2017年中国VC、FPE机构薪酬福利设置与运营机制研究报告

清科观察：跳槽薪酬指南了解一下？——《2017 年中国 VC/PE 机构薪酬福利设置与运营机制研究报告》重磅发布 2018.05 清科研究中心 王依人 VC/PE 机构作为市场的重要参与者，是股权投资蓬勃发展的实际推动者和受益人。然而目前腾讯系、阿里系等大型互联网企业纷纷以战略投资者的身份入局开展股权投资业务，使得传统 VC/PE 机构受到不小的竞争压力，市场格局正在重塑。同时泡沫层出的企业估值需要投资团队的专业判断，市场频出的行业风口和投资热点也越来越考验投资者的独到眼光。VC/PE 机构是否拥有稳定的团队结构、充沛的行业精英人才将对其整体业绩与发展节奏产生极大影响，从而直接决定其在股权投资市场中的地位与存亡。此外，“资管新规”已经颁布，国家推进净值化管理、破刚兑、限制投资嵌套等一系列统一监管、防控金融风险的措施已经出台。预计 2018 年包括银行在内的资产管理行业的业务开展将受到影响，股权投资市场面临募资渠道收紧的问题，新的环境下人才流动性势必加大，机构间优胜劣汰的竞争将持续升级。 鉴于此，清科研究中心重磅发布《2017 年中国 VC/PE 机构薪酬福利设置与运营机制研究报告》，对当前股权投资市场从业人员薪酬水平、各机构岗位职级与激励机制设置等进行了全面调研和详细剖析。 VC/PE 机构为高学历门槛行业，VP、总监薪酬等级设置最多样 从此次调研样本 VC/PE 机构员工的学历分布不难看出，中国股权投资市场是一个“高学历”云集的行业，硕士研究生学历从业人员人数最多，占比为 34.8%；学士学位从业人员数量稍逊于硕士，占比 30.4%位居第二；持有博士研究生及博士后学历的人数占 17.4%。面对尚处初级阶段的中国股权投资市场，机构需吸纳有优秀学习能力、独立思考能力的人才，充分发挥其所长、不断探索并总结经验，以达到实现业绩突破的目标。从是否具有海外留学或工作经历方面来看，VC/PE 机构对此没有明显门槛限制或录取偏好。 图 1 调研样本 VC/PE 机构员工学历分布 根据调研结果显示，机构内各职级员工的薪酬结构各不相同。分析师/行业研究员、投资经理这两种职位在机构中处于较为基本的位置，各机构间薪酬水平设置差别不大，薪资等级较为稳定。就分析师/行业研究员的薪资水平而言，50.0%低于 20 万年薪，50.0%在 20-50 万年薪之间；投资经理薪资较为稳定，绝大多数在 20-50 万年薪之间。而副总裁（VP）和总监（Director）的薪资水平分布最为多样化，可见各机构对这两个职位的职级序列的层次和岗位职责设置存在着不同的考虑，故导致各机构间的该职位的薪酬设置差异较大，处于这两个职级的员工在更换工作单位时需要对不同公司进行更多维度的考察和考量。 图 2 调研样本 VC/PE 机构员工职级与基本薪资等级分布 学士, 30.4%硕士, 34.8%MBA/EMBA, 17.4%博士, 13.0%博士后, 4.3%国内, 73.9%海归, 26.1%调研样本VC/PE机构员工学历分布来源：私募通 2018.03 www.pedata.cn 超半数 VC/PE 机构从业人员认为当前薪酬水平一般，增加基本工资为最主要诉求 根据调研结果显示， 52.2%的 VC/PE 机构员工认为目前薪酬水平比较一般，另有 26.1%的员工对自己目前薪酬存在不满意的情况。在薪酬调整诉求方面，员工最迫切的诉求是希望提高基本工资，占比为 65.2%，而并列第二位的调整诉求为提高项目收益和完善员工持股计划，可见 VC/PE 机构从业人员除了重视和自己薪资直接挂钩的基本工资和收益分成外，也很重视公司的员工持股计划这类长期激励机制。 图 3 调研样本 VC/PE 机构员工薪酬满意度情况分布 50.0%14.3%14.3%50.0%83.3%42.9%42.9%16.7%42.9%28.6%14.3%100.0%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%分析师/行业研究员投资经理副总裁VP总监Director合伙人、MD及以上职位调研样本VC/PE机构员工职级与基本薪资等级分布年薪低于20万元20万≤年薪＜50万元50万≤年薪＜100万元100万≤年薪＜200万元来源：私募通 2018.03 www.pedata.cn 图 4 调研样本 VC/PE 机构员工对薪酬机制调整诉求情况分布 机构管理费占总收入比重增大，部分机构开始探索管理费结构化收取方式 从基金管理费占机构收入比例来看，有 32.8%的机构管理费收入占总收入不足 30%，一般52.2%不满意26.1%满意21.7%调研样本VC/PE机构员工薪酬满意度情况分布来源：私募通 2018.03 www.pedata.cn 65.2%47.8%47.8%43.5%30.4%30.4%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%提高基本工资提高项目奖金完善员工持股计划提高项目团队退出收益分成比例改善员工福利完善绩效考核机制调研样本VC/PE机构员工对薪酬机制调整诉求情况分布来源：私募通 2018.03 www.pedata.cn 而较往年情况变化最大的是基金管理费占机构总收入在 75%以上的机构数量占比增多，达29.4%，居第二位。一方面，股权投资市场自 2015 年以来得到蓬勃发展，市场上新成立的股权投资基金不断增多，由于部分新机构尚未有项目或基金层面的退出，暂无投资收益分成，故目前基金管理费为其主要收入。另一方面，一些 VC/PE 机构近几年扩张速度较快，基金募集频率有所上升，基金管理费收入随之增多，并且投资收益主要来自原有老基金，新基金尚未实现退出，因此导致本年度的基金管理费占机构总收入的比重较大。与此同时，不排除存在投资市场泡沫多、项目估值虚高、风口频换、高新技术项目落地难等情况使得部分机构投资的收益并不理想，导致管理费收入在总收入中占比较大。 图 5 调研样本 VC/PE 机构基金管理费占总收入比例 基金管理费主要用于支付员工工资、房租水电等，是维护机构日常运营的主要资金来源，一般按照基金认缴或实缴资金规模为基数按比例计提。根据本次调研结果，采取这两种方式收取管理费的 VC/PE