房地产行业报告：近期数据走弱 地产政策思路连贯

证券研究报告：房地产|行业周报 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 1987.19 52 周最高 2656.47 52 周最低 1627.84 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:高丁卉 SAC 登记编号:S1340524080001 Email:gaodinghui@cnpsec.com 近期研究报告 《短期政策预期较强 稳地产仍是重点》 - 2025.04.22 房地产行业报告（2025.4.21-2025.4.27） 近期数据走弱 地产政策思路连贯 ⚫ 投资要点 近期 30 大中城市新房成交数据有所走弱，二手房挂牌价仍在下行，25 日政治局会议把房地产放到持续用力防范化解重点领域风险的层面，延续了对房地产行业一贯的定位。会议指出要加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造。加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势，预计在城中村改造和收储方面将会有更进一步的具体措施指引。 ⚫ 行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周 30 大中城市新房成交面积为 193.43万方，本年累计新房成交面积为 3160 万方，累计同比+1.8%。30 大中城市近四周平均成交面积为 173.79 万方，同比-7.7%，环比-17.1%。其中一线城市近四周平均成交面积为 59.74 万方，同比-11.4%，环比-13%，二线城市近四周平均成交面积为 77.51 万方，同比-11%，环比-16.5%，三线城市近四周平均成交面积为 36.53 万方，同比+7.9%，环比-24.3%。上周重点 9 城商品住宅可售面积为 5407.02 万方，同比-17.23%，环比+0.65%，重点 9 城去化周期为 12.43 个月，其中一线城市去化周期为 11.88 个月。 （2）二手房成交及挂牌：上周重点 12 城二手房成交面积为233.28 万方，本年累计二手房成交面积为 3205.82 万方，累计同比+34.6%。重点 12 城近四周平均成交面积为 204.43 万方，同比+15.6%，环比-0.5%。截至 2025/4/20 全国城市二手房出售挂牌量指数为17.61，环比-7.9%，挂牌价指数为 155.61，环比-0.02%。 （3）土地市场成交：上周 100 大中城市新增供应住宅类土地数量为 50 宗，成交住宅类土地数量为 72 宗，新增供应商服类土地数量为 43 宗，成交商服类土地数量为 46 宗。近四周 100 大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为 0.9，平均商服类土地成交数量/供应数量为 0.75。近四周 100 大中城市成交住宅类土地楼面均价为6407.25 元/平方米，溢价率为 10.21%，环比-3.36pct，成交商服类土地楼面均价为 1834.5 元/平方米，溢价率为 0.8%，环比-0.29pct。 ⚫ 行情回顾： 上周 A 股申万一级房地产行业指数下跌 1.31%，沪深 300 指数上涨 0.38%，房地产指数跑输沪深 300 指数 1.69ct。上周港股恒生物业服务及管理指数上涨 1.67%，恒生综合指数上涨 3.15%，物业服务及管理指数跑输恒生综合指数 1.48pct。 ⚫ 风险提示： 政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。 -16%-11%-6%-1%4%9%14%19%24%29%34%2024-042024-072024-092024-122025-022025-04房地产沪深300发布时间：2025-04-29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 行业基本面跟踪 ........................................................................... 4 1.1 新房成交及库存 ....................................................................... 4 1.2 二手房成交及挂牌 ..................................................................... 5 1.3 土地市场成交 ......................................................................... 6 2 行情回顾 ................................................................................. 7 3 风险提示 ................................................................................. 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 30 大中城市新房成交面积及同比 ................................................... 4 图表 2： 一线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 3： 二线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 4： 三线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 5： 重点城市商品住宅可售面积及去化周期 ............................................. 5 图表 6： 重点城市二手房成交面积及同比 ................................................... 5 图表 7： 全国及分线城市二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表 8： 全国及分线城市二手房出售挂牌价指数 ............................................. 6 图表 9： 全国城市分类型二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表 10： 全国城市分类型二手房出售挂牌价指数 ............................................ 6 图表 11： 100 大中城市土地供销比 ................................