房地产行业跟踪周报：新房销售面积同环比下降，政策放松预期走强

证券研究报告·行业跟踪周报·房地产 东吴证券研究所 1 / 18 请务必阅读正文之后的免责声明部分 房地产行业跟踪周报 新房销售面积同环比下降，政策放松预期走强 2025 年 04 月 14 日 证券分析师 房诚琦 执业证书：S0600522100002 fangcq@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《销售持续改善，多地放松政策陆续出台》 2025-04-08 《新房二手房销售环比正增，持续推动房地产止跌回稳》 2025-04-01 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 投资要点 ◼ 上周（2025.4.7-2025.4.11）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-1.7%,同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为-2.9%、-4.3%，超额收益分别为1.2%、2.6%。29 个中信行业板块中房地产位列第 7。 ◼ （1）新房市场：上周 36 城新房成交面积 155.8 万方，环比-35.6%，同比-23.8%。2025 年 4 月 1 日至 4 月 11 日累计成交 243.1 万方，同比-12.9%。今年截至 4 月 11 日累计成交 2774.7 万方，同比+1.0%。 ◼ （2）二手房市场：上周 15 城二手房成交面积 183.5 万方，环比+13.3%，同比+2.8%。2025 年 4 月 1 日至 4 月 11 日累计成交 283.7 万方，同比+21.3%。今年截至 4 月 11 日累计成交 2230.7 万方，同比+28.7%。 ◼ （3）库存及去化：13 城新房累计库存 7706.1 万方，环比-1.0%，同比-11.8%；13 城新房去化周期为 15.8 个月，环比变动+0.2 个月，同比变动-5.7 个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为 11.1 个月、8.9个月、12.4 个月、46.6 个月，环比分别变动+0.1 个月、+0.2 个月、+0.3个月、+0.1 个月。 ◼ （4）土地市场： 2025 年 4 月 7 日-2025 年 4 月 13 日百城土地成交建筑面积 1135.8 万方，环比-56.8%，同比-28.5%；成交楼面价 984 元/平，环比-21.8%、同比+11.8%；土地溢价率 4.2%,环比-8.3%，同比-11.4%。截至 4 月 13 日,2025 年累计成交土地建筑面积为 29753.3 万方，同比-7.3%。 ◼ 周观点：4 月第 2 周新房成交环比下降、同比下降，二手房成交环比上升、同比上升。为贯彻党的二十大、二十届三中全会关于实施城市更新行动的决策部署，落实中央经济工作会议和政府工作报告有关要求，中央财政继续支持部分城市实施城市更新行动，探索建立可持续的城市更新机制，推动补齐城市基础设施的短板弱项，加强消费型基础设施建设，注重向提振消费方面发力，促进城市基础设施建设由“有没有”向“好不好”转变，解决人民群众的急难愁盼问题，实现城市高质量发展。投资建议：1）房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等；2）物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家。 ◼ 风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。 -11%-5%1%7%13%19%25%31%37%43%2024/4/152024/8/142024/12/132025/4/13房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 18 内容目录 1. 板块观点 .............................................................................................................................................. 4 2. 房地产基本面与高频数据 .................................................................................................................. 6 2.1. 房产市场情况............................................................................................................................. 6 2.2. 土地市场情况........................................................................................................................... 11 2.3. 房地产行业融资情况............................................................................................................... 12 3. 行情回顾 ............................................................................................................................................ 14 4. 行业政策跟踪 .................................................................................................................................... 16 5. 投资建议 ............................................................................................................................................ 17 6. 风险提示 ............................................................................................................................................ 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 3 / 18 图表目录 图 1： 全国 36 城商品住宅成交面积及同环比....................................................................................