汽车行业：华为入局，打造汽车智能化主引擎

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 华为入局，打造汽车智能化主引擎 ■华为积极上车，加速布局智能网联蓝海市场，未来新增长极。随着汽车“新四化”推进，汽车电子在整车成本中占比不断提升，成为汽车行业结构性增长点。自动驾驶和车联网相关部件尚为蓝海市场，潜力巨大。自动驾驶方面，据前瞻产业研究院数据，2019 年国内自动驾驶市场规模为 1125 亿元，预计至 2023 年可达 2381 亿元，CAGR 20.6%。车联网方面，据IHS数据，预计至2025 年国内车联网渗透率可提升77%，对应 9550 亿元的市场空间。华为是世界 5G 通信技术领导者，旗下海思是最大芯片设计厂商，ICT 技术和资金优势明显。在智能手机业务增长进入瓶颈期后，华为顺势切入智能网联汽车，找到中长期新增长点，提出一个架构三个平台战略，定位增量部件 Tier 1。 ■提供全栈式智能网联汽车解决方案，智能网联、智能驾驶、智能座舱、智能电动和云服务五大业务板块齐头并进。智能网联方面，发布全球首款支持车路协同 C-V2X 技术的 5G 模组 MH 5000, 功能强劲，售价极具竞争力。智能驾驶方面，聚焦 L4 级解决方案，打造“系统架构可伸缩”的开放式 MDC 智能驾驶平台。智能座舱方面，打造 CDC 智能座舱平台，已推出轻量级产品 HiCar，未来将基于鸿蒙 OS 打造“1+8+N”IoT 生态。智能电动方面，打造 VDC 智能电动平台发力汽车电动化，多形态电驱、充电及电池管理系统 mPower 已通过 ASILD 认证；直流快充模块 HiCharger 直击行业痛点。云服务方面，Octopus 八爪鱼提供高效、便捷的自动驾驶云开发服务；OceanConnect 车联网云服务，打造开放的端、云智能网联解决方案。 ■积极扩大“朋友圈”，产品陆续量产落地，助力车企伙伴产品力提升。华为定位汽车增量部件供应商，积极与东风集团、一汽集团、上汽集团、广汽集团、比亚迪等车企开展智能网联领域合作。2018 年后合作范围扩大，进度加速。2020 年 4 月，华为与宁德时代签订合作协议； 5月，与一汽、长安、东风、上汽和广汽等 18 家车企建立 5G 汽车生态圈，意在加速 5G 车载技术在汽车领域商用进程。智能网联、智能座舱和智能电动多款产品已落地。5G T-Box 已应用于北汽新能源 ARCFOX α-T 和上汽荣威 MARVEL R。广汽新能源 Aion V 配备巴龙 5000 芯片，为全球首款量产 5G 车，已与 4 月 27 日开启预售。HiCar 合作车型超120 款，目前已在比亚迪汉、新宝骏 RC6 及 E300 等车型上量产落地。 ■投资建议：华为深耕 ICT 多年，切入汽车行业后在智能网联领域技术、资金优势明显。目前华为已布局全栈式智能网联汽车解决方案，预计在国内车联网、自动驾驶市场红利期卡位成功，建议关注华为汽车产业链和潜在合作伙伴，重点推荐推出搭载华为巴龙 5000 芯片的全球首款 5G 新能源车广汽 Aion V 的广汽集团（601238.SH）、与华为签署全面战略合作协议的比亚迪（002594.SZ）。关注电机电控及智能座舱产业链，Table_Tit le 2020 年 06 月 07 日 汽车 Table_BaseI nfo 行业深度分析 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 601238 广汽集团 13.00 买入-A 002594 比亚迪 68.00 买入-A 002920 德赛西威 50.00 买入-A 603596 伯特利 35.00 买入-A Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -2.15 -10.27 -27.66 绝对收益 -0.21 -13.59 -15.41 袁伟 分析师 SAC 执业证书编号：S1450518100002 yuanwei2@essence.com.cn 021-35082038 徐慧雄 分析师 SAC 执业证书编号：S1450520040002 xuhx@essence.com.cn 相关报告 特斯拉开通软件订阅服务，未来有望成为新的收入增长点 2020-06-04 软件定义汽车，电子电气架构的革命 2020-06-02 北京拟试点家庭摇号，利好新能源产业链 2020-06-01 大众入股江淮控股和国轩高科，中国市场电动化加速 2020-05-31 2020 年政府工作报告再次提及推广新能源汽车，有利于推动行业加速发展 2020-05-25 -3%1%5%9%13%17%21%25%2019-062019-102020-02汽车 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 推荐国内自主智能座舱龙头德赛西威（002920.SZ），以及域控制器下游核心执行器厂商如线控底盘的伯特利（603596.SH）等。 ■风险提示：智能网联技术落地速度不及预期风险；自主销量恶化风险；新能源烧车风险；新能源销量不及预期风险。 oPmPsMvMmNqQoRoNrOmQmN7NcM6MsQoOsQoOlOnNtNkPnNsN6MpNtQuOpMsMuOpNzR行业深度分析/汽车 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 战略布局智能网联，华为打造新增长极 .............................................................................. 5 1.1. 切入万亿蓝海大市场，华为寻找新的增长点 .............................................................. 5 1.2. 定位增量部件 Tier 1，一个架构三个平台战略............................................................ 7 1.3. 左手技术右手资金，华为优势突出 ............................................................................ 9 2. 华为智能网联解决方案，助力车企造好车......................................................................... 13 2.1. MH5000 模组，打造 5G+C-V2X 网联系统 ............................................................... 13 2.2. 依托 L4 级 MDC，打造可伸缩的智驾平台 ............................................................... 15 2.3. 先 CDC 平台后鸿蒙 OS，逐步构筑 IoT 生态 ..............