计算机行业专题研究：自主芯片+底层模型+TO B生态共筑阿里AI云生态领军地位

1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告：请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明计算机强于大市强于大市维持2025年04月08日（评级）分析师 缪欣君 SAC执业证书编号：S1110517080003分析师 刘鉴SAC执业证书编号：S1110525040001自主芯片+底层模型+TO B生态共筑阿里AI云生态领军地位行业专题研究2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1.训练大模型成本巨大，但应用落地不能仅需一个大模型，而是需要场景know-how和生态加持大模型是AI agent应用的核心，当前大模型落地面临AI竞争加剧，企业转向体系化竞争，单品+生态模式难以为继。AI需结合应用软件，渗透研发、生产、运营环节，实现业务价值。同时，AI应用需依托稳定健全安全的数字基础设施，而非孤立重建智算体系。行业落地新一代人工智能时，不仅需要行业大模型，更需端到端解决方案，涵盖上层应用、训练数据、底层算力、智能平台及工程实现。我们认为，优秀的模型+场景know-how是最优解，因此我们认为大模型企业搭配生态体系是企业端落地的最佳路径。2.阿里云-通义千问体系在模型能力、硬件能力与生态建设能力上保持领先通义千问模型在国内保持领先，2023年起通义千问陆续发布200多款全尺寸模型，已实现全模态覆盖；基于通义千问衍生了超过10万模型，已经成为全球最大模型开源生态，最新发布的QwQ推理模型在Hugging Face上取得了超过R1模型的能力，即将发布的Qwen3模型有望更胜一筹。同时阿里在自主算力体系上有较强的沉淀，CPU+GPU双自主全面覆盖通用计算+智算需求，CPU上绑定RSIC-V生态持续迭代，GPU依靠平头哥起步较早能力较强，在需要强调自主可控的行业拥有优势，同时阿里云作为国内最大的公有云厂商，拥有领先的生态建设能力。3.Agent市场规模有望超过万亿，通义千问有望成为B端Agent的“链主”我们认为AI Agent是大模型应用落地的核心方式，未来市场规模有望超过万亿，未来有望深入B端企业的方方面面。Agent本身需要模型、工具等组件，随着MCP协议的普及，模型使用的工具本身也需要生态体系加持。不同于字节、腾讯在C端流量入口上的强势，阿里与通义千问本身在B端拥有更充足的资源禀赋，且模型能力、模型生态、自主硬件层面积淀深厚，近期通义千问已经发布包括金融、政务在内的行业垂直生态体系，我们看好阿里有望成为中国B端Agent落地的“链主”，相应的生态体系公司有望受益。建议关注阿里云生态链软件：1）阿里通义千问金融合作伙伴：信雅达、新致软件、恒生电子、中科软、中科金财、博彦科技2）阿里通义合作伙伴：亚信科技、金蝶国际、亚信安全、朗新集团、软通动力、用友网络、石基信息、神州数码、长亮科技、鼎捷数智、中科软、润和软件、千方科技3）阿里持股合作企业：恒生电子、税友股份、金桥信息、朗新集团、石基信息硬件：1）阿里一体机：亚信科技2）阿里生态链芯片：海光信息、寒武纪、全志科技、润和软件、中科蓝讯、乐鑫科技、芯原股份等AIDC：万国数据、世纪互联、数据港、润建股份、宏景科技、弘信电子、杭钢股份风险提示：大模型发展不及预期、AI研发投入转化效率不及预期、测算主观性风险AI成为中国软件公司“第四次工业革命”产业发展需依赖生态加持13请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明➢ AI领域竞争加剧，企业走向体系化竞争，以往“单品+生态”难以制胜，AI需要结合应用软件方能渗透各个研发生产运营环节，实现业务价值。同时AI应用要构建在稳定、健全、安全的数字基础设施之上，而不是自建一套新的孤立的智算技术体系。➢ 在行业落地实现新一代人工智能应用时，需要的不仅仅是行业“大模型”，而是端到端的解决方案，即包含上层应用、训练数据、底层算力、智能平台以及工程实现。我们认为，如金山办公、金蝶国际、同花顺等头部企业通过构建生态实现自我强化，中小企业则需依附阿里、腾讯等生态链。4资料来源：金蝶国际官网、亚信科技官网，天风证券研究所图：AI生态时代，公司落地AI是一项复杂的技术工程图：部分软件头部公司已形成完整生态体系，而中小企业需依附阿里、腾讯等生态链传统云计算以提供算力资源IaaS、开发平台PaaS和应用服务SaaS为主，而AI云生态的核心在于将大模型能力融入云服务，形成“模型即服务”的新范式：➢ 技术驱动转变：AI大模型的崛起，要求云计算从资源供给转向智能能力的输出。➢ 商业模式升级：云厂商不再仅靠算力租赁盈利，而是通过大模型的训练、推理服务及生态合作创造新价值。例如，阿里云的“魔搭”社区提供模型二次开发服务，推动行业解决方案落地。我们认为，MaaS造就的AI云生态时代，大模型是AI云生态的“燃料”，其性能直接决定生态的竞争力，国内参与者主要为Deepseek、腾讯、阿里以及字节等厂商。5资料来源：中国改革信息库、三明市宁化县人民政府网站、用友网络官网、金蝶国际官网等，天风证券研究所图：国内TO B软件公司精力三个阶段2000年2010年ERP普及期用友、金蝶等推出标准化财务软件，满足企业基础信息化需求《鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》推动国产软件崛起局部数字化深化政府推动“两化融合”（工业化+信息化）2015年2018年平台萌芽期企业开始注重协同办公，企业级沟通软件如钉钉、企业微信等上线初期聚焦办公协同生态整合加速用友推出YonBIP、金蝶发布苍穹平台形成“PaaS+SaaS”平台化模式2020年2022年AI技术储备期阿里云推出“云钉一体”战略（2020年）用友等厂商发布AI中台，但应用仍以辅助工具为主AI生态化落地期AI能力持续突破，软件企业加速构建大模型+行业Know-How生态阶段1：工具集成传统企业从手工记录转向电子化，重点解决财务、库存等局部管理问题阶段2：平台化云计算趋于成熟，中小企业数字化转型加速，需打破信息孤岛，实现跨部门协同阶段3：AI生态化Transformer架构成熟、算力成本下降，Agent加速落地B端，底层大模型能力仍是基础自主芯片+底层模型+TO B生态共筑阿里AI云生态领军地位26请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明根据阿里公布的25财年Q3财报，公司的资本开支达到人民币318亿元，环比大增80%。主要用于云计算基础设施的扩展、技术研发以及新兴市场的开拓。未来三年，阿里将围绕AI战略核心，在AI基础设施、基础模型平台及AI原生应用、现有业务的AI转型等三方面加大投入：➢ 投入AI和云计算的基础设施建设，三年预计超3800亿元。AI时代对于基础设施有明确而巨大的需求，将积极投资于AI基础设施建设，未来三年在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。➢ 投入AI基础模型平台以及AI原生应用。AI基础大模型对于行业生产力变革具有重大意义，将大幅提升AI基础模型的研发投入，确保技术先进性和行业领先地位，并推动AI原生应用的发展。➢ 投入现有业务的AI转型升级。对于电商和其他互联网平台业务，AI技术升级将带来用户价值的巨大提升机会，因此将持续提升AI应用的研发投入以及算力投入，运用AI技术深度改造升级各业务，把握AI时代的新发展机遇。7资料来源：Bloomberg、新华网、云技术公众号，天风证券研究所图