北向资金25Q1持仓分析：主动加仓部分消费方向

策略报告 | 投资策略 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 北向资金 25Q1 持仓分析 证券研究报告 2025 年 04 月 09 日 作者 吴开达 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524030001 wukaida@tfzq.com 孙希民 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524110002 sunximin@tfzq.com 朱俊福 联系人 zhujunfu@tfzq.com 相关报告 1 《投资策略：波动率放大已处于历史极端状态-政策与大类资产配置周观察》 2025-04-08 2 《投资策略：中观景气度高频跟踪及运用-中观景气度数据库和定量模型应用》 2025-04-07 3 《投资策略：A 股策略周报-波动率放大：疫情冲击与特朗普“对等关税”冲 击》 2025-04-06 主动加仓部分消费方向 核心结论：北向在 25Q1 主动加仓了两类主线，一是科技方向，代表是机械设备和汽车（机器人）、计算机，这类方向股价表现亦亮眼，属于顺势加仓行为，比较符合预期。二是消费方向，代表是社会服务、商贸零售，这类方向在 25Q1 股价表现稍弱，但北向资金依然呈现逆势加仓行为，或更需要引起重视。 绝对持仓金额方面： 1）北向在 25Q1 的减持方面，万华化学减少 38.96%，工业富联减少 32.53%，海尔智家减少 27.03%，中国太保减少 23.83%，国电南瑞减少 22.58%。 2）增持方面：海光信息增加 29.17%，药明康德增加 35.97%，韦尔股份增加36.63%，山西汾酒增加 38.85%，中微公司增加 48.97%。分行业进行截面分析，电力设备、电子、银行、食品饮料、医药生物等五个行业持有市值最高。分别达到了 2781 亿元、2307 亿元、2267 亿元、2193 亿元、1506 亿元。 [1] 上游：多数行业持仓市值下滑，仅钢铁和有色金属增持。 [2] 中游制造：电力设备减少 43.45 亿元，通信减少 73.38 亿元，国防军工减少 1.05 亿元；机械设备增加 178.05 亿元，电子增加 381.29 亿元。 [3] 消费：纺织服饰增加 7.73 亿元，社会服务增加 18.95 亿元，汽车增加326.23 亿元；农林牧渔减少 31.87 亿元，食品饮料减少 209.63 亿元，医药生物减少 126.53 亿元，传媒减少 20.23 亿元，家用电器减少 54.92 亿元，美容护理减少 32.71 亿元，轻工制造减少 4.35 亿元。 [4] 金融房建：房地产减少 54.29 亿元，非银金融减少 130.21 亿元，建筑装饰减少 58.22 亿元，银行增加 204.6 亿元。 [5] 25Q1 北向持有个股市值汇总：宁德时代、贵州茅台、美的集团、招商银行、比亚迪、长江电力、汇川技术、中国平安、迈瑞医疗、国电南瑞等 10 只个股持有市值最高。 [6] 25Q1 北向持有行业市值汇总：电力设备、电子、银行、食品饮料、医药生物、家用电器、汽车、非银金融、机械设备、有色金属等 10 个行业持有市值最高。 风险提示：1）北向持仓资金公布频率低，未能及时反应外资动态；2）数据统计存在误差。 策略报告 | 投资策略 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 北向持仓行业分析：增持下游可选消费和中游制造，其余减持 ........................................... 3 1.1. 行业大类：下游必选消费减持幅度大.................................................................................. 3 1.2. 上游原料：多数行业持仓市值下滑，仅钢铁和有色金属增持 ..................................... 4 1.3. 中游制造：减持大多数中游制造板块.................................................................................. 5 1.4. 下游消费：多数行业持仓市值下滑，仅纺织服饰和社会服务增持 ............................ 5 1.5. 金融房建：仅银行增持 ............................................................................................................ 6 1.6. 支持服务：核心红利品种增持多........................................................................................... 7 2. 北向持有市值占行业流通市值分化 ................................................................................................. 8 2.1.行业大类：下游必选消费减少幅度大，中游制造增加幅度大 ....................................... 8 2.2.上游原料：钢铁持有比例增加，其余减少 ........................................................................... 8 2.3.中游制造：电子增加比例较高 ................................................................................................. 9 2.4.下游消费：多数行业减持，仅社会服务、汽车、纺织服饰增持 ................................... 9 2.5.金融房建：仅银行增持............................................................................................................. 10 2.6.支持服务：公用事业减持幅度大........................................................................................... 11 3. 最新一期静态