区域经济专题研究-排头兵：长三角与珠三角

策略报告 | 投资策略专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 排头兵：长三角与珠三角 证券研究报告 2025 年 03 月 28 日 作者 吴开达 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524030001 wukaida@tfzq.com 叶慧超 分析师 SAC 执业证书编号：S1110525030001 yehuichao@tfzq.com 相关报告 1 《投资策略：美联储“鸽派”暂停降息 - 政 策 与 大 类 资 产 配 置 周 观 察 》 2025-03-25 2 《投资策略：中观景气度高频跟踪及运用-中观景气度数据库和定量模型应用》 2025-03-24 3 《投资策略：A 股策略周思考-如何理解今年内外资在港股市场的分歧？》 2025-03-23 区域经济专题研究 区位禀赋 长江三角洲（以下简称长三角）地区是我国经济发展最活跃、开放程度最高、创新能力最强的区域之一，推动长三角一体化发展，增强长三角地区创新能力和竞争能力，提高经济集聚度、区域连接性和政策协同效率，对引领全国高质量发展、建设现代化经济体系意义重大。珠江三角洲城市群由 9 个内地城市以及中国香港、中国澳门两个特别行政区组成，总占地面积为 5.62 万平方公里，占中国国土面积的 5.10%，是亚太地区最具活力的经济区之一。 资本市场参与对比 总体来看，长三角地区在“硬科技”领域凭借其雄厚的产业基础和强大的创新能力，孕育了众多优秀的科创板企业；珠三角地区则在信息技术等领域也展现出了较强的竞争力，但其他行业整体规模和数量相对长三角地区仍有一定差距。在“泛创新”领域，长三角与珠三角竞争相对激烈，布局有所不同。 政策定位对比 根据《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》，长三角一体化定位为：1. 全国发展强劲活跃增长极；2. 全国高质量发展样板区；3. 率先基本实现现代化引领区；4. 区域一体化发展示范区；5. 新时代改革开放新高地。2023 年，总书记亲临广州视察，赋予粤港澳大湾区“一点两地”全新定位，要求把粤港澳大湾区建设成为新发展格局的战略支点、高质量发展的示范地、中国式现代化的引领地。 创新与人才聚集对比 在高等学校数量和质量方面，长三角地区显著优于珠三角地区，但近年来，珠三角地区高校资源增长速度明显快于长三角地区。为实现打造国际科技创新中心和现代服务业高地的战略定位，广东省教育部门正积极响应，大力培育科技创新人才，为区域发展注入强劲动力。长三角地区的教育发展则聚焦于数字化、智能化和可持续发展等前沿领域。 长三角&珠三角未来展望 提振消费方面，春节以来多地召开提振消费相关会议，长三角地区上海最早出台消费刺激措施，江苏、浙江和安徽也于两会前后出台相应措施。珠三角地区广东省也于两会前夕发布了《促进服务消费高质量发展若干措施》。 十五五规划方面，根据两大经济区今年两会以及“新春第一会”部署线索，我们预计长三角地区主要以交通、数字经济和生态环境为突破口，推动区域一体化发展，目标是成为全国领先的现代化经济体系和强劲活跃增长极；而珠三角地区则以产业融合、科技创新和区域协同为重点，目标是构建具有全球竞争力的现代化经济体系，另外我们预计或将在金融和航运等部分领域进一步深化与港澳的协作，提升区域整体竞争力。 风险提示：区域协同阻力超预期；海外流动性收紧；特朗普 2.0 下外部不确定性扩大 策略报告 | 投资策略专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 经济基本面对比..................................................................................................................................... 4 1.1. 区位禀赋对比 .............................................................................................................................. 4 1.2. 经济规模对比 .............................................................................................................................. 6 1.3. 资本市场参与对比 ..................................................................................................................... 8 2. 政策定位对比 ....................................................................................................................................... 10 2.1. 长三角：全国高质量发展样板区......................................................................................... 10 2.2. 珠三角：粤港澳大湾区“一点两位”新定位 .................................................................. 11 2.3. “示范区”VS“引领区” ...................................................................................................... 12 3. 创新与人才聚集对比.......................................................................................................................... 13 3.1. 高校资源对比 ............................................................................................................................ 13 3.2. 教育改革趋势对比 ................................................................................................................... 13 4. 长三角&珠三角未来发展展望...............................................