电力设备与新能源行业4月第2周周报：新能源汽车销量保持高景气度，电建组件集采终止

电力设备 | 证券研究报告 — 行业周报 2025 年 4 月 14 日 强于大市 相关研究报告 《电力设备与新能源行业 4 月第 1 周周报》20250406 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 电力设备 证券分析师：武佳雄 jiaxiong.wu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300523070001 联系人：顾真 zhen.gu@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300123020009 电力设备与新能源行业 4 月第 2 周周报 新能源汽车销量保持高景气度，电建组件集采终止 光伏方面，对美国及全球新兴经济体光伏需求增速保持乐观。中央经济工作会议明确提出综合整治“内卷式”竞争，光伏供给侧改革力度有望加强。光伏制造降本增效仍为主线，重点关注硅料、电池片头部企业格局优化、盈利提升以及金属化新技术渗透率提升。风电方面，国内海陆风招标及建设有望稳步推进，2025 年需求向好或带动整机与零部件环节盈利修复；同时伴随国内项目招标动工、海外利率下行及项目规划推进，海外及出海需求亦相对旺盛。建议优先配置盈利有望改善的整机及锻铸件环节，受益于海风、出海逻辑的整机、桩基、海缆环节。新能源车方面，政府工作报告提出大力发展智能网联新能源汽车，全年销量有望保持高增，带动电池和材料需求增长。近期受供需影响，部分材料环节出现涨价，有望带动盈利回升，2025 年或迎来量利齐升。新技术方面，固态电池产业化持续发酵，2027 年或实现量产，在相关领域有布局的电池、材料和设备企业有望受益。建议优先布局格局较优的电芯环节，海外客户放量以及一体化布局较优的部分中游材料环节。电力设备领域，国内持续推动电力体制改革，有望推动特高压及主网建设加快，带动相关电网设备需求维持高景气；海外电网改造需求旺盛，建议关注受益于特高压高景气的主网环节相关标的，以及具备出海逻辑的配网环节。氢能方面，政策持续推动氢能产业化发展，绿氢与化工、醇、氨等环节应用有望打开，建议关注具备成本优势、技术优势的电解槽生产企业、受益于氢能基础设施建设的燃料电池、氢储运、加注装机企业。维持行业强于大市评级。  本周板块行情：本周电力设备和新能源板块下跌 8.09%，其中新能源汽车指数下跌 7.95%，核电板块下跌 8.02%，发电设备下跌 8.09%，锂电池指数下跌 8.53%，工控自动化下跌 8.75%，风电板块下跌 8.89%，光伏板块下跌 9.28%。  本周行业重点信息：新能源车：中汽协：3 月新能源汽车销量 123.7 万辆 同比增长 40.1%。中国汽车动力电池产业创新联盟：2025 年 3 月，F 我国动力电池装车量 56.6GWh，环比增长 62.3%，同比增长 61.8%；其中三元电池装车量占总装车量 17.7%，磷酸铁锂电池装车量占总装车量 82.3%。上汽集团：上汽新一代固态电池将于今年底在全新 MG4 上量产应用；2027年，上汽首款全固态电池“光启电池”将落地。光伏风电：经国务院批准，高纯石英矿正式成为我国第 174 号新矿种。中国电建 51GW 光伏组件集采终止。国家发改委、能源局发布《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》。隆基绿能自主研发的 HIBC 电池光电转换效率达到 27.81%。  本周公司重点信息：禾望电气：2025 年一季度实现归母净利润 1.05 亿元，同比增长 90.35%。尚太科技：预计一季度实现归母净利润 2.3-2.6 亿元，同比增长 54.65% -74.82%。比亚迪：预计一季度实现归母净利润 85-100亿元，同比增长 86.04%-118.88%。中伟股份：2024 年实现归母净利润 14.67亿元，同比减少 24.64%。福斯特：2024 年实现归母净利润 13.08 亿元，同比减少 29.33%。平高电气：2024 年实现归母净利润 10.23 亿元，同比增长 25.43%。华明装备：2024 年实现归母净利润 6.14 亿元，同比增长13.25%。爱旭股份：公司与百色市人民政府、创维光伏签订《投资协议》，拟共同投资建设创维-爱旭（百色）光伏 ABC 电池西南基地项目。  风险提示：价格竞争超预期；国际贸易摩擦风险；投资增速下滑；政策不达预期；原材料价格波动；技术迭代风险。 2025 年 4 月 14 日 电力设备与新能源行业 4 月第 2 周周报 2 目录 行情回顾 ............................................................................................................ 4 国内锂电市场价格观察 .................................................................................... 5 国内光伏市场价格观察 .................................................................................... 6 行业动态 ............................................................................................................ 9 公司动态 .......................................................................................................... 10 风险提示 .......................................................................................................... 11 2025 年 4 月 14 日 电力设备与新能源行业 4 月第 2 周周报 3 图表目录 图表 1.申万行业指数涨跌幅比较 .................................................................................... 4 图表 2.近期主要锂电池材料价格走势 ............................................................................ 5 图表 3.光伏主产业链产品价格情况 ................................................................................ 7 图表 4.光伏辅材产品价格情况 ............................................................................