激光显示产品应用于世博会中国馆等，持续拓展新增长点

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年04月15日优于大市1光峰科技（688007.SH）激光显示产品应用于世博会中国馆等，持续拓展新增长点 公司研究·公司快评 家用电器·其他家电Ⅱ 投资评级：优于大市（维持）证券分析师：陈伟奇0755-81982606chenweiqi@guosen.com.cn执证编码：S0980520110004证券分析师：王兆康0755-81983063wangzk@guosen.com.cn执证编码：S0980520120004证券分析师：邹会阳0755-81981518zouhuiyang@guosen.com.cn执证编码：S0980523020001联系人：李晶lijing29@guosen.com.cn事项：4 月 13 日，日本大阪世博会正式开幕，光峰科技凭借全球领先的激光显示技术，成功助力中国馆、柬埔寨馆和非洲加蓬馆打造极具震撼力与吸引力的视觉盛宴，以近百台激光工程投影设备突破物理展陈边界，完成十余个展项的光影呈现任务。国信家电观点：1）此次光峰科技激光显示产品在世博会上得到中国馆及其他国家馆采用，充分彰显公司激光显示技术的实力和领先性，有助于公司产品技术的传播和打开全球激光显示市场。2）公司持续开拓激光显示应用新场景，在上海车展，公司将展出光峰科技车载光学全场景展车，车窗显示、智慧表面、激光大灯等成果将集中亮相；同时，在香港春季电子展，公司推出激光雕刻机等新应用，有望为公司注入新的增长动力。3）公司是全球领先的激光显示技术龙头，车载显示业务已获得国内外头部车企的连续定点和认可，2024 年车载收入从 0 做到超 6 亿元，成功开辟公司成长的第二曲线。公司激光显示产品在世博会上的应用，及推出激光雕刻机等，有望为公司带来新的增长点。维持盈利预测，预计公司 2024-2026 年归母净利润为 0.3/2.0/2.6 亿，同比-72%/+603%/+27%，对应 PE 为 237/34/27 倍，维持“优于大市”评级。5）风险提示：行业竞争加剧；下游客户拓展不及预期；行业需求复苏不及预期。评论： 产品获世博会中国馆等采用，助推公司激光显示技术走向海外在此次世博会上，公司运用原创的激光显示技术，助力中国馆、柬埔寨馆和非洲加蓬馆打造出十余个光影展览项目。其中，在中国馆，公司承担了中国馆所有投影展项光影解决方案的重任，通过高精度投影与交互技术，将中国的科技突破与深厚文化底蕴精彩呈现。在“九天揽胜”展项，公司采用 10 台 D Pro 系列投影机巧妙地隐藏安装，以弧形背景墙投影为基础，搭配全息投影交互装置，构建出一个极具未来感与互动性的空间。“五洋遨游”则是通过多点位、多角度的隐藏式安装方式，实现了“蛟龙号”装置、弧形背景墙及地面的融合投影效果。该展项巧妙结合雷达和深度摄像头技术，在“蛟龙号”舱内外均设置了交互设计。此次光峰科技激光显示产品在世博会上得到中国馆、柬埔寨馆等采用，充分彰显公司激光显示技术的实力和领先性，有助于公司产品技术的传播，也有利于公司进一步打开全球激光显示市场。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2图1：大阪世博会中国馆借用公司投影技术实现光影效果图2：大阪世博会中国馆运用公司技术打造“五洋遨游”展资料来源：光峰科技微信公众号、国信证券经济研究所整理资料来源：光峰科技微信公众号、国信证券经济研究所整理 持续开拓激光显示新应用，车载光学全场景展车、激光雕刻机等亮相公司持续开拓激光显示应用新场景，2022 年切入车载显示，快速获得比亚迪、赛力斯、北汽、国际头部车企等国内外车企等认可和定点，2024 年收入从 0 突破至超 6 亿元。此次在上海车展，公司将展出光峰科技车载光学全场景展车，车窗显示、激光大灯等新应用成果将集中亮相。同时，公司基于上游技术与期间环节的突破，在香港春季电子展推出激光雕刻机等新应用，该激光雕刻机通过精确的激光加工技术，能够实现高精度的制造要求，为客户提供强大的生产支持，在提高生产效率、保障产品质量方面具有显著优势。激光显示新应用场景的不断推出，有望为公司的成长注入源源不断的活力。表1：公司围绕车载显示、激光大灯与 AR-HUD 三大业务线已获得 13 个头部车企的定点公告时间车企产品/内容2022 年 9 月比亚迪比亚迪汽车的车载光学部件供应商2022 年 12 月国际知名品牌车企激光投影灯2023 年 1 月赛力斯车载光学解决方案供应商，供应智能座舱显示产品2023 年 4 月比亚迪车载光学部件供应商，供应车灯模组产品2023 年 5 月北汽新能源车载光学解决方案供应商，供应智能座舱显示产品2023 年 8 月华域视觉车载光学解决方案供应商，供应 PGU 显示模组产品2024 年 5 月赛力斯车载光学解决方案供应商，供应智能座舱显示产品2024 年 10 月北汽新能源车载光学解决方案供应商，为其享界新车型供应智能座舱显示产品2024 年 10 月某主机厂车载光学解决方案供应商，供应智能座舱显示产品2024 年 11 月某国际头部车企车载光学部件供应商，为其供应动态彩色像素灯，适用于其多个国际车型2025 年 2 月某知名车企车载光学部件供应商，为其旗下新时代科技品牌的 SUV 车型供应智能座舱显示产品，预计 2025 年内量产供货2025 年 2 月某国际头部车企成为其车载光学部件供应商，为其独家供应静态灯，产品适用于其全球市场、全系列车型，预计 2025年内量产供货2025 年 3 月某国际头部核心车企车载光学部件供应商，为其独家供应前装智慧座舱产品，产品配置在某全球化系列车型资料来源：公司公告、国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图3：公司在香港春季电子展推出激光雕刻机资料来源：公司官网、国信证券经济研究所整理 投资建议：维持“优于大市”评级公司是全球领先的激光显示技术龙头，车载显示业务已获得国内外头部车企的连续定点和认可，2024 年车载收入从 0 做到超 6 亿元，成功开辟公司成长的第二曲线。公司激光显示产品在世博会上的应用，及推出激光雕刻机等，有望为公司带来新的增长点。维持盈利预测，预计公司 2024-2026 年归母净利润为0.3/2.0/2.6 亿，同比-72%/+603%/+27%，对应 PE 为 237/34/27 倍，维持“优于大市”评级。 风险提示行业竞争加剧；下游客户拓展不及预期；行业需求复苏不及预期。相关研究报告：《光峰科技（688007.SH）-获国际头部核心车企定点，车载业务发展迎来加速期》 ——2025-03-12《光峰科技（688007.SH）-2024 年中报点评：车载业务开始兑现，盈利短期承压》 ——2024-09-03《光峰科技（688007.SH）-再获赛力斯座舱显示定点，印证车载投影需求加速发展》 ——2024-05-30《光峰科技（688007.SH）-2023 年报&2024 年一季报点评：积极调整 C 端减亏在即，车载业务迎来加速发展》 ——2024-04-29《光峰科技（688007.SH）-转让 GDC 部分股权，加码成长业务发展》 ——2024-04-13请