交通运输产业行业周报：交运重仓股市值环比下降，港口吞吐量同比增长

敬请参阅最后一页特别声明 1 板块市场回顾 本周（4/20-4/26）交运指数下跌 0.1%，沪深 300 指数上涨 0.4%，跑输大盘 0.5%，排名 24/29。交运子板块中公交板块涨幅最大(+3.1%)，铁路板块跌幅最大(-1.8%)。 行业观点 交运：2025Q1 交运板块重仓股市值及占比均环比下降。以灵活配置型、偏股混合型、偏债混合型、平衡混合型、普通股票型为样本，持仓选取重仓股为样本，交运板块基金持仓环比下降。2025Q1 交运基金重仓持股为 278 亿元，环比下降 22.1%；持仓占比为 1.64%，环比下降 0.49pct，行业排名第 16/31。交运各板块重仓持股市值前三名为：航空运输120 亿元、快递 68 亿元、铁路运输 22 亿元，环比降低 17%、17%、24%。 快递：3 月快递业务量同比增长 20.3%，单票收入同比下降 8.2%。上周（4 月 14 日-4 月 20 日）邮政快递累计揽收量约 39.5 亿件，环比+3.6%，同比+20.5%；累计投递量约 39.32 亿件，环比+5.0%，同比+21.7%。2025 年 3 月，快递业务收入完成 1246 亿元，同比增长 10.4%；快递业务量完成 166.6 亿件，同比增长 20.3%；快递单票收入为 7.48 元，同比下降 8.2%。1-3 月，快递与包裹服务品牌集中度指数 CR8 为 86.9，较 1-2 月下降 0.2。同期，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量同比分别+25.4%、+17.3%、+22.5%、+20.0%，市场份额分别为 7.8%、13.5%、16.0%、12.5%, 环比分别+1.0%、+0.2%、+2.4%、持平。考虑估值性价比、经营韧性、股东回报提升等，推荐顺丰控股。 物流：液化品内贸海运价格短期仍承压，发力智慧物流推荐海晨股份。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为 4021 点，同比-14.1%，环比-0.5%。上周液体化学品内贸海运价格为 171 元/吨，同比-11.2%，环比持平。海晨股份 2024 年营业收入 16.5 亿元，同比下降 9.7%；归母净利润 2.9 亿元，同比增长 4.4%，收入下滑主要系来自新能源 L 客户收入下滑。发力智慧物流，正式成立机器人行业应用研究院，并宣布达成多项战略和技术合作，主业受益消费电子服务器需求改善，推荐海晨股份。 航空机场：国际油价维持低位利好航空，推荐航空板块。受 OPEC+增产超预期及美国关税政策导致需求担忧等，国际油价维持低位，航油成本约占航司 35%，若油价下降 1%，三大航航油成本可减少 4-6 亿元，国际油价下降将增厚航司利润。本周（4/19-4/25）全国日均执飞航班量 15059 班，同比上升 8.55%；其中国内线日均 12848 班，同比上升 6.57%；国际地区线日均 2211 班，同比增长 21.74%，为 2019 年 85.5%。本周布伦特原油期货结算价为 66.87 美元/桶，环比-1.60%，同比-24.37%。本周美元兑人民币中间价为 7.2066，环比-0.004%，同比+1.4%。2025Q2 人民币兑美元汇率环比-0.4%。受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业供给增速将放缓，关税政策进一步压制供给，供需优化推动票价提升，叠加票价市场化航司利润弹性将释放。推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。 航运：BDI 指数环比大增。外贸集运：CCFI 为 1122.4 点，环比+1.0%，同比-6.0%。SCFI 为 1347.84 点，环比-1.7%，同比-30.5%。内贸集运：上周 PDCI 为 1198 点，环比+0.7%，同比+1.9%；油运：BDTI 收于 1142 点，环比+0.4%，同比+5.0%；BCTI 收于 670 点，环比+0.9%，同比-34.4%；干散货运输：本周 BDI 指数为 1373 点，环比+10.6%，同比-23.9%。 公路铁路港口：港口货物及集装箱吞吐量同比增长。上周（4 月 14 日-4 月 20 日）全国高速公路累计货车通行 5550.3万辆，环比+2.47%，同比+2.60%。全国主要公路运营主体 4 月 25 日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为1.6606%），板块配置比较有性价比。上周（4 月 14 日-4 月 20 日）监测港口累计完成货物吞吐量 26149.2 万吨，环比增长 7.17%，同比增长 5%；完成集装箱吞吐量 629.7 万标箱，环比增长 6.01%，同比增长 10%，或源于“抢运”。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、本周交运板块行情回顾........................................................................ 4 二、行业基本面状况跟踪.......................................................................... 5 2.1 航运港口 ................................................................................ 5 2.2 航空机场 ................................................................................ 8 2.3 铁路公路 ............................................................................... 11 2.4 快递物流 ............................................................................... 13 三、风险提示................................................................................... 15 图表目录 图表 1： 本周各行业涨跌幅 ....................................................................... 4 图表 2： 本周交运子板块涨跌幅 ................................................................... 4 图表 3： 交运板块周涨幅排名前十公司 ............................................................. 5 图表 4： 交运板块周涨跌幅排名后十公司 ........................................................... 5 图表 5： 出口集运