科学仪器进口成本上升，倒逼国产替代加速环保周报

15666646523.tcy 科学仪器进口成本上升，倒逼国产替代加速 【】【】[Table_Industry] 环保周报 [Table_ReportDate]2025 年 4 月 12 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 环保 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 郭雪 环保联席首席分析师 执业编号：S1500525030002 邮 箱：guoxue @cindasc.com 吴柏莹 环保行业分析师 化工行业： 执业编号：S1500524100001 邮 箱：wuboying@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 科学仪器进口成本上升，倒逼国产替代加速 2025 年 4 月 12 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 行情回顾：截至 4 月 11 日收盘，本周环保板块下跌 4.92%，表现劣于大盘；其中，水治理板块下跌 6.50%，水务板块下跌 3.81%；大气治理下跌 5.99%；固废中环卫下跌 5.87%，垃圾焚烧板块下跌 5.53%，资源化板块下跌 8.44%，固废其他板块下跌 1.75%；环保设备板块下跌 7.78%，检测/监测/仪表上涨 9.17%；环境修复下跌 9.16%。 ➢ 行业动态：1）4 月 9 日，水利部等五部门近日联合印发《关于全面构建节水制度政策体系的意见》，建立健全农业节水增效、工业节水减排、城镇节水降损“三大领域”制度体系。意见全面加强节水制度政策体系顶层设计、总体谋划，意在以制度体系的系统性、完整性、协同性，推动节水事业高质量发展。2）4 月 8 日,财政部、住房和城乡建设部发布《关于开展 2025 年度中央财政支持实施城市更新行动的通知》。通知提到中央财政资金支持城市更新的样板项目建设和机制建设 2 个方向，包括城市生活污水处理“厂网一体”、城市生活污水管网全覆盖样板区建设，建立合理的成本分担机制，如居民小区二次供水设施专业化服务机制等。 ➢ 本周专题：科学仪器进口成本上升，倒逼国产替代加速。4 月 11 日，国务院关税税则委员会公告，自 2025 年 4 月 12 日起，对原产于美国的进口商品加征关税税率由 84%提高至 125%。在美国出台的《商业管制清单》中，有约 42%的清单条款涉及对科学仪器的管制。以质谱仪为例，美国企业在全球市场中占据主导地位。我国质谱仪行业起步较晚，目前主要依靠进口，2024 年，美国、德国、新加坡为质谱仪主要进口地，其中美国进口质谱仪数量占比达到 33%，是我国质谱仪进口数量最多的国家。为解决技术“卡脖子”问题，近年来国家频繁出台政策支持采购国产仪器、鼓励创新研发。本次关税增加直接导致科学仪器进口成本上升，倒逼国产仪器替代进程。关注科学仪器相关上市公司聚光科技、皖仪科技、莱伯泰科、雪迪龙、禾信仪器。 ➢ 投资建议： “十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度；此外在化债背景下，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。重点推荐：【瀚蓝环境】【兴蓉环境】【洪城环境】；建议关注：【旺能环境】【军信股份】【武汉控股】【英科再生】【高能环境】【青达环保】。 ➢ 风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、本周市场表现：环保板块表现劣于大盘 ............................................................................................... 4 二、专题研究：科学仪器进口成本上升，倒逼国产替代加速 ................................................................ 5 三、行业动态........................................................................................................................................................... 7 四、公司公告........................................................................................................................................................... 8 五、投资建议........................................................................................................................................................... 9 六、风险提示........................................................................................................................................................... 9 表 目 录 表 1：CCL 管制科学仪器的聚类解析 .............................................................................................................. 5 表 2：2023 年以来关于国家支持科学仪器的部分政策表述 .................................................................... 7 表 3：环保行业部分上市公司估值表 ..........................................................