光伏行业周报（第2期）：对等关税有望加速中东产能布局，抢装尾声渐近

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2025 年 04 月 08 日 行业周报 看好 / 维持 电力设备及新能源 电力设备及新能源 光伏周报（第 2 期 20250331-20250406）：对等关税有望加速中东产能布局，抢装尾声渐近 ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 电站设备Ⅱ 无评级 电气设备 无评级 电源设备 无评级 新 能 源 动 力系统 无评级 相关研究报告 <<【太平洋新能源】关税变化对新能源影响：调整是机会，供应链重塑>>--2025-04-07 <<新能源+AI 周报（第 3 期 20250330-20250405）：重安全、重消纳、重拓展>>--2025-04-06 <<【太平洋新能源】光伏周报（第 1期 20250317-20250330）：产业链报价持续回暖，地震影响部分硅片产能>>--2025-04-02 证券分析师：刘强 电话： E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522080001 证券分析师：钟欣材 电话： E-MAIL：zhongxc@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110004 报告摘要 ⚫ 周观点：对等关税落地有望加速中东产能布局，抢装尾声渐近 光伏行业本周我们的观点如下： 美国对等关税落地，中东产能有望充分受益。2025 年 4 月 3 日的对等关税对海外产能盈利差异带来了根本变化，本次对等关税加墨豁免，而东南亚、中国等区域的对等关税均有了明显提升。其中光伏产能布局较多的海外国家对等关税情况：柬埔寨+48%，越南+46%，泰国+37%，老挝+48%，印尼+32%，印度+27%等；中东大多数国家执行基准关税 10%。 从东南亚情况看，印尼产能受对等关税影响相对较轻，产能优势保持； 从全球看，针对多个国家、地区加征较高关税将在短期倒逼美加墨、中东光伏产能加速建设，但是从长期看，美加墨光伏产能配套尚未健全、同时成本较高；基于本次对等关税颁布（较多国家只执行基准关税 10%），中东产能有望加速建设。 抢装尾声渐近，产业链报价上行压力渐渐显露。从产业链自上而下看，硅料环节，成交量偏低，下游观望情绪延续，但考量到下游需求仍有支撑，故交易量暂有保障；硅片环节，缅甸地震对云南拉晶厂区造成一定影响，现阶段业内预估影响规模在 3-5GW，本月修正后排产或将落于 60-62GW，需求看，电池片排产仍稳步提升，故月内对硅片需求形成强力支撑；为报价上涨提供支撑。本周各规格电池片价格企稳。 4 月组件排产约 69-70GW，组件排产延续上行态势。 需求侧，国内：分布式，430、531 临近，分布式项目抢装潮延续；海外：欧陆，进口组件价格小幅上升，但反馈涨幅收窄；印度，本土制造单晶组件价格暂时持平；美国：报价持稳，但“对等关税”，即将在 4月 5 号生效，价格面临更多波动性。 产业链报价：抢装尾声渐近，产业链报价拐点或至 行业跟踪：受地震及供需影响，部分企业硅片报价上调 公司跟踪：天合光能对外投资公告,德业股份发布《关于全资子公司签署项目投资协议的公告》 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期 (20%)(10%)0%10%20%30%24/4/824/6/2024/9/124/11/1325/1/2525/4/8电力设备及新能源沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 光伏周报（第 2 期 20250331-20250406）：对等关税有望加速中东产能布局，抢装尾声渐近 目录 一、 产业链报价：抢装尾声渐近，产业链报价拐点或至 ................................... 4 二、 行业新闻：受地震及供需影响，部分企业硅片报价上调 ............................... 8 三、 公司新闻跟踪：天合光能对外投资公告,德业股份发布《关于全资子公司签署项目投资协议的公告》 ............................................................................. 10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 光伏周报（第 2 期 20250331-20250406）：对等关税有望加速中东产能布局，抢装尾声渐近 图表目录 图表 1： 多晶硅致密料价格暂稳 ......................................................... 8 图表 2： P 型硅片暂稳 ................................................................. 8 图表 3： 182、210 电池片上涨 .......................................................... 8 图表 4： 182、210 组件价格上涨 ........................................................ 8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P4 光伏周报（第 2 期 20250331-20250406）：对等关税有望加速中东产能布局，抢装尾声渐近 一、 产业链报价：抢装尾声渐近，产业链报价拐点或至 综述：根据 Infolink 与 TrendForce 报价，灾后硅片供需错配，成交价格短暂上行，抢装潮渐近尾声，光伏产业价格拐点将至。硅料价格稳定，硅片价格上涨，电池片价格上涨，组件价格上涨。 （1）硅料：硅料价格稳定，主流厂家价格在每公斤 40-42 元人民币，二三线厂家为每公斤 39-40 元人民币。硅片厂家直接采购国产块料现货执行价格，约落在每公斤 38-43 元范围。 （2）硅片：硅片因地震影响受限，新的报价出现并随着市场调整进入重新讨论阶段。新价格 183N 落在每片 1.3 元，RN 落在每片 1.55 元，210N 落在每片 1.60 元人民币。细分规格来看，P 型 M10 规格的成交价格为每片 1.05-1.25 元人民币不等，N 型硅片价格博弈激烈，主流成交价格已上涨至每片 1.25-1.30 元人民币。 （3）电池片：电池片价格如下：P 型 M10 电池片均价本周维持每瓦 0.31 元人民币，低价下调至每瓦 0.29 元人民币，价格区间为每瓦 0.29-0.32 元人民币。N 型电池片部分：M10、G12 电池片均价上涨至每瓦 0.31 元人民币，G12R 电池片均价则持平于每瓦 0.34 元人民币。 （4）组件：组件价格主要稳定，测算权重后总体均价上抬至每瓦 0.75 元人民币。分布项目新单价格格落在 0.70-0.77 元人民币不等的幅度，随着时点将近涨幅开始收敛，高价 0.8-0.82 元人民币的价位成交有限。集中项目近期成交区间小幅度上移，整体均价开始贴近 0