美国加征关税加速国产替代进程，看好科技自主可控

此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分证券研究报告美国加征关税加速国产替代进程，看好科技自主可控2025 年 04 月 10 日评级领先大市评级变动：维持行业涨跌幅比较%1M3M12M电子-18.00-6.0923.83沪深 300-6.52-2.704.25何晨分析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com汪颜雯研究助理wangyanwen@hnchasing.com袁鑫研究助理yuanxin@hnchasing.com相关报告1 电子行业双周报：存储芯片价格周环比上行，行业涨价趋势显现 2025-04-022 行业事件点评：台湾 PCB 行业跟踪，金像电单月营收创新高 2025-03-193 电子行业双周报：AI 板块催化消息不断，看好 AI 应用端潜力释放 2025-03-13重点股票2024A2025E2026E评级EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍）水晶光电0.7423.770.8919.731.0816.29增持资料来源：iFinD，财信证券投资要点： 市场行情回顾：2025 年 3 月 25 日至 2025 年 4 月 9 日，申万电子指数-14.2%，在申万一级行业中排名第 28。申万二级行业指数涨跌中位数为-17.1%，申万电子三级行业指数涨跌中位数为-15.3%，涨跌幅前三分别为半导体设备（-0.1%）、电子化学品Ⅲ（-6.3%）、模拟芯片设计（-7.7%），涨跌幅后三分别为其他电子Ⅲ（-18.4%）、印制电路板（-25.4%）、消费电子零部件及组装（-25.9%）。 2025 年 2 月全球及中国半导体销售额同比延续增长。全球半导体销售额 2 月实现 549.2 亿美元，同比增长 17.10%，环比下滑 2.90%。中国半导体销售额 2 月实现 150.6 亿美元，同比增长 5.60%，环比下滑3.10%。低基数下的温和复苏，叠加 AI、新能源汽车等结构性需求拉动，预计未来全球及中国半导体销售额有望持续增长。 存储芯片价格周环比持平，行业有望进入涨价周期。DDR3、4、5 现货平均价周环比分别-0.12%、0.30%、-0.71%；256、512GB SSD 行业市场价周环比分别 0.00%、0.00%。今年以来，包括闪迪在内的多家存储大厂计划上调产品价格。随着原厂控产稳价，AI 与智能终端等拉动需求回暖，存储行业有望进入新一轮涨价周期。 国内市场月度手机出货量同比+37.90%，环比有所承压。2025 年 2 月，国内市场手机出货量为 1966.20 万部，同比增长 37.90%，环比下滑27.83%，其中，5G 手机出货量为 1798.20 万部，同比增长 43.50%，环比下滑 23.93%，占同期手机出货量的 91.46%。 投资建议：我们维持电子行业“领先大市”评级。今年以来，美国对华加征的关税已达 104%，贸易摩擦明显升级，既是挑战也是机遇。建议关注：1）国产替代相关公司，包括半导体设备领域的北方华创、中微公司，半导体材料领域的鼎龙股份，芯片设计领域的寒武纪，以及晶圆代工领域的中芯国际。2）零组件有望受益于端侧 AI 发展。端侧 AI 有望提高对芯片、通讯模组等的要求，并丰富使用场景，推动量价齐升。建议关注通信模组、SoC、能源管理、传感器等环节，例如广和通、移远通信、瑞芯微、恒玄科技、全志科技、圣邦股份、韦尔股份、兆易创新等。3）2025Q2、Q3 将迎来 AI 眼镜的新品密集发布期，建议关注水晶光电、蓝特光学、舜宇光学科技等。 风险提示：行业竞争加剧；国产替代不及预期；市场需求复苏不及预期；应用落地不及预期的风险；经贸摩擦等外部环境风险。行业周度点评电子此报告仅供内部客户参考-2-请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告内容目录1 行情回顾及估值....................................................................................................................... 32 行业数据................................................................................................................................... 42.1 半导体销售额：2025 年 2 月全球及中国半导体销售额同比延续增长.............................. 42.2 存储芯片：周环比基本持平，行业有望进入涨价周期....................................................... 52.3 手机市场：2025 年 2 月国内手机出货量同比+37.90%，环比有所承压............................53 行业新闻................................................................................................................................... 73.1 新凯来参展上海国际半导体展览会，展示多款产品........................................................... 73.2 雷神 AI 智能眼镜正式亮相雷神科技 AI 新品发布会...........................................................73.3 商务部召开扩消费专题新闻发布会，消费电子两新政策显效........................................... 73.4 至格科技完成亿元级融资，加速 AR 光学显示模组研发....................................................84 公司公告................................................................................................................................... 84.1 沪电股份（002463.SZ）：发布 2024 年年度报告，归母净利润同比增长 71.05%.......... 84.2 法拉电子（600563.SH）：发布 2024 年年度报告，归母净利润同比增长 1.48%............84.3 蓝思科技（300433.SZ）：发布 2024 年年度报告，归母净利润同比增长 19.94%.......... 94.4 佳禾智能（300793.SZ）：关于投资设立新加坡全资子公司的公告..................................94.5 峰岹科技（688279