电力设备行业周报：光伏产业链价格下降，特高压建设进入释放期

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 光伏产业链价格下降，特高压建设进入释放期 [Table_IndNameRptType] 电力设备 行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2025-04-29 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：张志邦 执业证书号：S0010523120004 邮箱： zhangzhibang@hazq.com 分析师：刘千琳 执业证书号：S0010524050002 邮箱： liuqianlin@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.周报：电池新国标落地，海风项目稳步推进 2025-04-21 2.全球大储维系高增长，工商储户储需求回暖 2025-04-21 3.华安电新周报：电网投资同比高增，储能展新品频现 2025-04-14 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 光伏：市场氛围转弱，产业链价格继续下行 本周 N 型组件跌价 2 分/W，主要系 531 抢装节点将至，市场预期后续终端组件需求下降，情绪由前期积极转为消极态势。建议关注全年确定性相对较高的 BC 产业趋势。 ⚫ 风电：海风进入基本面右侧，海风项目稳步推进 本周江苏 1550MW 海上风电项目前期专题报告编制及工程勘察设计中标结果公布；粤电阳江青洲一、二海上风电场项目永久接入系统受电一次成功。海风项目开工进入基本面右侧，关注塔桩环节。 ⚫ 储能：业绩公告期储能板块迎来估值修复，重点储能 PCS、工商储等环节 全球储能放量、欧洲储能需求复苏，全球工商储持续增长，亚非拉离网产品畅销，关注伴随业绩预告具备潜在估值修复预期的大储以及户储环节。 ⚫ 氢能：多个亿元级氢能项目开工，建议重点关注制氢、储运等环节 多个亿元级氢能项目陆续上马，政府补贴支持燃料电池汽车应用，整体氢能行业发展按下加速键，氢能板块投资有望迎来窗口期，建议重点关注制氢、储运以及氢能应用等环节。 ⚫ 新技术：政策支持自贸区低空建设，低空创新更具活力 4 月 21 日，中共中央、国务院印发《关于实施自由贸易试验区提升战略的意见》，对自由贸易试验区建设工作作出系统部署。4 月 21日，四川省农业农村厅发布《关于加快农业领域低空经济发展的通知》。4 月 24 日下午，重庆市政府新闻办举行 2025 第二届重庆低空飞行消费周新闻发布会，发布会上介绍，4 月 30 日至 5 月 5 日，重庆市将升级举办 2025 第二届重庆低空飞行消费周活动。建议关注：低空政策、消费。 ⚫ 电网设备：电网工程投资前三月同比高增，国网二季度将加强特高压投资建设 国家能源局公布全国 1-3 月电网工程投资，合计完成投资 956 亿元，同比增长 24.8%。二季度，国家电网仍将加快推进加强“沙戈荒”大基地送出工程、骨干网架和配电网投资建设。 ⚫ 电动车：特朗普拟豁免部分汽车关税，建议继续配置高盈利底公司 电动车：特朗普拟豁免部分汽车关税但维持整车高税率，全球车企加速电动化与智能化布局，华为、宁德时代等推出高阶智驾与超充技术，推动行业升级。建议继续配置盈利稳定的锂电池、结构件环节，对正极、负极和电解液等有望改善的环节加大布局。 ⚫ 人形机器人：小鹏机器人亮相车展，布局主业扎实的厂商 马斯克表示今年量产第一批 Optimus；小鹏与机器人 IRON 亮相车展；天工 Ultra 获半程马拉松冠军；开普勒携手上汽开展多轮实景实训；智元发布 Genie Studi 和 Genie Sim Benchmark；西木科技发机器人-30%-17%-4%9%22%35%12/233/246/249/2412/24电力设备沪深300[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 18 证券研究报告 THEMIS V2；比亚迪入股帕西尼；无锡召开具身智能机器人运动会；均胜电子推出多项机器人解决方案。我们认为人形机器人是 AI 技术最重要的应用方向之一，前景广阔，建议布局有望进入特斯拉机器人产业链的 tier1 厂商以及主业有支撑的关键零部件。 ⚫ 风险提示 新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 18 证券研究报告 正文目录 1 本周观点 .............................................................................................................................................................................. 5 光伏：市场氛围转弱，产业链价格继续下行 ........................................................................................................................... 5 风电：海风进入基本面右侧，海风项目稳步推进 ................................................................................................................... 6 储能：业绩公告期储能板块迎来估值修复，重点储能 PCS、工商储等环节 ........................................................................ 7 新技术：政策支持自贸区低空建设，低空创新更具活力 ....................................................................................................... 8 氢能：多个亿元级氢能项目开工，建议重点关注制氢、储运等环节 ................................................................................... 9 电网设备：电网工程投资前三月同比高增，国网二季度将加强特高压投资建设 ............................................................. 10 电动车：特朗普拟豁免部分汽车关税，建议继续配置高盈利底公司 .................................................................