2.4 2.5 8.2 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《汽车行业周报：丝杠产能紧缺之际，强调磨床设备投资机会》2025-03-30 2、《汽车行业周报：Tesla 机器人生产节奏进一步明确，多家车企密集宣布 L3 级自动驾驶量产计划》2025-03-23 3、《汽车行业周报：智元灵犀 X2与 GO-1 大模型亮相，FigureBotQ 推 动机器人商业落地》2025-03-16 ▌下一代执行器即将发布，重点关注 T 链机器人标的 事件：马斯克发推展示 Optimus 行走视频，并配文“精确的执行器加速自动化”。 Optimus 强化学习效果显著，行走步态更为精细。Optimus在视频行走过程中膝盖笔直，脚跟到脚尖的步态更流畅，手臂自然摆动。行走动作完全通过强化学习（RL）在仿真环境中训练而成，验证了特斯拉强化学习框架在复杂运动控制任务中的巨大潜力。 特斯拉下一代执行器即将登场，推测可能和 Gen3 一起发布。精确的执行器能够使得 Optimus 实现更为精细的运动控制，从而实现动作流畅性提升。更好的执行器对硬件要求更高，推测 Gen3 将会搭载最新一代的执行器，改动可能超预期。 Optimus 量产进度可期，关注 T 链投资机会。马斯克宣称“今年将会出现一大批擎天机器人”，今年零部件订单可生产 1 万台机器人，未来将继续 10 倍的爬坡速度，马斯克对机器人一直寄予厚望， Optimus 后续进展有望加速。 投资建议：重点关注 T 链核心标的，双林股份、浙江荣泰、贝斯特。 ▌多家车企公布 3 月销量数据，看好自主车企份额持续突破 3 月全国乘用车零售 188.9 万辆。乘联分会初步统计，3 月全国乘用车市场零售 188.9 万辆，同比+12%，环比+36%，今年以来累计零售 506.4 万辆，同比+5%；3 月 1-31 日，全国乘用车厂商批发 241 万辆，同比+10%，环比+37%，今年以来累计批发 627.5 万辆，同比+12%。 多家车企销量销量公布，自主车企表现亮眼。以比亚迪为首的自主车企销量同比均大幅增长，看好自主车企份额持续突破，其中比亚迪 3 月销售 37.7 万辆，同比+25%，持续领跑；吉利销售 23.2 万辆，同比+54%；奇瑞销售 21.5 万辆，-20-10010203040(%)汽车沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 同比+18%；长安销售突破 8 万辆，同比+49%。 投资建议：3 月全国乘用车市场零售和批发量双双增长，中国车市在持续复苏中显现强劲增长动力。自主车企的突出表现，尤其是比亚迪等企业的稳步领跑，自主品牌份额有望持续提升。随着技术创新和消费升级的推动，特别是在新能源汽车和智能网联技术的推动下，中国车市的增长趋势有望保持，预计将继续稳步增长，且竞争将进一步加剧。市场将迎来更多基于新技术的高端产品和车型，同时消费需求的多样化也将为车企提供更广阔的发展空间，推荐关注相关整车厂上市公司。 ▌推荐标的 我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）整车：国内 40 万元以上市场进入壁垒较高，与华为有深度合作的鸿蒙智行车企有望逐步占据一定份额，建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；②轻量化：关注文灿股份、爱柯迪、旭升集团、嵘泰股份；③智能化：城区 NOA 集中落地，Robotaxi 加速推进，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：特斯拉 Optimus 量产在即，T 链转型机器人的汽车零部件标的机会较大，建议关注三花智控、拓普集团、双林股份、五洲新春、北特科技、贝斯特；⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。 ▌ 风险提示 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；推荐关注公司业绩不达预期。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-04-06 股价 EPS PE 投资评级 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 000700.SZ 模塑科技 7.59 0.63 0.77 0.93 12.05 9.86 8.16 买入 002906.SZ 华阳集团 32.50 0.94 1.26 1.70 34.57 25.70 19.07 未评级 300100.SZ 双林股份 62.50 0.20 1.20 1.26 312.50 52.08 49.60 买入 300258.SZ 精锻科技 12.82 0.56 0.67 0.85 22.89 19.13 15.08 买入 300652.SZ 雷迪克 45.80 1.17 1.22 1.52 39.15 37.54 30.13 买入 301215.SZ 中汽股份 5.85 0.12 0.15 0.24 48.75 39.63 24.23 未评级 301307.SZ 美利信 23.17 0.70 0.22 0.61 33.10 106.09 37.83 未评级 600418.SH 江淮汽车 35.47 0.07 0.12 0.25 506.71 295.58 141.88 买入 600933.SH 爱柯迪 16.05 1.02 1.15 1.48 15.74 13.96 10.84 买入 601127.SH 赛力斯 124.60 -1.62 3.84 4.61 -76.91 32.45 27.03 买入 601965.SH 中国汽研 19.14 0.84 0.96 1.13 22.79 19.84 17.01 未评级 603009.SH 北特科技 44.00 0.14 0.20 0.36 314.29 220.00 122.22 买入 603179.SH 新泉股份 45.67 1.65 2.28 3.05 27.68 20.03 14.97 买入 603197.SH 保隆科技 41.76 1.82 1.87 2.69 22.95 22.32 15.51 未评级 603348.SH 文灿股份 23.21 0.19 0.50 1.24 122.16 46.13 18.71 未评级 603596.SH 伯特利 59.51 2.15 1.91 2.47 27.68 31.15 24.13 未评级 603730.SH 岱美股份 8.35 0.5